Chim lợn đây, quả này Vnindex rơi mất phanh

mới tất tay xong
quả này thì em lại đi văn điển rồi

he he bac noi dung day

yêntâmkiểu gì cũng có lãi

Phát hoảng với lãi suất ngân hàng
17/09/2010 09:10 (GMT +7)
Mục tiêu kéo lãi suất huy động xuống 10%, lãi suất cho vay 12% thiếu khả thi khi việc tiếp cận vốn của ngân hàng đang gặp khó. Điều này khiến nhiều DN phải chịu lãi suất thực là 15% - 18%.

Hiện nhiều doanh nghiệp (DN) đã phải vét từng đồng để trả nợ ngân hàng.

Số khác áp dụng phương pháp cắt giảm nhân sự, dù biết là hạ sách.

Ông Nguyễn Văn Đực, Giám đốc Công ty địa ốc Đất Lành, nhận định, với Thông tư 13, Ngân hàng đã đóng cửa với DN.

Giờ chỉ còn cách dựa vào khách hàng, nhưng khách hàng lại cạn tiền, bất động sản đứng im. Theo ông Đực, mức lãi suất cho vay mà DN phải chịu hiện đang ở mức 15% - 18% tùy ngân hàng, là gánh nặng oằn vai.

Ông Nguyễn Thanh Tuấn Kiệt, Tổng giám đốc Công ty chế tạo máy Việt Cường, TP HCM, cũng cho biết trên lý thuyết, DN được cho vay với lãi suất 12% mỗi năm.

Tuy nhiên, trong hợp đồng có rất nhiều loại phí, mà nếu cộng lại, lãi suất thực tế DN phải trả lên đến 16%.

“Đây chưa phải là giai đoạn dễ thở nên với lãi suất 16%, sau khi trừ hết chi phí, trả lãi ngân hàng, DN cũng chỉ đủ sức cầm cự”, ông Kiệt nói.

Đại diện một DN vận tải taxi cho biết hãng này hiện vay vốn 200 tỷ đồng của ngân hàng S. với lãi suất 12% mỗi năm.

Nhưng vài tháng gần đây, mức lãi này đã được ngân hàng điều chỉnh lên 15% mỗi năm (tăng hơn 1,2%).

Để đủ chi phí hoạt động và trả lãi suất ngân hàng, hãng xe này đã phải áp dụng nhiều biện pháp cắt giảm chi phí, kể cả cắt giảm hàng chục nhân viên văn phòng.

“Biết rằng cắt giảm lao động là hạ sách, nhưng chúng tôi không thể làm khác được, khi đang phải vét từng đồng để trả lãi ngân hàng”, vị này than thở.

DN đang mong lãi suất giảm như nắng hạn mong mưa.

Nhưng, dường như cái mốc lãi suất cho vay 12% vẫn chỉ là một giấc mơ, khi động thái giảm lãi suất dường như không có. Giám đốc hãng taxi nói trên tính toán, chỉ với 5%, thì với 100 tỷ tiền vay, DN đã phải trả lãi 5 tỷ đồng.

Ông Đực nhận định, nếu lãi suất ngân hàng không cải thiện thì từ nay đến cuối năm, sẽ có nhiều dự án phải đại hạ giá như bánh trung thu cuối mùa.

Nguồn vốn cho vay với nền kinh tế không có hy vọng được khơi dòng, nội lực kinh tế sẽ bị kìm hãm.

Một chuyên gia tài chính cho rằng, việc bảo đảm tính an toàn của hệ thống ngân hàng theo Thông tư 13 là cần thiết.

Song, cần hơn là lùi lại thời điểm áp dụng sau ngay 1/10 để điều chỉnh những tác động tiêu cực của nó lên nền kinh tế.
http://tintuconline.vietnamnet.vn/vn/kinhte/462424/index.html

Sản phẩm và Dịch vụ: StoxPro Corporate Solutions English Giới thiệu Liên hệ


Trang chủ Chứng khoán Dữ liệu Công cụ Phân tích My Home StoxSchool Login Đăng ký miễn phí
TIN TỨC: Doanh nghiệp | Kết quả Kinh doanh | Tài chính Ngân hàng | Tài chính Thế giới | Kinh tế | Bất động sản | Tin HOSE | Tin HNX | Nhận định Chuyên gia
Tin Nhận định Chuyên gia Email In ấn Chia sẻ Cập nhật 14:46 | Thứ Năm | 16/09/10
Tỷ giá: Liệu có thêm một đợt điều chỉnh nữa vào cuối năm?


