Cafe sáng cùng Tự Nhân Sơn | X8 Invest

"Người thắng không phải người đoán giỏi, mà là người biết xoay vốn đúng lúc"
______

1. Bối cảnh hiện tại

Thị trường chứng khoán đang tiếp tục duy trì đà tăng điểm. Việc đoán chính xác đâu là đỉnh hay đáy gần như bất khả thi. Hai luồng quan điểm trái ngược vẫn song song tồn tại:

- Người full cash đứng ngoài thì ngày nào cũng lo “thị trường sập tới nơi”.
- Người cầm hàng thì tin rằng “còn lên mạnh nữa”.

Trong môi trường này, điều quan trọng nhất không phải là dự đoán, mà là chọn đúng cổ phiếu và linh hoạt xoay danh mục.

2. Bài học từ quá khứ - Khi chọn sai và khi xoay đúng

Cuối năm 2021, sóng Thép làm mưa làm gió, mình mua HPG với tỷ trọng gần 50% NAV. Nhưng sau đó, giá giảm khiến mình lỗ gần 10%.

Thay vì cố chấp giữ, mình quyết định cắt lỗ và xoay vốn sang nhóm ngân hàng - khi đó đang có câu chuyện tăng trưởng và dòng tiền mạnh. Chỉ sau một thời gian ngắn, khoản lỗ không những được bù lại mà còn thành lãi.

3. Chọn nhóm cổ phiếu nào trong bối cảnh này?

Khi thị trường đang tăng và chưa rõ đỉnh, bỏ qua nhóm CP đã tăng nóng, ưu tiên nhóm cổ phiếu có 3 yếu tố sau:
- Câu chuyện hỗ trợ rõ ràng (kết quả kinh doanh cải thiện, ngành hưởng lợi vĩ mô).
- CP đang bắt đầu thu hút dòng tiền tìm đến. Có những dấu hiệu thoát nền.
- Định giá còn tiềm năng (chưa bị thổi giá quá cao so với triển vọng).

Hiện tại, một số nhóm có thể cân nhắc:

- Đầu tư công: Hưởng lợi từ giải ngân vốn lớn, nhiều dự án hạ tầng được đẩy mạnh.
- Bất động sản khu công nghiệp: CP vẫn ở nền tích lũy đẹp.
- Dệt may: Xuất khẩu phục hồi, đơn hàng vẫn đều.
- Xây dựng & VLXD: Hưởng lợi từ đầu tư công và phục hồi bất động sản.

4. Kiểm soát tâm lý

- Không FOMO khi thấy giá tăng mạnh, hãy để quyết định dựa trên phân tích, không phải cảm xúc.
- Giữ kỷ luật với điểm mua/điểm bán đã đặt ra, tránh “nuốt” lệnh cắt lỗ hoặc kéo mục tiêu lên xuống tùy hứng.
- Chấp nhận sai: Dù phân tích tốt, thị trường vẫn có thể đi ngược; quan trọng là xử lý nhanh để bảo toàn vốn.

5. Chiến lược hành động

- Không all-in một ngành: Dù có câu chuyện hay, vẫn cần phân bổ rủi ro.
- Xoay nhóm ngành theo dòng tiền: Khi lực cầu rút ra, sẵn sàng dịch chuyển sang nhóm khác.
- Bám sát diễn biến thị trường: Quan sát cả chỉ số và nhóm dẫn dắt, tránh bị động.
____

Tự Nhân Sơn | X8 Invest

"Nếu không có cảnh đông tàn,
Làm sao có cảnh huy hoàng ngày xuân"

_____

Chỉ trong thời gian ngắn, Vnindex đã tăng hơn 600 điểm. Khi biên độ tăng lớn, thì việc giảm vài chục điểm/phiên là hoàn toàn bình thường. Phiên hôm qua, chỉ số tiếp tục mất hơn 42 điểm, áp lực mạnh nhất đến từ bank, chứng khoán, BĐS – nhưng khối ngoại lại tranh thủ mua ròng gần 1.000 tỷ, tự doanh 2 phiên gần nhất cũng mua ròng. Phiên hôm qua HPG thậm chí còn tăng ngược dòng.

Rõ ràng, khi cổ phiếu (nhất là Bank, CK, BdS) đã tăng giá nhiều trong thời gian ngắn thì phải có chiết khấu để kích cầu mua trở lại.

Tất cả những ý trên để mình chốt lại quan điểm là:

CHỈ CÓ CỔ PHIẾU ĐANG ĐIỀU CHỈNH ĐỂ RESET LẠI MẶT BẰNG GIÁ MỚI CHỨ KHÔNG PHẢI LÀ THỊ TRƯỜNG ĐÃ ĐẢO CHIỀU!

Tất nhiên, ai cũng muốn tránh nhịp chỉnh, nhưng rất khó để né. Trong một Uptrend, bản chất là không có điểm kháng cự. Muốn né mọi nhịp điều chỉnh, thì bạn đã phải đứng ngoài từ vùng 1.400–1.500 điểm. Và điều đó đồng nghĩa với việc đánh mất cả hành trình tăng phía sau.

Uptrend không đi thẳng đứng, mà luôn có nhịp chỉnh để rũ bỏ margin và tạo cơ hội cho dòng tiền mới. Giảm giá cũng chính là “chiết khấu”, giúp kích cầu trở lại.

Vì vậy, hãy chấp nhận rủi ro ngắn hạn để tìm kiếm lợi nhuận dài hạn. Thay vì hoảng sợ khi thị trường rung lắc, hãy tận dụng để cơ cấu sang những cổ phiếu cơ bản, hưởng lợi từ chu kỳ mới.

CHỈ NÊN SỢ HÃI CUTLOSS KHI NÀO?

Chỉ khi nào xuất hiện đồng thời hai yếu tố: (1) dòng tiền lớn rút ra + (2) vĩ mô xấu đi, khi đó mới nên lo ngại về sự kết thúc của chu kỳ tăng.

Còn bây giờ thì chưa!!!

_____

Tự Nhân Sơn | X8 Invest