bỏng tay về nợ của bầu Đức, lập pic cùng phân tích ! mời các bác !

Riêng em bắt đầu từ 2012 , ta cùng rà soát lại !


15/05/2012 12:00 AM +07:00
Hoàng Anh Gia Lai: Nợ thực là bao nhiêu?
Tập đoàn Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) tuyên bố số nợ trên 15.000 tỷ đồng là bình thường. Theo phân tích cơ cấu nợ của HAGL rất thấp chỉ chiếm khoảng 25% tổng số tài sản, nên nhiều doanh nghiệp mơ cũng chẳng được. Tuy nhiên, một số chuyên gia kinh tế lại lo lắng rằng con số đó là rất đáng báo động, nguy hiểm và có thể dẫn tới phá sản.

Tập đoàn Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) tuyên bố số nợ trên 15.000 tỷ đồng là bình thường. Theo phân tích cơ cấu nợ của HAGL rất thấp chỉ chiếm khoảng 25% tổng số tài sản, nên nhiều doanh nghiệp mơ cũng chẳng được. Tuy nhiên, một số chuyên gia kinh tế lại lo lắng rằng con số đó là rất đáng báo động, nguy hiểm và có thể dẫn tới phá sản.

Sự kiện HAGL đang nợ hàng nghìn tỷ đồng đã lên đến đỉnh điểm khi truyền thông phân tích, khoanh rõ các khoản nợ trong báo cáo tài chính cuối năm 2011. Tập đoàn HAGL đang có hệ số tổng nợ phải trả là 15.493 tỷ đồng, bằng 63% tổng tài sản của tập đoàn. Trong khi đó, các khoản nợ phải chịu lãi suất là 11.622 tỷ đồng, bao gồm các khoản vay ngân hàng, trái phiếu thông thường và trái phiếu chuyển đổi…

Nợ đầm đìa

Mặc dù trong báo cáo tài chính của HAGL từng ghi nhận có nguồn tiền mặt dồi dào nhất với trên 2.800 tỷ đồng trong tài khoản. Tuy nhiên, hơn 20.000 cổ đông lại đang hoang mang trước thông tin nợ đầm đìa của HAGL. Phía HAGL khẳng định tài chính của họ hoàn toàn lành mạnh và khoản nợ thực tế chưa bằng 1/2 con số hơn 15.000 tỷ đồng. Một số chuyên gia kinh tế lại cho rằng tỷ lệ nợ tăng dần, vượt quá tiêu chuẩn quốc tế và tiềm ẩn rủi ro cao, thậm chí có thể dẫn đến nguy cơ phá sản.

Đại diện của HAGL, ông Võ Trường Sơn, Phó Tổng giám đốc phụ trách tài chính, cho rằng các khoản nợ này không có gì đáng ngại. Con số nợ 15.493 tỷ đồng, theo ông Sơn là rất bình thường khi tài sản của công ty lên tới 25.000 tỷ đồng. Phân tích các khoản nợ này bao gồm nợ khách hàng ứng mua căn hộ của HAGL là 1.381 tỷ đồng, (doanh nghiệp không có nghĩa vụ phải trả lại vì đến lúc bàn giao căn hộ, khách hàng sẽ tiếp tục đóng nốt phần còn lại). Số nợ phải trả cho người bán là 796 tỷ đồng. Đây là số tiền thanh toán cho nhà thầu, mà HAGL đã ứng trước cho họ 2.000 tỷ đồng nên chỉ chờ quyết toán. Tương tự, khoản nợ thuế phải nộp là 747 tỷ đồng, HAGL cũng đã nộp xong. Còn với khoản nợ khác là 1.000 tỷ đồng thì HAG cũng có các khoản thu khác tương đương với 1.000 tỷ đồng... Các khoản này HAGL không có nghĩa vụ phải thanh toán nên số nợ còn lại là 11.628 tỷ đồng…

Tuy nhiên, trước vấn đề này, Ts. Lê Đăng Doanh nhận định trong điều kiện kinh tế khó khăn như hiện nay, số nợ hiện tại của tập đoàn HAGL là quá lớn, rất đáng báo động và tiềm ẩn nguy cơ rủi ro cao. Theo ông Doanh, tỷ lệ nợ 63% trong tổng tài sản của HAGL cao hơn mức trung bình so với các tiêu chuẩn của quốc tế. Mỗi doanh nghiệp phải có một hệ số vốn thực và vốn vay trong giới hạn an toàn. Nếu tài chính ổn định mà vẫn đọng nợ, chậm nợ thì có thể HAGL đang có một phi vụ kinh doanh nào đó. Vì vậy, khả năng hoàn trả của HAGL là rất thấp. Với số nợ quá lớn như vậy, dễ gây rủi ro cho HAGL và các ngân hàng, doanh nghiệp cho vay.

