CCI - Vâng, lại một case kém thanh khoản :)

Khác nhau giữa hai cách tăng vốn mà bác,
Cách tui nói là thay đổi cách ghi nhận trên BCTC thôi. Chứ đâu có dòng tiền thực.
Còn phát hành thêm cp cho CĐHH mới có dòng tiền tươi thóc thật để làm dự án chứ.
Sự khác nhau này bác biết rõ mà.

Tuy nhiên, khi bác đã không tin tưởng BLĐ rồi thì họ làm gì cũng "đáng nghi". Vậy thì ta có thể bán cp trước ngày GDKHQ rồi mua lại sau, nếu không tin tưởng BLĐ.
Mà nếu đầu tư vào cổ kém thanh khoản nhưng lại không tin được BLĐ thì cũng không nên mua lại làm gì, bán hết đi cho nhẹ lòng.

Thấy HFIC đã 2 lần bỏ tiền thêm vào rồi (2012 và 2016) mà giai đoạn mở rộng vẫn chưa triển khai được. Không biết người đại diện vốn nhà nước HFIC có lo lắng không.
Cơ cấu cổ đông của CCI cũng có đầy đủ tính chất "Skin In The Game".

Với 700 tỷ tiền mặt và ban lãnh đạo dự tính không đủ để bắt đầu triển khai, mà phải phát hành thêm, thì dự tính của bác có vẻ chuẩn.
Dị thật, từ 1 doanh nghiệp không có gì ngoài tiền sau 1 văn bản họp cđ bất thường phát hành thêm thành doanh nghiệp thiếu vốn triển khai dự án.

Cơ cấu cổ đông tạm ổn bác ạ, chỉ là đang game lnst tăng, cashflow tăng, cổ tức ùa về thì lại khả năng chuyển qua big game dự án to, phát hành thêm, khả năng cổ tức tiền tăng thêm xem như về 0 thậm chí ít hơn. Upside may be lớn hơn cho nhà đầu tư tăng trưởng nhưng loại bỏ nhà đầu tư cổ tức.

Ban đầu dự án mở rộng khoản 950 tỷ, lđao chần chừ sợ k làm, giờ làm thì giá đất Củ Chi điều chỉnh tăng cao, nhưng ngược lại làm xong thì cho thuê giá cũng cao.
Tổng vốn lưu động thuộc vốn chủ sở hữu (tài sản ngắn hạn -nợ) để được chấp thuận chủ trương đầu tư là 15% nên tăng vốn là bắt buộc rồi, dù có hạch toán 1 lần cục nhận trc thì cũng k đủ

Tại sao bác cho rằng lý do là bởi "BLĐ chần chừ sợ không làm"? Mà không phải là do vướng quy định?
Triển khai dự án có thể liên danh được, trước BLĐ có đề xuất liên danh làm dự án CCI nắm 51%. Cái này thì đợi tài liệu ĐHCĐ bất thường sắp tới công bố phương án triển khai thế nào.
Thứ nữa, theo mình biết thì quy định chỉ đề cập đến tỷ lệ Vốn chủ sở hữu/Tổng Mức Đầu Tư của dự án thôi chứ. Tỷ lệ 15%- 20%. Đâu có xét đến Vốn lưu động!?

"khả năng cổ tức tiền tăng thêm xem như về 0 thậm chí ít hơn. Upside may be lớn hơn cho nhà đầu tư tăng trưởng nhưng loại bỏ nhà đầu tư cổ tức"

Lịch sử chi trả cổ tức của CCI thì không như bác nói. Nếu bác đọc lại tất cả các Biên Bản ĐHCĐ thì sẽ thấy ông cổ đông Nhà nước HFIC luôn yêu cầu chi trả cổ tức tiền như vậy.

