Chiêu “lách rào” thay tên đổi họ cho sản phẩm options

(Lách bằng cách thay tên đổi họ cho sản phẩm options, tên một đằng, nội dung một nẻo…

​

Mẫu "Hợp đồng hợp tác đầu tư" của công ty chứng khoán V​

Việc có công ty chứng khoán đang thực hiện sản phẩm chưa được phép triển khai tại Việt Nam là options, quyền chọn mua và bán chứng khoán, đã được nhắc đến nhiều trong thời gian qua.
Song không phải ai cũng biết chiêu “lách rào” của công ty chứng khoán. Lách theo kiểu thay tên đổi họ cho sản phẩm options, tên một đằng, nội dung một nẻo…

Options - lời mời hấp dẫn…

Một sáng đẹp trời, nhà đầu tư tên P được môi giới của một công ty chứng khoán V gõ cửa với một lời mời hấp dẫn, tham gia sản phẩm “Options mua quyền chọn mua” và “mua quyền chọn bán” chứng khoán. Điểm chính ở sản phẩm này là nhà đầu tư sẽ chỉ phải nộp phí giao dịch, kể cả dự đoán giá chứng khoán có đúng hay sai.

Ví dụ khách hàng A mua Quyền chọn mua 10.000 cổ phiếu VND ở giá tham chiếu cho phiên giao dịch tiếp theo là 30.000/cổ phiếu, với phí quyền chọn mua là 7% cho thời gian 3 tháng. Vậy khách hàng phải nộp số tiền phí 0,07*30.000*10.000 = 21.000.000 đồng.

Trong thời gian kể từ ngày mua Quyền chọn mua cho đến hết 3 tháng khách hàng có thể thực hiện lệnh mua VND đã mua ở giá 30.000/cổ phiếu. Ngược lại, nếu khách hàng sử dụng Quyền chọn bán thì có thế bán cổ phiếu VND ở mức giá 30.000 đồng/cổ phiếu.

Giữa lúc thị trường đang ở giai đoạn “nhiều người muốn bỏ cuộc chơi” thì nghe ra lời mời của môi giới cũng khá hấp dẫn. Nhà đầu tư P tặc lưỡi, lời ăn thua chịu, cùng lắm thì cũng chỉ mất ít tiền phí… Mà xem ra trò dự đoán lại cũng khá kịch tính và hồi hộp, giống như trận cá cược đá bóng…

Hấp dẫn hơn nữa khi nhà đầu tư P còn được môi giới hứa hẹn, họ sẽ có cách để “đỡ giá” cổ phiếu, để nhà đầu tư sẽ không phải chịu thua thiệt?!

Nhưng là “treo đầu dê,…”

Được hứa đảm bảo sẽ “chắc thắng”, lại được tư vấn khoảng 20 mã chứng khoán, toàn những mã có “nhiều sóng”, lại cũng không bắt buộc phải mua chứng khoán. Tất cả chỉ là nộp phí cho công ty chứng khoán V. Một cách chơi hấp dẫn trong lúc thị trường đang lình xình, nhà đầu tư P gật đầu…

Biểu phí tính cho khách hàng theo từng cổ phiếu của công ty chứng khoán V. Môi giới rút ngay hợp đồng có sẵn trong cặp… “Hợp đồng hợp tác đầu tư”. P ngỡ ngàng, sao chẳng giống như tư vấn, chẳng có từ nào liên quan đến options, cũng chẳng có từ “quyền mua”, “quyền bán”.

Môi giới đành trấn an, tên hợp đồng là thế nhưng lại không phải thế…Chỉ là cho hợp pháp thôi, còn thực chất vẫn là quyền chọn options. P ngẩn người, vậy hóa ra chẳng phải là công ty chứng khoán V đang “ treo đầu dê…”? Để tính đã, chưa thể đặt bút…

… và chắc chắn là rủi ro!

Rủi ro kinh tế: Theo mỗi phiếu hợp tác thì số lượng cổ phiếu tối thiểu mà nhà đầu tư được giao dịch là 10.000 cổ phiếu. Nghĩa số lượng cổ phiếu mà các nhà đầu tư mua sẽ rất lớn. Vậy vấn đặt là nhân viên công ty chứng khoán V liệu có đủ tiền để mua và sở hữu số cổ phiếu lớn như vậy không?

Chẳng hạn nếu ngày 15/10/2010 nhà đầu tư P cầu mua 50.000 cổ phiếu VNM (giá là 89.000/cổ phiếu) với thời hạn là 3 tháng, phí quản lý là 11%. Như vậy, bên bán (nhân viên của công ty chứng khoán V) phải có trong tài khoản ít nhất là 50.000 cổ phiếu VNM hoặc số tiền phạt hợp đồng là: 50.000 cổ phiếu * 89.000 = 4.350.000.000 đồng (trong trường hợp không có cổ phiếu để cung cấp cho bên mua).

Vậy liệu bên bán khi đó có cổ phiếu VNM thật hay không? Và công ty chứng khoán V sẽ bằng cách nào để có đủ lượng cổ phiếu VNM cung cấp cho bên mua?

Rủi ro pháp lý: Khẳng định chính thức mới đây, bà Nguyễn Thị Thục Anh - Vụ phó Vụ Kinh doanh Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã cho rằng, tại thời điểm này các công ty chứng khoán thực hiện các nghiệp vụ phái sinh là sai luật và phải hoàn toàn chịu trách nhiệm.

Đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước còn cho biết hiện đang tiến hành kiểm tra những công ty nào cố tình cho phép thực hiện nghiệp vụ Options. Như vậy tính rủi ro về mặt pháp lý khá cao, bởi công ty chứng khoán sẽ bị “tuýt còi” bất cứ lúc nào…

Và “Hợp đồng hợp tác đầu tư” cũng sẽ phải luôn sẵn sàng trong tình trạng bị “vô hiệu lực”.