C21 - Mỏ vàng lộ thiên

C21 - Mỏ vàng lộ thiên

Đây là một trong số ít cổ phiếu BDS có tiềm năng chưa hề tăng giá. Lợi nhuận 6 tháng Công ty mẹ đạt 39.821 trđ, tăng gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ 2016, EPS tương đương gần 3K.
https://www.hnx.vn/m-upcom/tin-tuc/Bao cao tai chinh quy 22017 cong ty me-259786-1.html
Trong khi đó EPS dự kiến cả năm 2017 đạt 7 - 8k/CP, giá chỉ 1X. Vậy cơ sở EPS 2017 từ đâu ra:
Ngoài các dịch vụ tắm bùn mang lại lợi nhuận ròng khoảng 40 tỷ/ năm, cho thuê nhà lợi nhuận gộp 8 tỷ/ năm (đã trừ phần trả cho báo tuổi trẻ), 6T/2017 Công ty còn có khoản thu nhập tài chính 22 tỷ từ bán phần vốn góp KDC Gò Sao --> 3 khoản này đã đem lại cho Công ty LN gộp khoảng 70 tỷ đồng trong năm 2017. Ngoài ra, con gà đẻ trứng vàng cho công ty năm 2017 là từ dự án Camellia Garden với 102 nhà phố, 84 biệt thự và 11 căn shop house. Hiện dự án về cơ bản đã hoàn tất và chỉ còn 40 căn biệt thự vừa mở bán trong tháng 07/2017. Do đó, dự kiến công ty sẽ ghi nhận toàn bộ doanh thu và lợi nhuận dự án trong năm 2017.
Doanh thu dự kiến: 113 x 2.600 + 84 x 5.500 = 755 tỷ đồng. Trong đó, lợi nhuận gộp (tính tương đương quý 2/2017) = 702 tỷ x 38% = 287 tỷ. Lợi nhuận của riêng C21 = 287 x 40% = 115 tỷ, trừ phần lợi nhuận gộp đã ghi nhận 2016 là 15 tỷ đồng thì còn lại 100 tỷ. Như vậy tổng LN gộp 2017 là 170 tỷ đồng, cộng thêm khoảng 15 tỷ lãi tiền gửi ngân hàng là 185 tỷ. Trừ đi các chi phí bán hàng, quản lý, tài chính ước tính khoảng 45 ty thì lợi nhuận trước thuế của Công ty còn 140 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế là 112 tỷ đồng, tương đương EPS 2017 = 112 tỷ/ 13.356 TrCP = 8.4 K/CP.

Ngoài ra mỏ vàng C21 đến 30/06/2017 đang còn có những gì:
1. Book Value = 525.000 trđ/ 13.356 TrCP = 39K/ CP.
2. Tiền và tương đương tiền = 400.000 Trđ/ 13.356 TrCP = 30k/ CP.
3. Dự án KDC phường Phước Long B, Q.9 diện tích 6.5ha đã đền bù 100% với đơn giá đền bù chỉ 85 tỷ, tương đương 1.3 trđ/m2. Giá bán khu này hiện nay khoảng 25trđ - 30 trđ/m2. Bao gồm 17.427m2 đất thấp tầng và 20.000m2 đất xây chung cư. Tính theo đơn giá đất không hiện nay là 25 trđ thì giá đất dự án của Công ty là 935.000 trđ. Trong đó lãi gộp dự kiến khoảng 40%, tương đương lợi nhuận gộp khoảng 374.000 trđ, lợi nhuận ròng khoảng 300.000 trđ, tương đương mang lại cho Công ty từ dự án này khoảng 22K/ CP. Dự án đã hoàn tất GPMB, đã có chấp thuận đầu tư nên 2018 là có thể hoàn thiện pháp lý còn lại đế bán và đem lại DT, LN cho Công ty.
4. Có 6.000m2 đất Thủ Đức mua lại của báo Tuổi trẻ giá chỉ 13 tỷ đồng, tương đương chỉ 2.2 trđ/ m2.
5. Khách sạn Đảo Ngọc 3 sao, 75 phòng diện tích đất hơn 1.000 m2 tại đường 30/4, Dương Đông, Phú Quốc.
6. Khu du lịch Thác Bà Spa, tắm khoáng nóng với doanh thu đem lại hàng năm là 80 tỷ đồng, lợi nhuận gộp 50 tỷ đồng/ năm.
7. Khu du lịch Resort 4 sao Mỏm Đá Chim, Lazi Bình Thuận.
8...................................................................

Tựu chung lại, C21 đang bị đánh giá quá thấp. Giá trị thực sự của CP phải ở mức 40K - 50K/ CP. Do đó giá hiện tại là quá hời, quá rẻ, PE 2017 chỉ khoảng 2 lần --> Khuyến nghị múc cật lực đầu tư giá trị vào cổ phiếu C21 đang bị thị trường đánh giá quá thấp.