Cạnh tranh bằng hạ phí giao dịch đã đến giới hạn.

Nếu nhìn vào biểu đồ phí giao dịch bình quân toàn thị trường từ năm 2017 đến nay, bạn sẽ thấy một đường đi xuống không ngừng

Từ đỉnh điểm khoảng 0,40% thời điểm 2017-2018 xuống chỉ còn 0,22% vào quý đầu năm 2026. Đó là mức giảm gần một nửa trong vòng chưa đầy mười năm.

Trong đó vào giai đoạn thị trường bùng nổ về số lượng nhà đầu tư mới 2020 - 2022 hàng triệu tài khoản mở mới, các công ty chứng khoán đua nhau thu hút khách hàng bằng cách đơn giản nhất có thể là hạ phí và truyền thông cho phí thấp.

Khi đó mức phí giao dịch 0,3% đến 0,4% trở thành khá vô lý khi đặt cạnh các mức phí dưới 0,2% nên đây là một “miếng đánh” hợp lý. Thậm chí có nơi “miễn phí” nhưng kèm điều kiện nhất định để công ty thu tiền.

Làn sóng này kéo tụt biên lợi nhuận một cách mạnh mẽ và rõ ràng các giai đoạn 2017 và 2022

Tuy nhiên từ 2024 đến nay đường phí tiếp tục giảm nhưng:

• Mức giảm còn lại rất thấp, mặt bằng phí mới từ 0,22% - 0,25% đã dần thành ổn định
  
  
• Biên lợi nhuận không giảm thêm mà bắt đầu ổn định đi ngang
  

Đây là dấu hiệu của sự bão hòa trong chiến lược cạnh tranh hạ phí khi tất cả mọi công ty đều đã chấp nhận hạ xuống mức thấp, phí không còn là yếu tố khác biệt hóa nữa.

Các gap về phí giao dịch không còn đủ lớn nếu phải so với :

• Đổi nền tảng giao dịch
  
  
• Bất tiện của ứng dụng mới, công nghệ có thể không bằng
  
  
• Các chương trình sale đặc biệt để hạ phí giao dịch là “nhất thời”, thị trường đã quen.
  

=> Khách hàng sẽ không chuyển vì một bên giảm phí thấp hơn 0.02 - 0,05% nữa

Ngoài ra thị trường thanh khoản hiện không quá lớn, vòng quay khá nhỏ nên việc tối ưu chi phí vòng quay không quá quan trọng.

Hạ thêm phí giao dịch không giúp một công ty chứng khoán hấp dẫn hơn.

Còn nếu nói về phí margin thì chi phí này đang tăng, dù cho các bên đang quảng cáo như phí thấp lắm thì thực thu qua hết các điều kiện vẫn đang tăng tăng và ổn định. Không phải là rất thấp gì.

Lùi lại những năm Covid, từ thế giới đã có cuộc cách mạng zero commission từ nền tảng Robinhood và truyền cảm hứng cho nhiều công ty toàn cầu hạ phí, tuy nhiên hiện nay ngành đã phải tái cơ cấu để nhắm vào ba trục chính:

• Công nghệ vượt trội
  
  
• Hệ sinh thái dịch vụ đi kèm,
  
  
• Hỗ trợ dữ liệu/ nền tảng phân tích
  

Việt Nam cũng vào lộ trình tương tự.

Cre: Trương Đắc Nguyên

PS: Có thể có câu hỏi về việc giờ thấy nhiều nơi phí 0,15% 0,1% miễn phí và rất thấp mà tại sao lại chỉ trung bình 0,22%?

Đã từng tiếp cận số liệu thống kê cả triệu nhà đầu tư, tôi thấy rằng :

• Một số lượng rất lớn vẫn nhà đầu tư vẫn giao dịch mức 0,3% mà không quan tâm lắm. Với nhóm đó các công ty chứng khoán sẽ không offer giảm phí
  
  
• Ngoài ra việc miễn phí, hoặc giảm phí rất thấp đối với một số công ty chứng khoán là sản phẩm truyền thông chỉ có hiệu lực giới hạn (thời gian, có hạn mức, hoặc bị giới hạn ...)
  

Nên không có thực tế cho việc mức phí giao dịch trung bình toàn thị trường này về mức rất thấp như thị trường quảng cáo.