C21 - Viết bài nhân dịp công hủy niêm yết

Nhìn nhận tổng thể :
- Giá trị BV=28k chủ yếu do tài sản là 230 tỉ hàng tôn kho các dự án đất nền BĐS (giá trị chủ yếu là tiền bồi thường đất cho người dân).
- Con gà đẻ trứng vàng của C21 là tắm bùn suối khoáng nóng Tháp Bà Nha Trang hiện đang mất vị thế độc quyền khi có thêm I-resort và Trăm Trứng cạnh tranh.
- Tiềm năng tăng trưởng mảng kinh doanh cốt lỗi (nếu có) sẽ đến từ việc đầu tư khách sạn Đảo Ngọc 50 phòng ở Phú Quốc và mở rộng Tháp Bà 2.
- Resort & Spa Mỏm Đá Chim hoạt động kém hiệu quả; hàng năm trích dự phòng đầu tư dài hạn cao.
- Hiệu quả sử dụng tài sản C21 kém, kéo theo thanh khoản kém trên sàn.




I. Hiệu quả sử dụng tài sản kém

C21 không vay nợ ngân hàng cả ngắn và dài hạn, vốn huy động từ các năm trước hiện đang nằm ở tiền gửi ngân hàng gần 200 tỉ, chôn vốn vào việc đền bù đất đai cho người dân 260 tỉ.

Do đó với Vốn chủ sở hữu gần 500 tỉ, hàng năm mức doanh thu tạo ra là quá thấp:


II. Hoạt động sản xuất kinh doanh

C21 có 2 dự án tạo tiền ổn định là Tháp Bà và cao ốc Yoco ở 41 Nguyễn Thị Minh Khai Q1.

Cao ốc Yoco:
C21 hợp tác góp vốn chia lợi nhuận 50:50 với Báo Tuổi Trẻ.
Theo BCTC Q4, khoản phải trả cho việc góp vốn Báo Tuổi Trẻ là 14 tỉ.
Giá trị QSDĐ còn lại 2,1 tỉ, giá trị xây cao ốc còn lại 5,7 tỉ.
Mức doanh thu của cao ốc là 24 tỉ, lợi nhuận gộp 14 tỉ, chia cho báo Tuổi Trẻ 5 tỉ lợi nhuận sau thuế hàng năm.


Tháp Bà Nha Trang
C21 nắm 85% là 17,1 tỉ vốn đầu tư vào Cty TNHH Sao Mai Thế Kỷ 21 hoạt động kinh doanh suối khoáng tắm bùn nổi tiếng ở Nha Trang. Doanh thu và lợi nhuận xu hướng giảm do C21 mất vị thế độc quyền khi xuất hiện đối thủ cạnh tranh là I-resort và Trăm Trứng

Với tình hình kinh doanh đi xuống, C21 quyết định chi đầu tư mở rộng Tháp Bà 2 với tổng vốn 80 tỉ, hiện tại chi phí đang xây là 12,4 tỉ.


Tổng hợp các dự án bán đất nền & thu nhập khác bất thường





III. Ý tưởng của tác giả về C21:


1. Thực hiện tái cơ cấu 02 dự án không hiệu quả: Mỏm Đá Chim và Hồ Sông Mây
- Tiết giảm chi phí
- Bán dự án nếu hoạt động cứ lỗ triền miên

2. Giá trị doanh nghiệp của C21 nằm ở đâu?