Cập nhật Đại Hội Cổ Đông NLG

• Kế hoạch kinh doanh 2024: Doanh thu 6.657 tỷ đồng (+107% svck) và LNST của cổ đông công ty mẹ là 506 tỷ đồng (+5% svck) chủ yếu đến từ việc bàn giao gần 2.700 căn tại các dự án Southgate, Akari, Cần Thơ và Izumi. Kế hoạch kinh doanh này chưa bao gồm lãi từ thoái vốn 25% dự án Paragon Đại Phước.
• Kế hoạch bán hàng năm 2024: NLG dự kiến bán hơn 3.100 căn với tổng giá trị gần 9.600 tỷ đồng chủ yếu từ các dự án Akari, Cần Thơ, Southgate và Izumi.
• Kết quả kinh doanh Q1/2024: Doanh số bán hàng Q1/2024 khoảng 900 tỷ đồng (gấp 6 lần so với Q1/2023 là 150 tỷ đồng). Công ty chưa công bố kết quả kinh doanh dự kiến Q1/2024, tuy nhiên có đề cập nguyên nhân chính ảnh hưởng đến tiến độ bàn giao trong Q1/2024 là dự án Cần Thơ. Dự án này NLG đã đóng 300 tỷ đồng tiền sử dụng đất vào đầu Q1/2024 và trong vài tuần tới sẽ có quyết định phê duyệt chính thức để đóng phần còn lại và dự án sẽ được ghi nhận bàn giao từ Q2/2024.
• Kế hoạch phân phối lợi nhuận 2024: trích lập Quỹ khen thưởng 12,65 tỷ đồng (2,5%), Quỹ Phúc lợi 10 tỷ đồng, Quỹ thưởng cho HĐQT 5,06 tỷ đồng (1%). Trả cổ tức bằng tiền mặt 5% trên mệnh giá. Nếu LNST của cổ đông công ty mẹ cao hơn 30% so với kế hoạch, tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt sẽ tăng lên nhưng tối đa 10% trên mệnh giá.
• Nhận định về thị trường bất động sản của ban lãnh đạo NLG: Năm 2024 đang phục hồi chậm hơn so với dự kiến dù có nhiều yếu tố hỗ trợ như mặt bằng lãi suất, các luật BĐS được thông qua. Năm 2024 công ty vẫn tập trung vào các dự án vừa túi tiền và việc đầu tư vào phân khúc trung và cao cấp sẽ đẩy mạnh hơn trong giai đoạn 2025-2026. Trong năm 2024, NLG sẽ tiếp tục tìm kiếm các quỹ đất mới để mở rộng quỹ đất.

Nhận xét nhanh: Dự phóng 2024 không thay đổi với doanh thu ước đạt gần 6.100 tỷ đồng (+91% svck) và LNST cổ đông công ty mẹ ước đạt hơn 600 tỷ đồng (+24% svck), tăng trưởng mạnh so với 2023 nhờ bàn giao các dự án Southgate, Akari, Mizuki, Izumi và Cần Thơ và ghi nhận giao dịch chuyển nhượng 25% vốn tại Paragon Đại Phước với doanh thu và lợi nhuận trước thuế ước tính là 663 tỷ đồng và 232 tỷ đồng. Sử dụng phương pháp RNAV, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu là 42.900 đ/cp vào cuối 2024, giảm nhẹ 1% so với báo cáo cập nhật tháng 1/2024 do cập nhật số liệu theo Báo cáo tài chính kiểm toán 2023. Nâng khuyến nghị từ Khả quan lên MUA do giá cổ phiếu điều chỉnh 8% kể từ báo cáo cập nhật vào tháng 1/2024.