CCL - đang bị định giá quá thấp so với tài sản thực & tiềm lực hiện tại

Mình để ý CCL từ khi có vụ scandal, nghĩ là giá sẽ down sấp mặt nhưng không, sau đúng 1 phiên giảm sàn ngay hôm báo chí bắt đầu rộ lên, sau đó thì giá vẫn đi ngang cho thấy sự lưỡng lự của các nđt. Cái cốc tay cầm huyền thoại bị vụ scandal làm chững lại nhưng vẫn chưa mất cái tay cầm.

Đi thẳng vào vấn đề:

1. Công ty tăng trưởng mạnh mẽ và đều đặn 4 năm liên tục từ 2015 và 3 quý gần nhất tăng trưởng đến 3 con số (vâng là 3 chữ số, nghĩa là trên 100%) do tình hình nhà đất ở Sóc Trăng đang nở rộ, nhiều nhà đầu tư đang mua trữ đất, trong đó có nhiều người từ Trung Quốc. Vincom cũng đã về tới cái thành phố xa xôi này từ hồi tháng 3/2019.

Cuối 2018, công ty đã thông báo tăng giá đất 1 lần. Từ đầu 2019 đến nay đã ra thông báo tăng giá 2 lần, mỗi lần từ 10 - 15%: https://pvcl.com.vn/



2. Định giá tài sản: chỉ riêng dự án khu 5A đã có tổng cộng ~1,109,000 m2, trong đó, đất khai thác kinh doanh là ~602,000 m2, còn lại là xây dựng hạ tầng, giao thông, quảng trường,....

Các bác tham khảo Quyết định phê duyệt Quy hoạch chi tiết của UBND Sóc Trăng ở đây (trang 4): https://pvcl.com.vn/home/news.php?id=818



Hiện tại, giá bán đất nền xung quanh khu 5A dạo quanh các web bđs đang tầm 7 - 8 tr/ m2 (chưa thuế phí), mình trừ hao cho cò đất, phong bì, biến động chênh lệch... còn lại 3tr/m2.

Nhẩm tính 3tr x 602,000 = 1,800 tỉ. chưa tính một số tài sản hữu hình khác.

Tổng nợ phải trả 283 tỉ chủ yếu vay bank (BCTC Q1/2019).

Như vậy, giá trị tài sản của công ty bé nhất sau trừ nợ bank cũng là 1,500 tỉ vnd.

Trong khi giá trị niêm yết của công ty (giá 4,200 vnd/ cp) là 200 tỉ. (phân tích bài này xong thấy nhột nhột buồn cười cho cổ không lái này sao sao ấy, nhưng cũng đã mua hết 99k cp để đó ăn cổ tức rồi)

3. Cổ tức: trong ĐHCĐ T4/2019 công ty đã có nghị quyết sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt của 2018 là 5% (500 đ/cp); và 2019 là 8% (800 vnd/cp). Bình quân mỗi năm là 650 đ cho mỗi cp giá 4,200đ --> tương đương lãi ~15 %/ năm gấp đôi gửi bank.



RỦI RO: Có vài cái mình hỏi trên mấy post khác nhưng không ai rep nên đã tự trả lời luôn:

+ Chi phí nợ vay đột ngột tăng cao từ vai trăm triệu lên đến 7 tỉ (Q1/2019 còn tầm 4 tỉ) thì công ty đã có giải thích ở đây nên xem như giải toả:

Trang 2: http://images1.cafef.vn/download/31...lech-loi-nhuan-quy-42018-so-voi-quy-42017.pdf



Ngoài ra công ty cũng báo cáo rất chi tiết việc chi 120 tỉ từ tăng vốn cổ phần hồi đầu 2018, chủ yếu tập trung vào dự án 5A: http://images1.cafef.vn/download/270319/CCL_1.pdf

+ Vụ ông thành viên HĐQT mới bị công ty bãi nhiệm pha nước thành xăng kia rất đáng lo, vì tên công ty là Công ty CP đầu tư và phát triển đô thị DẦU KHÍ củu long. Vậy hai chữ "dầu khí" kia có liên quan gì đến việc kinh doanh của công ty không? Cầu trả lời là Không. Tra kỹ Ngành nghề kinh doanh chủ yếu là kinh doanh bđs và liên quan bđs, không dính gì đến xăng dầu. Trang 6, 7: http://images1.cafef.vn/download/140318/ccl-dieu-le-cong-ty-sua-doi-bo-sung.pdf

Một số topic đã lập:
- DPR (khi giá 37): http://f319.com/threads/dpr-hoi-sinh-khi-gio-dong-ve.1297361/
- MSH (giá 41): http://f319.com/threads/msh-may-song-hong-chi-cho-ngon-gio-dong.1252053/
- PTB (giá 63): http://f319.com/threads/ptb-da-co-chat-xuc-tac-sieu-dam-dac.1301107/