Cập nhật cổ phiếu HDB

HDB đạt KQKD Q1/2021 ở mức khá tốt, với tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế tương ứng đạt 4,2 nghìn tỷ đồng( +32,3% so với cùng kỳ ) và 2,1 nghìn tỷ đồng ( +67,9% so với cùng kỳ ). Mức tăng trưởng mạnh về lợi nhuận đạt được là nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ 5% YTD, tăng trưởng thu nhập từ phí ở mức cao ( +98% YoY ) và lãi từ kinh doanh trái phiếu ( + 396 tỷ đồng so với lỗ 32 tỷ đồng trong Q1/2020 ). Chất lượng tín dụng được kiểm soát hợp lý.

Trong năm 2021 và 2022, chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế tăng 23% và 25% YoY đạt 7,2 nghìn tỷ đồng ( +25% YoY) chủ yếu do giả định tăng trưởng tín dụng thấp hơn ( + 20% so với 26% YoY ).

Dựa trên định giá đến giữa năm 2022, giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu HDB là 34.000đ/cp ( mức trước đây là 29.500đ/cp), tương ứng tăng 13,3% so với giá hiện tại. Chúng tôi nhắc lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với HDB.
Yếu tố tác động tăng đến khuyến nghị của chúng tôi : Phát hành trái phiếu chuyển đổi, với mức giá chuyểddoooir hấp dẫn. Hợp đồng bancassurance tiềm năng, việc phát hành thẻ tín dụng tốt hơn ước tính.
Yếu tối tác động giảm đến khuyến nghị của chúng tôi : Cho vay mảng năng lượng tái tạo tương đối lớn ( 7% tổng dư nợ cho vay tại thời điểm cuối năm 2020) và nợ xấu mới hình thành cao hơn ước tính.
Nguồn : dautucophieu.net