Về dài hạn, điều chỉnh tỷ giá sẽ có tác động tích cực lên cán cân xuất nhập khẩu của Việt Nam. Nhập siêu của VN trong các năm 2008, 2009 và dự kiến 2010 lần lượt là 17,5; 12,2 và 13 tỷ USD, và hiện nay chúng ta vẫn đang nhập siêu.

Trong vòng 8 tháng qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã điều chỉnh tỷ giá 2 lần. Lần gần đây nhất là vào ngày 18/8 vừa qua, tỷ giá bình quân liên ngân hàng giữa VND và USD được điều chỉnh từ mức 18.544 VND/USD lên mức 18.932 VND/USD và giữ nguyên biên độ tỷ giá +/- 3%. Việc thay đổi tỷ giá sẽ tác động trực tiếp tới cán cân thương mại, giảm căng thẳng thị trường ngoại hối và nhập siêu.

Theo bà Nguyễn Thị Anh Đào, Giám đốc Khối ngân hàng đầu tư, CTCK Beta, vào những tháng cuối năm 2010, rất có thể sẽ có thêm một lần điều chỉnh tỷ giá nữa.

Ngày 18/8 vừa qua, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng giữa VNĐ và USD. Theo bà, việc điều chỉnh tỷ giá này có tác động tới TTCK như thế nào?

NHNN đã 2 lần điều chỉnh tỷ giá VND và USD chỉ trong 8 tháng đầu năm. Lần đầu vào ngày 10/2/2010, theo Thông tư 03 của NHNN quy định mức lãi suất tiền gửi tối đa bằng USD của tổ chức kinh tế tại tổ chức tín dụng. Lần điều chỉnh này tăng thêm 603 VND/USD (tương đương mức tăng 3,36%). Lần 2 vào ngày 18/8/2010, điều chỉnh từ 18.544 VND/USD lên 18.932 VND/USD, biên độ tỷ giá khoảng +/-3%. Hai lần điều chỉnh tỷ giá này đều có tác động trực tiếp, cũng như gián tiếp đến TTCK.

Trong ngắn hạn, những nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài hiện đang đầu tư vào TTCK VN sẽ chịu tác động trực tiếp từ việc điều chỉnh tỷ giá, danh mục đầu tư của họ sẽ thu hẹp khoảng 2% so với giá trị gốc trước khi quy đổi ra VND. Do đó, dòng tiền nước ngoài vào TTCK VN sẽ ít nhiều sụt giảm. Bên cạnh đó, NĐT trong nước cũng sẽ cẩn trọng hơn khi đưa ra quyết định tham gia thị trường vào thời điểm này.

Về dài hạn, điều chỉnh tỷ giá sẽ có tác động tích cực lên cán cân xuất nhập khẩu của Việt Nam. Nhập siêu của VN trong các năm 2008, 2009 và dự kiến 2010 lần lượt là 17,5; 12,2 và 13 tỷ USD, và hiện nay chúng ta vẫn đang nhập siêu. Điều chỉnh tỷ giá, nhằm hỗ trợ xuất khẩu và giảm nhập khẩu, do đó cán cân xuất nhập khẩu dần dần được cải thiện.

Như bà nhận định, điều chỉnh tỷ giá tác động nhiều tới TTCK. Vậy điều đó thể hiện như thế nào, tính từ thời điểm ngày điều chỉnh tỷ giá (18/8) tới nay?

NHNN điều chỉnh tỷ giá lần thứ hai năm 2010 vào ngày 18/8, lúc đó VN-Index đang ở mức 465 điểm, sau đó, chỉ số này bắt đầu lao dốc, về đáy 423 điểm. Nhìn nhận thực tế, cũng không phải hoàn toàn do tác động của tỷ giá làm TTCK VN thời gian qua ảm đạm như vậy. Bên cạnh yếu tố tỷ giá, phải kể đến những tác động khác như Thông tư 13 về hoạt động ngân hàng, tình hình kinh tế thế giới và lượng cung “hàng hóa” trên TTCK quá nhanh do các công ty “đua” nhau lên sàn và phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn.

Khó mà đo lường chính xác được mức độ tác động của việc tăng tỷ giá tới TTCK trong giai đoạn hiện nay. Để làm được điều đó, cần nghiên cứu chi tiết, cụ thể và cần thêm thời gian. Trong những ngày qua, VN- Index đã tăng điểm, tâm lý NĐT đã tốt hơn nhưng lượng giao dịch vẫn khá thấp, biên độ dao động hẹp, chưa có gì đột biến.

