Chênh lệch lợi suất: Tín hiệu Rủi ro hay Cơ Hội?

Tuần trước, chúng ta đã thảo luận về khả năng “bán tháo trước Giáng sinh” như một sự chuẩn bị cho đợt “Ông già Noel” đẩy thị trường tăng trở lại. Vào đêm Giáng sinh, Ông già Noel đã tạo ra cây nến xanh, giúp đẩy thị trường trên mức trung bình động 50 ngày (50-DMA). Tuy nhiên, sau đó, thị trường đã nhanh chóng bán tháo, kiểm tra lại mốc này và giữ vững trên 50-DMA.

Dụ báo cho thấy, đợt tăng giá của “Ông già Noel” có thể chưa chính thức bắt đầu, vì nhiều khả năng sẽ có một số động thái mua vào đầu tháng 1, khi các nhà giao dịch định vị danh mục đầu tư. Tuy nhiên, xu hướng động lực và sức mạnh tương đối hiện đang yếu.

Cho đến khi có tín hiệu bán hủy bỏ và thị trường vượt qua mốc trung bình động 20 ngày (20-DMA), rủi ro vẫn rất cao. Để giảm thiểu nguy cơ, quản lý danh mục đầu tư cần được xem xét kỹ lưỡng trước khi thị trường có quyết định rõ rệt.



Dữ liệu cho thấy sự tiếp tục điều chỉnh trong tăng trưởng kinh tế

Tuy nhiên, để biện minh cho sự lạc quan về mức tăng trưởng thu nhập, chúng ta cũng phải kỳ vọng rằng:

1. Tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh mẽ hơn mức tăng trưởng trung bình 20 năm.

2. Tăng trưởng tiền lương và lao động phải đảo ngược (yếu đi) để duy trì biên lợi nhuận cao trong lịch sử .

3. Cả lãi suất và lạm phát đều cần phải giảm để hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng.

4. Kế hoạch áp thuế của Trump sẽ làm tăng chi phí cho một số sản phẩm và có thể không được bù đắp hoàn toàn bằng việc thay thế và thay thế.

5. Việc cắt giảm chi tiêu của Chính phủ, phát hành nợ và thâm hụt sẽ trừ vào lợi nhuận của doanh nghiệp (Phương trình lợi nhuận Kalecki).

6. Tăng trưởng kinh tế chậm lại ở Trung Quốc, Châu Âu và Nhật Bản làm giảm nhu cầu xuất khẩu của Hoa Kỳ, làm chậm tăng trưởng kinh tế .

7. Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao hơn và tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ làm giảm thanh khoản của thị trường.



Chênh Lệch Lợi Suất: Báo Động Cho Sự Lạc Quan Quá Mức?

Hiện tại, chênh lệch lợi suất đang ở mức thấp nhất từ sau "Cuộc khủng hoảng tài chính", cho thấy sự lạc quan cao độ trong đánh giá rủi ro. Tuy nhiên, như lịch sử đã chứng minh, sự lạc quan đặt nằng vào những lúc như vậy hiếm khi kết thúc tốt đẹp.

Những nhà đầu tư hiện đang chấp nhận mức giá cao để mua rủi ro, nhưng cân nhắc việc giảm nguy cơ danh mục đầu tư trước khi chênh lệch lợi suất cho thấy dấu hiệu xấu rõ rệt.



Tình Hình Năm 2025: Sự Lạc Quan Liệu Có Quá Cao?

Dự báo cho chỉ số S&P 500 vào năm 2025 cho thấy mức lợi nhuận trung bình 8,2%, thấp hơn năm ngoái. Đáng chú ý, Wells Fargo ước tính lợi nhuận 14% trong khi UBS chỉ ước tính 5%, và không nhà phân tích nào dự báo một kịt quả tiêu cực.

Trong khi sự lạc quan cao cho rằng thu nhập sẽ chuyển từ các công ty lớn sang các doanh nghiệp nhỏ, những giả định này dựa trên những giả thiết lê tính thấp. Lý do bao gồm tăng trưởng kinh tế chậm lại, lạm phát cao và chi phí vay lắm đạt.

Các biện pháp chính sách, bao gồm đề xuất cắt giảm thuế của Trump hoặc điều chỉnh lãi suất, có thể ảnh hưởng nhưng sẽ cần thêm thời gian

NGUỒN: https://vietnambusinessinsider.vn/chenh-lech-loi-suat-tin-hieu-rui-ro-hay-co-hoi-a41765.html