HAGL phản ứng mạnh

Tuy nhiên, theo ông Đoàn Nguyên Đức, Chủ tịch HAGL, đã nói đến nợ là nợ thuần. Nghĩa là phải trừ số tiền mặt hiện có của công ty gần 3.000 tỷ đồng và 2.300 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi của Tập đoàn Temasek Holdings (Singapore) nên số nợ hợp nhất chính thức của HAGL chỉ là 6.435 tỷ đồng, tương đương với 25% tổng tài sản chứ không phải hơn 15.000 tỷ đồng như thông tin gần đây.

Với khoản nợ 6.435 tỷ đồng, từ nay đến giữa năm 2013, HAGL có thể thu về 8.460 tỷ đồng bao gồm 2.440 tỷ đồng là tiền bán nhà. Các khoản này là chắc chắn vì khách hàng đã trả 70%, chỉ còn 30% nữa là khi bàn giao nhà. Một khoản thu ngắn hạn 4.420 tỷ đồng chủ yếu căn hộ đã hoàn thiện với chi phí đầu tư chỉ 7 triệu đồng/m2. “Tất cả những điều này đều được thể hiện rất rõ trên báo cáo tài chính (BCTC). Điều đó cho thấy, tài chính của chúng tôi không có vấn đề gì, thậm chí rất mạnh” - ông Đức nói.

Mấu chốt của vấn đề là nếu chỉ nói nợ đơn thuần trên 15.000 tỷ đồng với tỷ lệ nợ lên tới 63% tổng tài sản, hầu hết mọi người đều hiểu, đó là nợ ngân hàng và thấy rủi ro cao. Theo ông Đức, nếu nói đúng bản chất là nợ phải thu thì có nhiều khoản công ty không phải trả lại, công ty đã thanh toán, nguồn tiền mặt... như phân tích trên, con số chính xác thấp hơn rất nhiều.

Với nghi vấn số nợ lớn đến hơn 15.000 tỷ đồng của HAGL có phải là nợ xấu hay không, Ts. Doanh cho rằng rất khó để trả lời. “Tuy nhiên, nếu như HAGL vẫn tiếp tục chậm nợ và không lấy lại được uy tín thì rất có thể đó là nợ xấu. Lãnh đạo tập đoàn HAGL cần phải xem xét về tình hình tài chính, nên có sự kiểm toán độc lập để những cơ quan có liên quan có thể tin tưởng”, Ts. Doanh nhấn mạnh.

Cũng theo ông Đức, nếu tính theo giá trị hiện tại, tổng tài sản của công ty cao gấp 3 lần so với BCTC do đầu tư sớm vào nhiều lĩnh vực. Đơn cử, suất đầu tư 1 MW thủy điện hiện nay từ 25 tỷ đồng - 33 tỷ đồng nhưng HAGL chỉ mất 17 tỷ đồng/MW. Hiện HAGL có tổng số 420 MW. Tương tự, trên 50.000 ha cao su của HAGL được đầu tư với giá 5.000 USD/ha trong khi các công ty khác hiện phải trả gấp đôi. Còn trong lĩnh vực bất động sản, dự án Minh Tuấn (quận 9, Tp.HCM) của HAGL đang bán với giá 12 triệu đồng/m2 được tập đoàn mua cách đây 6 năm với giá 2 triệu đồng/m2. Hay với dự án tại số 1 Nguyễn Văn Linh (Đà Nẵng), công ty mua cách đây 10 năm với giá 3 triệu đồng/m2 thì giá hiện tại đã cả 100 triệu đồng/m2.

Với những minh chứng trên, ông Đoàn Nguyên Đức khẳng định, tổng tài sản thực tế của công ty lên tới trên 50.000 tỷ đồng chứ không phải 25.000 tỷ đồng. Vì vậy, các khoản nợ thuần chỉ hơn 6.000 tỷ đồng, chiếm 25% tổng tài sản thì rất ít doanh nghiệp ở Việt Nam có tỷ lệ nợ như trên.