Về nguyên tắc, điều chỉnh tỷ giá sẽ ảnh hưởng đến việc thu hút dòng vốn đầu tư FDI và FII. Vậy theo bà, việc này sẽ tác động đến TTCK như thế nào?

Việt Nam là một thị trường mới nổi, nhiều tiềm năng, thu hút được vốn đầu tư nước ngoài. Từ đầu năm đến nay, số dự án đầu tư FDI tăng 41% so với cùng kỳ năm 2009. Tuy nhiên, số dự án hiện có tăng vốn lại thấp hơn, chỉ đạt 14,2% về vốn so với cùng kỳ năm ngoái. Do vậy, 8 tháng đầu năm, FDI đăng ký cấp mới và tăng vốn chỉ đạt khoảng 11.577 tỷ USD, giảm 12,3% so với cùng kỳ năm 2009.

Về dòng vốn FII, từ đầu năm đến nay vẫn khá, nhưng theo tôi, năm 2010 không phải là một năm thuận lợi.

Trong ngắn hạn, việc dòng chảy FDI và FII vào Việt Nam bị hạn chế sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến TTCK. Với thực tế TTCK đang mất cân bằng cung - cầu cổ phiếu, cùng với việc dòng tiền đầu tư nước ngoài chưa được khơi thông, sẽ là một trong những nguyên nhân khiến TTCK không có đà phục hồi tốt.

Tuy nhiên, nếu xét về trung và dài hạn, động lực lại đến từ các yếu tố kinh tế vĩ mô như: chính sách tiền tệ ổn định, tốc độ tăng trưởng GDP… sẽ tác động tích cực đến dòng vốn FDI và FII vào VN. Do vậy, nền kinh tế Việt Nam sẽ dần dần phục hồi và TTCK VN sẽ đạt được đà tăng trưởng bền vững.

Sau tác động của việc tăng tỷ giá, tại sao không chỉ cổ phiếu của doanh nghiệp nhập khẩu mà cả cổ phiếu doanh nghiệp xuất khấu cũng giảm giá? Bà nhận định vấn đề này thế nào?

Thực tế, nhiều ngành công nghiệp của nước ta, trong đó có các doanh nghiệp xuất khẩu vẫn còn ở giai đoạn công nghiệp lắp ráp, phụ thuộc nhiều vào việc nhập khẩu máy móc, công nghệ và nguyên vật liệu. Đơn cử như ngành gỗ, nguyên liệu trong nước chỉ đáp ứng khoảng 20%, còn lại 80% phải nhập từ nước ngoài với giá trị lên đến 900 triệu USD.

Đối với những doanh nghiệp xuất khẩu mà có tỷ trọng nguyên liệu nhập khẩu cao như vậy, thì ngay cả khi tìm được đầu ra, điều chỉnh tỷ giá không trợ lực được cho họ, ngược lại sẽ có tác động tiêu cực lên hoạt động kinh doanh vì phải tăng chi phí sản xuất, buộc các doanh nghiệp này phải tăng giá sản phẩm và chấp nhận doanh số bán hàng thấp và chậm hơn, hoặc giữ nguyên giá bán và đương nhiên tỷ suất lợi nhuận sụt giảm.

Do vậy, không chỉ các doanh nghiệp nhập khẩu thuần mà các doanh nghiệp xuất khẩu có tỷ trọng nhập khẩu cao cũng có thể chịu tác động tiêu cực, và đó cũng là một trong những nguyên nhân khiến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp nhóm ngành này giảm.

Xin bà cho biết nhận định về xu hướng của nhóm cổ phiếu ngành xuất nhập khẩu trong quý IV/ 2010?

Từ đầu năm tới nay, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá 2 lần, và theo các tổ chức tài chính quốc tế dự đoán, Việt Nam có thể sẽ phải điều chỉnh tỷ giá một lần nữa vào cuối năm hoặc đầu năm 2011. Như vậy, dù ít hay nhiều cũng sẽ ảnh hưởng tới hoạt động xuất nhập khẩu.

Một số doanh nghiệp xuất khẩu có nguồn cung nguyên liệu trong nước như: sản phẩm thủ công mỹ nghệ, thủy hải sản, cao su, thủy tinh, cà phê… hưởng lợi từ việc điều chỉnh tỷ giá của NHNN, do tỷ giá USD/VND tăng cao khiến giá cả các mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam trở nên “hấp dẫn” hơn ở thị trường nước ngoài.

