cập nhật KQKD quý 3 QNS

Đánh giá QNS, Cập nhật KQKD quý 3:

1. Sức khỏe tài chính:

- Tiền mặt: 350 tỷ

- Cổ tức mỗi năm 15-30%, giá hiện tại 51.9=> lợi tức nhận được: 3-5.7%=> tương đương lãi suất ngân hàng

- Tài chính lành mạnh, an toàn không có vay nợ dài hạn. Vay nợ ngắn hạn 1641 tỷ=> chỉ chiếm 22.15% vốn chủ sở hữu. So với LN của QNS Thì áp lực nợ vay này không đáng kể => cho thấy sức khỏe và độ ổn định doanh nghiệp tốt

- Tồn kho 637 tỷ => chiếm khoảng 6.2% tổngtài sản =>tốt.

2. Kết quả kinh doanh:

- KQKD quý 3: Doanh thu đạt 2042 tỷ, tăng 15% so với cùng kỳ, LNST đạt 347.8 tỷ tăng 49% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng 2021 đạt 1036.8 tỷ LNST => hoàn thành 94% kế hoạch năm 2021.

- Đánh giá độ ổn định của QNS rất tốt, kỳ vọng QNS sẽ tiếp tục có sự bứt phá trong quý 4 và trong các năm tới khi mà Thị phần được mở rộng sang TQ và nhật bản, mỹ, hàn quốc...

- Biên lợi nhuận ROE : 16% , ROA: 11.7%, GOS 35% => tốt

3. Điểm nhấn:

Các mảng kinh doanh của QNS gồm:

- Chế biến sữa và các sản phẩm từ sữa (Chế biến sữa đậu nành và các sản phẩm từ sữa đậu nành)

- Sản xuất đường

- Sản xuất điện sinh khối

- Sản xuất các loại bánh, kẹo

- Sản xuất bia

- Sản xuất đồ uống không cồn, nước khoáng

Kỳ vọng tương lai:

Mảng sữa đậu nành

Vinasoy luôn giữ vững vị trí số 1 trong ngành hàng sữa đậu có thương hiệu tại Việt Nam trong nhiều năm qua với thị phần luôn trên 80%.

Tốc độ tăng trưởng của vinasoy trong quý 3 trên 10% và đã xuất khẩu sang các nước như Trung quốc, nhật bản, mỹ, hàn quốc...

Ngày 18/06/2020, sản phẩm sữa đậu nành Fami của Vinasoy đã lần lượt hiện diện trên các sàn thương mại điện tử lớnnhất Trung Quốc, cụ thể là: Tmall, Taobao, JD, Yunji, PinDuodu

Tung ra sản phẩm mới sữa đậu nành ít đường, xuất khẩu tung ra nhiều sản phẩm mới sang trung quốc đây là thị trường khá tiềm năng để QNS ra tăng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.


Mảng đường: Sản lượng đường RS ước đạt 105 nghìn tấn (+25% so với cùng kỳ) trong năm 2021 và sẽ tăng 50% lên 158 nghìn tấn trong năm 2022. Dây chuyền sản xuất đường RE bắt đầu đi vào hoạt động thương mại từ ngày 1/7.

Để đón đầu hội nhập, năm 2018 Công ty bắt đầu đầu tư dây chuyền đường tinh luyện RE với công suất 1.000 tấn đường/ngày. Năm 2020, Công ty đã nhập lô đường thô đầu tiên và bắt đầu sản xuất thử đường RE. Kỳ vọng mang lại lợi nhuận đột phá trong những năm sau của QNS

Công ty đầu tư hệ thống máy nghiền nhiên liệu đốt lò để nâng cao hiệu quả sử dụng máy móc, thiết bị của Nhà máy Điện sinh khối An Khê và cụm thiết bị Đường – Điện, khai thác lợi thế phế phẩm nông nghiệp của khu vực miền Trung – Tây Nguyên, khép kín chuỗi Mía – Đường – Điện

5. Định giá:

- Cơ cấu cổ đông: cổ phiếu trôi nổi chiếm 66% = 235,580,370 triệu cp. Cổ phiếu trôi nổi hơi nhiều. Tuy nhiên nhin vào khối lượng giao dịch của QNS chứng tỏa một điều rằng các cổ đông đang nắm giữ chưa có dấu hiệu bán ra ở vùng giá này=> an toàn.

- Lượng cp lưu hành: 356,939,955

- Sơ bộ giá trị cty theo lợi nhuận:

Kế hoạc lợi nhuận sau thuế 2021: 913tỷ (9 Tháng đầu năm đã thực hiện 521 Tỷ, hoàn thành 94% kế hoạch năm) => dự phóng lợi nhuận cả năm QNS sẽ là 1300-1400 tỷ. => EPS forward 2021 = 3900. Năm 2021 QNS hoàn toàn có thể bứt phá tạo nên đỉnh cao về lợi nhuận từ trước tới nay.


- Định giá theo chiết khấu dòng tiền từ HDKD: 48k/cp

- Định giá theo triết khấu 2 giai đoạn từ LNST: 74k/cp

- Giá trị sổ sách cp ( book vlue): 20.7 k/ cp

- Theo triết khấu cổ tức: 37.5k/cp

- Theo Absolute PE : 58k/cp

- Giá trị cp trung bình cp theo các phương pháp =48k/cp

Giả sử kỳ vọng tương lai 2022 QNS tiếp tục tăng trưởng >20% :

LNST dự phóng 2022 : 1300*1.2= 1560 tỷ = EPS dự phóng 4400

Nếu thị trường chấp nhận mức PE =15 => QNS sẽ có giá 15*4.4 = 66k/cp

5.Về Kỹ thuật:

- QNS đang tích lũy quanh vùng 49-55k sau khi có nhịp tăng mạnh=> nếu thoát vùng giá 55 => QNS hoàn toàn có thể chinh phục dỉnh cao mới >60k/cp

6. Rủi ro

Với quy mô hoạt động như hiện nay, các hoạt động SXKD gắn liền với nhiều yếu tố tài chính như ngoại tệ, lãi suất vay gửi các tổ chức tín dụng, giá nguyên vật liệu... Do đó, khi các yếu tố trên có sự biến động, kết quả kinh doanh Cty cũng bị ảnh hưởng. Rủi ro tài chính của Công ty bao gồm rủi ro vốn, rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng và rủi ro thanh khoản.

7. Đánh giá

Giá hiện tại QNS 51.9 đây là giá khá tương xứng với kqkd của QNS hiện tại => Duy trì triển vọng tích cực, có thể tiếp tục nắm giữ đối với QNS.Giá dừng lỗ 49.

Noted: Đây là quan điểm cá nhân chỉ mang tính chất tham khảo, không mang tính chất hô hào mua bán, hay lùa gà trong bài viết này!

PS : anh chị có nhu cầu mở tk giao dịch với phí thấp, ưu đãi margin => liên hệ **** 0975732235 nhé ạ.