[Châm ngôn đầu tư] "Value Traps" không phải bẫy, mà là sai lầm trong phân tích - ngài Mohnish Pabrai

[Châm ngôn đầu tư] "Value Traps" không phải bẫy, mà là sai lầm trong phân tích - ngài Mohnish Pabrai

@S.A.F.E: Với bản chất đi ngược thị trường (contrarian) của mình, rất khó để NĐT giá trị chấp nhận rằng mình sai lầm ở một case giá rẻ khi đã dành nhiều thời gian làm bài tập về nhà "due-diligence" các thứ, trong khi đám đông thị trường cẩu thả, đầu cơ ngoài kia lại đúng (!)

Tuy nhiên, cũng đồng tình với ngài Munger trong đại hội Berkshire AGM 2023 vừa qua, với thời đại Internet ngày nay, nơi mà mọi người đều có thể tiếp cận thông tin doanh nghiệp gần ngang nhau, đặc biệt các số liệu báo cáo tài chính cộng với sự áp dụng của AI, công nghệ lọc cổ phiếu, algorithms, v.v thì chúng tôi cũng nhận thấy sự thật buồn rằng những món hời inefficiencies ngày càng hiếm hoi. Nói cách khác, một công ty chất lượng cao với giá rẻ mạt là rất khó tìm.

Do đó, bài học ở đây, đúng như ngài Mohnish Pabrai nói, là chấp nhận sự thật rằng chính chúng ta có thể mắc sai lầm trong khâu phân tích định tính (qualitative analysis) về doanh nghiệp bất cứ lúc nào, vì vậy phải rất kĩ lưỡng trong khâu nầy bằng một bộ checklists kỷ luật...

---------------
Song lạc quan hơn, chúng tôi bày tỏ 3 quan điểm tích cực sau đây:

1> Thứ nhất, đầu tư là cuộc chơi lâu dài, 20-30 năm nếu ngắn, 30-50 năm trung bình, và thậm chí >50 năm như cách ngài Munger, Buffett đã làm. Các sai lầm trong phân tích định tính có thể không đáng kể trong một cuộc chơi mà chúng ta kiên trì với nó dài hạn, thậm chí nó có thể còn giúp ta trên con đường rất dài về sau nếu ta chịu nhận sai lầm và liên tục cải thiện bản thân tựa chiếc máy học "learning machine"

2> Thứ hai, cũng như ngài Peter Lynch đã nói (https://newslettervietnam.com/cham-ngon-dau-tu-ban-chi-can-dung-6-tren-10-lan/), đầu tư là bộ môn khó và luôn mang tính xác suất, không có gì 100% cả, nên chắc chắn bạn sẽ gặp sai lầm trong đánh giá doanh nghiệp, triển vọng tương lai, định tính, v.v Song nhờ việc cổ phiếu là kênh đầu tư có tỷ lệ risk/reward thuận lợi: nếu sai, bạn chỉ mất 100% vốn của mình (rất hiếm khi, trừ khi ta vay nợ margin điên rồ hoặc concentrate 100% danh mục vào một cổ phiếu), song nếu đúng, bạn có thể đạt hàng trăm, thậm chí hàng nghìn % lợi nhuận, hay nói cách khác, "limited loss, unlimited profit". Do đó, thậm chí không cần đúng 6/10 lần, mà chỉ cần đúng vài lần với vài chiếc túi 10-gang hoặc thậm chí chỉ cần 3-5 gang trong quãng đời của mình, đã đủ để thay đổi hoàn toàn tài sản ròng của chúng ta Vì vậy đừng từ bỏ con đường đầu tư đầy triển vọng chỉ vì vài sai lầm trong phân tích định tính.

3> Cuối cùng, như ngài Graham từng dặn dò, nếu ta đầu tư vào một doanh nghiệp dưới giá trị thực chẳng hạn: nếu chẳng may nó không tăng giá, hoặc đi ngang, hoặc giảm nhẹ, đừng vội cho rằng nó là "bẫy giá trị" và ngay lập tức nhận sai nếu tất cả những gì sai về case đó chỉ là giá cổ phiếu (??)...
---------------
Chi tiết tại: https://tinyurl.com/55x8hu7m

Saigon, một chiều Mưa đẹp, 16.05.2023, S.A.F.E team - TGN

P/S: Ấn phẩm kỳ 68 phát hành cuối tuần này sẽ bàn nhiều về value trap, đặc biệt với rổ 30 cp Watch List mới cập nhật của chúng tôi Mong quý độc giả đón xem...

--- Gộp bài viết, 16/05/2023, Bài cũ: 16/05/2023 ---

Song lạc quan hơn, chúng tôi bày tỏ 3 quan điểm tích cực sau đây:

Chi tiết tại: https://tinyurl.com/55x8hu7m

Saigon, một chiều Mưa đẹp, 16.05.2023, S.A.F.E team - TGN

P/S: Ấn phẩm kỳ 68 phát hành cuối tuần này sẽ bàn nhiều về value trap, đặc biệt với rổ 30 cp Watch List mới cập nhật của chúng tôi Mong quý độc giả đón xem...

--- Gộp bài viết, 16/05/2023 ---

Song lạc quan hơn, chúng tôi bày tỏ 3 quan điểm tích cực sau đây:

Chi tiết tại: https://tinyurl.com/55x8hu7m

Saigon, một chiều Mưa đẹp, 16.05.2023, S.A.F.E team - TGN

P/S: Ấn phẩm kỳ 68 phát hành cuối tuần này sẽ bàn nhiều về value trap, đặc biệt với rổ 30 cp Watch List mới cập nhật của chúng tôi Mong quý độc giả đón xem...