Từ những nhận định trên, tôi tin rằng, kết quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp có tỷ trọng nhập khẩu cao có thể sẽ giảm trong quý IV, dẫn đến giá của những cổ phiếu này có thể điều chỉnh xuống. Ngược lại, những doanh nghiệp trong các ngành nghề có tỷ trọng hàng xuất khẩu cao và quản lý tốt nguồn cung nguyên vật liệu, có thể có doanh thu điều chỉnh cao hơn và giá cổ phiếu có thể tăng.

Liệu sẽ có thêm một đợt điều chỉnh tỷ giá vào cuối năm hoặc đầu năm sau hay không?

Việc điều chỉnh chỉnh tỷ giá vào cuối năm còn phải xem xét các yếu tố: cung cầu ngoại tệ, nguồn dự trữ ngoại tệ, áp lực từ lạm phát, cán cân thương mại hay tỷ trọng nợ tín dụng ngoại tệ. Cho nên vẫn chưa thể khẳng định vào cuối năm nay NHNN có điều chỉnh hay không, đó chỉ là dự đoán của một số tổ chức tài chính thế giới.

Bà có lời khuyên gì cho NĐT khi lựa chọn cổ phiếu nhóm ngành xuất nhập khẩu?

Theo tôi, NĐT nên chọn cổ phiếu những doanh nghiệp làm ăn bài bản và đã có một quá trình kinh doanh thuận lợi. Chẳng hạn như thủy sản có thể lưu tâm tới Minh Phú, Hùng Vương; may mặc như Gamex Sài Gòn. Bên cạnh đó cũng cần phải xem xét các chính sách vĩ mô của Nhà nước để đầu tư phù hợp vào một số cổ phiếu như ngành than hoặc điện.

Sản phẩm và Dịch vụ: StoxPro Corporate Solutions English Giới thiệu Liên hệ


Trang chủ Chứng khoán Dữ liệu Công cụ Phân tích My Home StoxSchool Login Đăng ký miễn phí
TIN TỨC: Doanh nghiệp | Kết quả Kinh doanh | Tài chính Ngân hàng | Tài chính Thế giới | Kinh tế | Bất động sản | Tin HOSE | Tin HNX | Nhận định Chuyên gia
Nhận định thị trường Email In ấn Chia sẻ Cập nhật 17:17 | Thứ Năm | 16/09/10
Cổ phiếu bị pha loãng đang là sức ép cho thị trường


Trên thực tế, nhà đầu tư (NĐT) luôn mong đợi thị trường có nhiều nguồn cung cổ phiếu nhưng đó phải là những cổ phiếu mới niêm yết và có chất lượng chứ không hẳn “vàng thau lẫn lộn” như hiện nay.

Theo thống kê của CTCK Sài Gòn (SSI), năm 2010, các doanh nghiệp (DN) niêm yết đã lên kế hoạch phát hành 1,28 tỷ cổ phiếu không thu về tiền mặt (thông qua chia tách), tương đương 7,7% số lượng cổ phiếu đang lưu hành trên cả 2 sàn HOSE và HNX vào thời điểm 31/12/2009. Trong kế hoạch chia tách, tính đến hết tháng 8/2010, DN trên 2 sàn đã thực hiện được 81% kế hoạch đặt ra.

Trong điều kiện tín dụng bị thắt chặt, bản thân các ngân hàng cũng phải dựa vào thị trường chứng khoán để huy động vốn đảm bảo cho mục tiêu 3.000 tỷ đồng vốn điều lệ vào cuối năm nay. Tính đến ngày 6/9/2010, có 23 ngân hàng TMCP chưa đáp ứng đủ vốn điều lệ tối thiểu 3.000 tỷ đồng. Để đáp ứng được mức vốn điều lệ này, 23 ngân hàng cần tăng ít nhất 32.447 tỷ đồng từ nay tới cuối năm. Số tiền này là chưa kể các ngân hàng đã đáp ứng vốn điều lệ 3.000 tỷ đồng cũng có kế hoạch tăng vốn.

Không chỉ có vậy, các doanh nghiệp niêm yết không vay được vốn ngân hàng cũng lại phải tìm đến thị trường chứng khoán để huy động vốn. Theo bà Vũ Thị Kim Liên – Phó Chủ tịch UBCKNN, điều này đã trở thành gánh nặng lớn cho thị trường chứng khoán khi phải “gồng mình” để gánh một khối lượng huy động vốn khổng lồ.

