Câu chuyện đầu tư và triển vọng của GEX

CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN GELEX (GEX)
1.Kết quả kinh doanh
• Doanh thu thuần năm 2021 đạt 28,585 tỷ đồng (+59% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,667 tỷ đồng (+70% YoY) do một số yếu tố
- Hợp nhất VGC tăng thêm đóng góp doanh thu từ mảng vật liệu xây dựng với hơn 5,791 tỷ đồng - doanh thu bất động sản tăng mạnh từ 90 tỷ năm 2020 lên mức 2,947 tỷ năm 2021
- Doanh thu tài chính tăng mạnh đến từ lãi tiền gửi và kinh doanh chứng khoán với giá trị lần lượt 304 tỷ (+226% YoY) và 302 tỷ (+318% YoY)
- Việc triển khai nhiều dự án trong năm đã khiến cho lãi vay tăng từ 766 tỷ lên hơn 1,125 tỷ đồng.


• Dự phóng: Doanh thu thuần năm 2022 đạt 37,160 tỷ đồng (+30% YoY) và lợi nhuận sau thuế năm 2022 đạt 2,479 tỷ đồng (+48,8%YoY) vì mảng thiết bị điện ước tính tăng 19% so với cùng kỳ đạt mức 22,220 tỷ đồng đóng góp vào doanh thu, thứ 2 là biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 15,3% lên mức 15,8% trong năm 2022 và cuối cùng Chi phí lãi vay tăng mạnh lên mức 1,463 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ.
2.Câu chuyện đầu tư
• Mảng sản xuất thiết bị điện: GEX hiện sản xuất và cung cấp bộ sản phẩm toàn diện trong lĩnh vực thiết bị điện, tập trung vào bốn nhóm sản phẩm chính là Dây và cáp điện, Máy biến áp, Động cơ điện và Thiết bị đo điện. Tất cả các dòng sản phẩm đều đã khẳng định được uy tín trên thị trường bởi các thương hiệu nổi tiếng như CADIVI, THIBIDI, EMIC, HEM và VIHEM với các tính năng tiết kiệm năng lượng và thân thiện với môi trường.
• Mảng Điện gió: 5 dự án năng lượng tái tạo (GELEX 1, 2, 3 và Hướng Phùng 2,3) đã đóng điện thành công và đi vào vận hành thương mại kịp trong tháng 11/2021 với tổng công suất 140 MW và hưởng giá điện ưu đãi 8,5 cents/kWh trong vòng 20 năm. Đây là nhân tố tích cực đóng góp vào doanh thu từ năm 2022.
• Mảng Bất Động Sản - Khu Công nghiệp: GEX hội tụ tài sản khổng lồ, với quỹ đất hiện có cả công nghiệp và khu đô thị. Toàn bộ 6 khu đất lớn ở vị trí đắc địa trong trung tâm HN như KS Melia HN, KS Fairmont 6 sao hơn 10.000 m2 cạnh hồ gươm, các trụ sở Gelex tower hay Cadivi Tower, Viglacera Tower (tổng định giá hơn 20.000 tỷ). Đặc biệt quỹ đất công nghiệp, sau khi GEX thâu tóm CTCP Đầu tư khu công nghiệp Dầu khí Long Sơn (PXL) cũng sẽ đưa vào tích hợp 1000 Ha khu Điện Khí Long Sơn , Cái Mép - Vũng Tàu với tổng mức đầu tư 72.000 tỷ.
• Mảng Vật liệu xây dựng: GEX sở hữu 51% Tổng Công ty Viglacera (VGC) sẽ giúp GEX ghi nhận bước chuyển biến lớn trong KQKD, từ đó giúp bảng cân đối của GEX trở nên tích cực hơn. VGC là công ty dẫn đầu trong mảng khu công nghiệp tại miền Bắc và vật liệu xây dựng trên cả nước. VGC hiện tại đang có tốc độ cho thuê KCN rất nhanh trong năm 2021 đi kèm với triển khai thêm KCN Thuận Thành - Bắc Ninh vào năm 2022 (đã bắt đầu xây dựng cơ sở hạ tầng từ Q3.2021). Trong mảng VLXD, công ty đưa vào vận hành nhà máy kính nổi siêu trắng đầu tiên của Việt Nam (ứng dụng trong sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời).
• Bên cạnh đó, GEX đã niêm yết thành công CTCP Thiết bị Điện Gelex (Gelex Electric) với giá lên sàn là 25k/CP . Tương lai GEX có thể niêm yết CTCP Hạ Tầng Gelex (Gelex Infrastructure). Điều này có thể tạo điểm nhấn đột biến trong tương lai.
3. Khuyến nghị
Về trạng thái kỹ thuật, GEX điều chỉnh về hỗ trợ 37 và đang phục hồi lên trên MA100, siết vol tốt. Về xu hướng trung - dài hạn chưa có dấu hiệu vi phạm.
Cân nhắc tham gia quanh 38.x, gia tăng khi vượt 40
Mục tiêu: 50
Cutloss: 36.5