Lợi nhuận từ hoàn nhập chi phí dự phòng khoản lỗ VAB năm trước 20 tỷ cũng được đem chia cổ tức mà.
Ai cũng biết hoàn nhập thì làm tăng lợi nhuận chứ không phát sinh dòng tiền thực. BLĐ hoàn toàn có thể không chia cổ tức khoản này. Nhưng HFIC đề nghị BLĐ CCI vẫn phải trả cổ tức đủ đầy. Mà thực ra BLĐ của CCI cũng là người HFIC đề cử.

Đang cần vốn triển khai dự án tốn mớ chi phí phát hành thêm, rồi lại trả cổ tức tiền cổ đông đóng thuế, có thể thấy nó không make sense và hơi ngớ ngẩn.
Nói chung có cổ đông nhà nước nên điều này là hoàn toàn cỏ thể như bác nói, hoàn toàn đồng ý, chỉ là nó ngớ ngẩn thôi. Tiền cổ tức trả về bác tự phải giữ lại sau khi đóng thuế và top up thêm nữa để chuẩn bị cho phát hành thêm, nên cổ tức này là tiền tươi thóc thật nhưng không phải là tiền tươi thóc thật.
Tất nhiên doanh nghiệp muốn mở rộng thì phải đầu tư, chỉ là tuỳ giai đoạn mà hấp dẫn các khẩu vị đầu tư khác nhau.

Bác DavisDoublePLay có vẻ khá tin tưởng BLĐ CCI, cái này có phải do bác nhìn lại lịch sử các quyết định theo các năm (đầu tư kinh doanh, chia cổ tức, đầu tư tài chính không?).
Trong đầu tư giá trị thì e thấy phần đánh giá BLD này khó đánh giá nhất. Hy vọng bác chia sẻ thêm góc nhìn.
Concern thêm điểm nữa là nền kinh tế sắp tới nếu có khả năng rơi vào suy thoái thì khoản đầu tư mở rộng này rủi ro gì không?

Về BLĐ thì mình chưa có băng chứng kết luận họ "xấu tính". Còn đánh giá năng lực BLĐ trong việc triển khai các dự án thì mình đâu có chuyên môn trong nghề, đâu có biết sự tình bên trong thế nào mà đánh giá.

Duy có câu chuyện thoái vốn VAB thì mình thấy BLĐ khá bản lĩnh:
Khi VAB lên sàn Upcom cuối 2021, BLĐ CCI đã thực hiện thoái vốn thu lưới kịp thời.
Vào cuối năm 2022 - đầu 2023 khi giá cp VAB ở vùng đáy, họ đã thực hiện mua lại VAB. Quyết định lúc này mình cho là bản lĩnh. Vì sai phạm, thua lỗ thì BLĐ sẽ là người chịu trách nhiệm trước HFIC. Họ hoàn toàn không cần mạo hiểm để đi nước cờ này.
Đến giờ thì BLĐ CCI đang tiếp tục bán ra VAB thu lợi về.

Và CCI chỉ có mỗi khoản đầu tư vào VAB. Chứ không phải thuộc dạng có tiền rồi đem tiền đi lướt sóng chứng khoán đầu tư tùm lum.

Nói thêm một vài ý:
Quá khứ 2 lần tăng vốn để làm dự án (2012 và 2016) thì họ đều phát hành cho CĐ hiện hữu, không có phát hành riêng lẻ.

Có yếu tố nhà nước HFIC kiểm soát và bị ràng buộc bởi quy định nên không dễ tự tung tự tác như khi tư nhân chi phối.

Gia đình BLĐ gia tăng tích lũy theo giá thị trường, không có ESOP.

Cho nên, tạm thời kết luận BLĐ "chưa xấu".

Em đồng ý vụ bản lĩnh với VAB. Chắc họ nắm khá rõ về VAB mới có các quyết định chính xác như vậy.
Vụ chia cổ tức thì e thấy nó ngớ ngẩn, hay nói một cách khác là "không tối ưu" như bác hsx_lawyer chia sẻ. Nhưng trong kinh doanh thấy vụ này bình thường mà. Giống một bài toán có nhiều constrains thôi. .
Diễn biến thế nào thì chờ hồi sau xem có giống dự đoán không.