Vẫn theo thống kê của SSI, kể từ đầu năm 2010, việc phát hành cổ phiếu thu về tiền mặt cũng chiếm phần đáng kể, tuy nhiên được thực hiện chậm hơn: với kế hoạch hút về 19.378 tỷ đồng, cho tới 31/8/2010, các doanh nghiệp niêm yết (không kể ngân hàng) trên hai sàn thu được 48% số kế hoạch và chỉ còn 4 tháng nữa để hoàn tất việc hút về thêm 9.316 tỷ đồng trong điều kiện thị trường vốn không thuận lợi. Đáng chú ý, nếu chia theo đối tượng phát hành thì phát hành cho cổ đông hiện hữu thu tiền về chiếm tỷ trọng lớn nhất (66%), có thể là do phát hành cho cổ đông hiện hữu có tính khả thi cao (cổ đông hiện hữu nếu từ chối quyền mua sẽ chịu rủi ro pha loãng, vì giá cổ phiếu bị sụt giảm tương ứng với lượng cổ phiếu phát hành thêm).

Bên cạnh đó, trong năm 2010, các DN dự định phát hành trái phiếu chuyển đổi và thu về 7.713 tỷ đồng, trong đó mới thực hiện được gần 2.000 tỷ đồng.

”Xét về giá trị, giả sử giá của cổ phiếu thưởng mà cổ đông nhận được chỉ tính theo mệnh giá, thì số tiền mà DN dự định giữ lại từ việc thưởng cổ phiếu này (thay vì trả cổ tức bằng tiền mặt) là 12.800 tỷ đồng, còn tổng số lượng phát hành cổ phiếu thu về tiền mặt và trái phiếu chuyển đổi theo kế hoạch là 27.091 tỷ đồng.” – SSI cho hay.

Trên thực tế, NĐT luôn mong đợi thị trường có nhiều nguồn cung cổ phiếu nhưng đó phải là những cổ phiếu mới niêm yết và có chất lượng chứ không hẳn “vàng thau lẫn lộn” như hiện nay. Theo ông Trần Trọng Thắng, Trưởng phòng Phân tích CTCK Đại Dương (OCS), TTCK và thị trường tín dụng có mối liên hệ theo kiểu bình thông nhau.

Đối với những DN chưa có ý định niêm yết thì kênh huy động vốn chủ yếu là qua thị trường tín dụng, nhưng đối với DN đã có kế hoạch niêm yết và đang niêm yết, ngoài việc huy động qua thị trường tín dụng thì họ còn có thể huy động vốn bằng nhiều hình thức khác nhau, trong đó TTCK là một trong những ưu tiên hàng đầu, đó là lợi thế của DN nên việc họ tận dụng lợi thế đó là điều đương nhiên. Nhưng kèm theo đó là lượng cung cổ phiếu trên TTCK sẽ tăng và dòng tiền sẽ phải phân phối bớt sang các cổ phiếu này.

”Nếu như đó là các cổ phiếu tốt, giá hợp lý sẽ thêm 1 sự lựa chọn mới cho NĐT trong quá trình cơ cấu danh mục đầu tư của mình và thu hút dòng tiền mới tham gia vào thị trường. Tuy nhiên, việc một số doanh nghiệp phát hành với mục đích khác với việc tăng trưởng quy mô, đầu tư vào dự án tốt nhằm tạo cơ hội sinh lời cho doanh nghiệp sẽ làm giảm sự hấp dẫn đối với thị trường và làm loãng thị trường.” – ông Trần Trọng Thắng nói.

Đồng quan điểm trên, theo TS. Phạm Thành Thái Lĩnh, Trưởng phòng Phân tích CTCK Bảo Việt (BVSC), việc huy động vốn qua kênh chứng khoán đem lại áp lực cho chính doanh nghiệp là làm sao phải duy trì kết quả kinh doanh tương ứng với phần vốn tăng đó theo như phương án tăng vốn, cụ thể như doanh thu, lợi nhuận, cổ tức và hơn thế là tác động đến giá của cổ phiếu đang giao dịch.

“Nếu không đảm bảo được mức độ lợi nhuận sau khi tăng vốn thì sẽ gây nên áp lực rất lớn đối với doanh nghiệp bởi khả năng chi trả cổ tức sẽ khó khăn hơn. Còn đối với thị trường, rất có thể sẽ rơi vào trạng thái hụt hơi trong ngắn hạn do có sự dịch chuyển của dòng tiền.” – TS. Phạm Thành Thái Lĩnh cảnh báo.

