CAV- CP tăng trưởng 2016 (60%)

1. Cổ phiếu CAV được định giá theo phương pháp Chiết khấu dòng tiền của Công ty với giá trị hợp lý là 69.800 đồng, cao hơn mức giá hiện tại là 35,5%.
2. Cadivi hiện nay là doanh nghiệp sản xuất các loại dây và cáp điện hàng đầu tại Việt Nam phục vụ rộng rãi cho các ngành kinh tế, dân dụng và xuất khẩu. Đối với mảng dây và cáp điện dân dụng, CAV chiếm 90% thị phần miền Nam, 30% thị phần miền trung và 20% thị phần miền Bắc .
3. CAV dự định sẽ trả cổ tức cho cổ đông ở mức tối thiểu là 30% bằng tiền mặt, tương ứng với tỷ suất cổ tức là 5,8% Kết quả kinh doanh tích cực trong 9T.2015 với doanh thu 4,291.8 tỷ đồng(+6.6% y/y), lợi nhuận đạt 122.7 tỷ đồng, tăng 31,7% so với cùng kỳ năm ngoái.
4. Năm 2016, kết quả kinh doanh của Cadivi dự báo tiếp tục đạt mức tăng trưởng cao, trong đó ước tính doanh thu 2016 sẽ đạt được 6.042,7 tỷ đồng và lợi nhuận đạt 195,6 tỷ đồng, tương ứng với tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng là 5,6% và tăng trưởng lợi nhuận là 21,3% so với 2015.
5. Tiềm năng tăng trưởng cao do thị trường bất động sản đang có dấu hiệu phục hồi, kéo theo nhu cầu cho dây và cáp điện dân dụng ngày càng tăng và CAV hiện đang chiếm 30% thị phần dây cáp điện cả nước. COE (Chi phí vốn chủ sở hữu) 20.0% COD (Chi phí sử dụng nợ) 7.5% Thuế 20.0% WACC 15.6% Tăng trưởng 3.0% WACC (Chi phí sử dụng vốn bình quân) CTCP Dây cáp điện Việt Nam (CAV - HOSE) Phương pháp đánh giá Tỉ trọng Giá cổ phiếu Giá thị trường Tiềm năng tăng trưởng Giá mục tiêu 69,800 51,500 35.5% Chiết khấu dòng tiền Công ty (FCFF) 100% 69,800 www.msi.com.vn 8
6. Hưởng lợi từ đề án “Ngầm hóa lưới điện TP HCM đến năm 2020”, khối lượng ngầm hoá dự kiến còn khoảng 650km trung thế và 1.150km hạ thế.
7. Sản lượng điện và nhu cầu sử dụng điện tiếp tục tăng trưởng trên 10%/năm, kéo theo nhu cầu nâng cấp đường dây truyền tải điện tăng cao, ví dụ nâng cấp đường dây 500 kV Bắc Nam.
8. Hưởng lợi từ và việc thoái vốn Nhà Nước ở Công ty mẹ Gelex và Nghị định 60 về việc nới room cho nhà đầu tư nước ngoài tăng sở hữu lên 100% doanh nghiệp niêm yết.
9. Kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định trong những năm vừa qua và ước tính mức tăng trưởng bình quân 10% - 20%/năm