Nhìn nhận về những khó khăn của thị trường, các chuyên gia phân tích thuộc SSI cho rằng thị trường vốn nhiều khả năng vẫn khó khăn từ giờ tới cuối năm và để thực hiện kế hoạch tăng vốn thì các DN sẽ phải phát hành riêng lẻ hơn 3,7 tỷ cổ phiếu nữa so với tổng số cổ phiếu đang lưu hành ngày 31/8/2010 là 22,4 tỷ cổ phiếu, tương đương với rủi ro pha loãng 19% cho từ giờ tới cuối năm. Nhìn về tương lai xa hơn, khi ngân hàng và DN hoàn tất quá trình tăng vốn, điều đáng quan tâm sẽ là số tiền đã được các DN nhanh chóng huy động và tích lũy trong thời gian qua được sử dụng như thế nào để tạo hiệu quả lên tăng trưởng của DN, kích cầu cho các DN khác cũng như nền kinh tế. Tuy nhiên, EPS cao chưa chắc đã tạo thanh khoản.

Trên thị trường hiện nay, có những công ty niêm yết luôn đạt mức tăng trưởng cao nhờ sự hiệu quả trong việc sử dụng đồng vốn của mình. Tuy nhiên, không phải cổ phiếu của doanh nghiệp nào cũng có được tính thanh khoản cao như mong đợi.

Là một công ty đại chúng niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, tất nhiên mục tiêu đầu tiên của doanh nghiệp là huy động vốn từ thị trường để phục vụ cho sản xuất kinh doanh. Sau 3 năm kể từ ngày cổ phần hóa, từ số vốn điều lệ chỉ 25 tỷ đồng, đến nay CTCP ô tô TMT (mã CK: TMT) đã có số vốn điều lệ 163 tỷ đồng. Cũng trong 3 năm qua, EPS của TMT luôn duy trì ở mức cao, bình quân 20.960 đồng/cp. Thế nhưng sau gần 1 năm kể từ ngày chào sàn HOSE, cổ phiếu TMT chưa khi nào được cho là có tính thanh khoản cao.

Lý giải hiện tượng này, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị SSI, cho rằng, việc cổ đông của TMT luôn được tăng tỷ lệ sở hữu thông qua việc công ty tăng vốn bằng chính lợi nhuận để lại đã khiến cho công ty giảm dần tính đại chúng.

“Vì khi cổ phần hóa ban đầu, cán bộ công nhân viên sẽ là những người sở hữu cổ phiếu đầu tiên, và công ty cũng chưa phải phát hành cổ phiếu ra bên ngoài để huy động vốn mà chỉ bằng lợi nhuận cứ tăng dần. Điều đó khiến cho cổ đông của công ty luôn thấy được rằng tài sản của mình lớn lên hằng ngày nên cũng không mấy ai có nhu cầu giảm tỷ lệ sở hữu. Cho nên dẫn đến câu chuyện mọi người thỏa mãn với tốc độ tăng trưởng của công ty, chứ doanh nghiệp thực sự chưa mang tính đại chúng.” – ông Nguyễn Duy Hưng cho nói.

Theo ông Hưng, việc doanh nghiệp tăng vốn bằng chính lợi nhuận của mình sẽ là rất tốt cho các cổ đông bởi cổ phiếu chưa đến mức độ pha loãng. Tuy nhiên, khi một công ty đã niêm yết thì tất yếu phải huy động vốn từ thị trường, qua đó tạo tính thanh khoản cho cổ phiếu của mình. Thế nhưng để tạo tính thanh khoản cho cổ phiếu, cổ đông phải có nhu cầu mua đi bán lại.

tamnhin.net
NHẬN XÉT ĐỘC GIẢ (0)
Chưa có ý kiến nào
Ý KIẾN QUÝ ĐỘC GIẢ
Tối đa 1000 từ và bật bộ gõ tiếng Việt


* Tên của bạn * Email * Thành phố

Thông tin bắt buộc

Tin khác
NĐTNN vẫn bền bỉ bám TTCK Việt Nam (14:16 | 17/09)
Thị trường chờ dòng vốn dài hạn (14:01 | 17/09)
TTCK: Ẩn số vĩ mô (09:44 | 17/09)
Chẩn bệnh cho TTCK Việt Nam (16:19 | 16/09)
Khi nào thị trường bắt đầu vào chu kỳ tăng điểm mới? (14:24 | 16/09)
Báo cáo Phân tích Mới Phát hành Nguồn
STB - Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thường Tín
15/09/10 HSC
VCB - Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam
15/09/10 HSC
TNT - CTCP Tài Nguyên
15/09/10 VCBS
Phân tích ngành Khai khoáng
15/09/10 VFS
SCL - CTCP Sông Đà Cao Cường
15/09/10 BSC



Chuyên đề
Chứng khoán tháng 9 Thông tư 13 kìm hãm chứng khoán
Tiêu điểm
Lãi suất nóng trở lại
NĐTNN vẫn bền bỉ bám TTCK Việt Nam
Thị trường chờ dòng vốn dài hạn
TTCK: Ẩn số vĩ mô
Mua cổ phiếu quỹ - "liều thuốc" tâm lý




Trang chủ
Stox.vn làm Homepage
Tin tức
Nhận định chuyên gia
Earnings
Thị trường Hôm nay
Company A-Z
So sánh Cổ phiếu
© 2008-2009 StoxPlus. Stox.vn là một thương hiệu của Công ty Truyền thông Tài chính StoxPlus. Giấy phép số 187/GP-TTDT 27/11/2009, Cục QL Phát thanh, Truyền hình và Thông tin Điện tử, Bộ Thông tin và Truyền thông. Khi sử dụng cổng thông tin này, quý vị đã đồng ý với Thỏa thuận về Sử dụng Dich vụ và Điều khoản Miễn trách Stox.vn . Ghi rõ nguồn “Stox.vn" khi bạn phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Giới thiệu
Giải pháp dữ liệu
StoxPro™
Sản phẩm Quảng cáo
Tư vấn Quan hệ Nhà đầu tư
RSS
Stox.vn on Facebook
Stox.vn on Twitter

Sản phẩm và Dịch vụ: StoxPro Corporate Solutions English Giới thiệu Liên hệ


Trang chủ Chứng khoán Dữ liệu Công cụ Phân tích My Home StoxSchool Login Đăng ký miễn phí
TIN TỨC: Doanh nghiệp | Kết quả Kinh doanh | Tài chính Ngân hàng | Tài chính Thế giới | Kinh tế | Bất động sản | Tin HOSE | Tin HNX | Nhận định Chuyên gia
Phân tích Cổ phiếu Email In ấn Chia sẻ Cập nhật 10:11 | Thứ Tư | 15/09/10
Cổ phiếu thép: Khó có thông tin để tạo sóng


“Hoạt động đầu tư ngắn hạn có thể không còn hấp dẫn đối với các cổ phiếu thép. Sau khi giá thép đã tăng liên tục thời gian qua, kỳ vọng giá tăng tiếp là khó khăn nên sẽ không còn thông tin để tạo sóng” – Báo cáo của CTCK Samcombank - SBS

Lượng tiêu thụ tăng mạnh sau khi sụt giảm quý trước đó

Theo thông tin từ Hiệp hội thép, lượng thép xây dựng tiêu thụ trong tháng 7, 8 đạt trung bình 460,000 tấn/tháng và có thể giữ nguyên mức này trong tháng 9. Khả năng lượng tiêu thụ quý 3 sẽ đạt 1.38 triệu tấn; tăng mạnh (+44%) so với 960 nghìn tấn quý 2 ; (+29%) so với 1 triệu tấn trong quý 1.

Yếu tố chu kỳ ngành thép gần như bị đảo lộn trong 9 tháng đầu năm với mức tiêu thụ giảm sâu trong quý 2 (thường là mùa cao điểm xây dựng) nhưng lại tăng mạnh trong quý 3 (thường thấp do mùa mưa). SBS không loại trừ sự tồn tại của yếu tố đầu cơ hàng khi giá thép tăng như đã từng xảy ra trong cuối quý 1. Tuy nhiên, trước mắt, sự cải thiện về tiêu thụ tại nhà máy của các doanh nghiệp thép trong quý 3 sẽ ảnh hưởng đến tích cực đến kết quả kinh doanh quý này.

Biến động giá khả quan nhờ thị trường thế giới

Theo công bố giá bán của Vnsteel, giá bán tại nhà máy (chưa có VAT) đối với các loại thép xây dựng áp dụng từ 14.2 – 14.5 triệu đồng/tấn. So với giá bán tại thời điểm cuối tháng 6, hiện tại giá thép bán ra thị trường đã tăng thêm 20% (~VND2.5 triệu/tấn). Trong đó, mức tăng giá phôi thép thế giới là khoảng USD100; ~ VND2 triệu/tấn; biến động tỷ giá làm giá phôi nhập khẩu cũng tăng thêm khoảng VND500,000/tấn.

Tuy nhiên, tính trung bình giá theo tỷ trọng sản lượng tiêu thụ trong quý thì mặt bằng giá bán quý 3 có thể cao hơn khoảng 5% so với trung bình quý 2. Nguyên nhân là trong quý 2, giá bán thép tại nhà máy chỉ thực sự giảm mạnh trong tháng 6; trong tháng 4, 5, các doanh nghiệp vẫn giữ giá bán cao (> VND13 triệu) do giá vốn cao.

Ước tính trung bình theo giá bán công bố từng thời điểm của Vnsteel và lượng tiêu thụ thép xây dựng hàng tháng công bố bởi Hiệp hội thép.

Theo số liệu giao dịch của LME, giá nguyên liệu phôi thép đã giảm khoảng USD100/tấn từ đầu tháng 5 đến cuối tháng 6. Với chu kỳ tồn kho bình quân 2 tháng sản xuất, phần lớn lượng tồn kho các doanh nghiệp tại cuối quý 2 sẽ nằm trong mức giá thấp.



Tuy nhiên, thành phẩm sẽ có giá vốn khá cao tại thời điểm cuối quý nên lượng thành phẩm này sẽ chỉ cải thiện nhẹ biên lợi nhuận gộp trong tháng 7, và tốt hơn tháng 6 nhờ giá bán đã tăng trở lại. Lượng tồn kho phôi giá thấp từ giữa tháng 5 đến nữa đầu tháng 7 (khoảng 2 tháng) có thể tạo ra mặt bằng giá vốn rất thấp cho 2 tháng tiêu thụ còn lại của quý 3. Theo phân tích này, lợi nhuận gộp biên có thể đạt 25% - 28% cho 2 tháng 8,9; tạo ra mặt bằng biên lợi nhuận quý 3 rất tốt (~20%), có thể xem là cao nhất từ đầu năm đến nay.

Cẩn trọng biến động giá thép sau chu kỳ tăng

Dự báo nếu không có biến động nào đáng kể, lợi nhuận các doanh nghiệp thép sẽ ổn định trong quý 4 và trở về mức cân bằng. Sản lượng tiêu thụ có thể ổn định tương đương trung bình quý 3, (hoặc thấp hơn 10%) do đây là thời điểm thi công gấp rút của các công trình cuối năm sau mùa mưa quý trước.

Tuy nhiên, ngành thép có thể xảy ra tình trạng tương đương quý 2 với nhiều đặc điểm tương đồng. Thực tế nhu cầu tiêu thụ thép thường thấp trong quý 3, do đó, việc sản lượng tiêu thụ tăng trong tháng 7,8 có thể do yếu tố mua tích trữ từ các đại lý phân phối, không xuất phát từ nhu cầu thực sự. Điều đó có thể giảm lượng bán hàng của các nhà máy trong các tháng tới khi giá đang có dấu hiệu chững và các đại lý giảm thu mua.

Hiện tại, giá thép trên thị trường thế giới đều đang có xu hướng chững lại. Mặc dù xu hướng giảm vẫn chưa được xác định, khả năng giảm có thể xảy ra trong ngắn hạn do thực trạng kinh tế thế giới chưa ổn định và nhu cầu tiêu thụ thép sẽ còn thấp, đặc biệt từ Trung Quốc. Baosteel trong một dự báo gần đây cho rằng giá thép sẽ giảm trước khi phục hồi vào quý 4 (tức khoảng tháng 9); hợp đồng giá bán quặng sắt của Rio Tinto áp dụng trong tháng 10,11 cũng đã giảm 13% so với hiện tại do dự báo xu hướng giảm.

Mức giảm



Chiến lược đầu tư cổ phiếu thép

Sau một thời gian tăng mạnh, một số cổ phiếu thép đã có tỷ suất lợi nhuận đạt được từ 20 – 30% như VIS, VHG, PHT, TLH, SSM. Yếu tố lợi nhuận quý 3 cải thiện khuyến khích đầu tư ngắn hạn cổ phiếu thép. Tuy nhiên, xem xét định giá, một số cổ phiếu hiện đạt chỉ số giá (PE) bình quân trên 10 lần như VIS, VHG, HMC… làm cho đầu tư ngắn hạn không còn hấp dẫn và khuyến khích hoạt động bán ra.

Ngoại trừ các cổ phiếu trên, SBS xác định khung giá mục tiêu đối với các cổ phiếu trong ngành thấp hơn 10 – 15% sẽ đưa các cổ phiếu ngành thép về mức giá trước đợt tăng, với trung bình PE khoảng 6 – 7 lần, một số cổ phiếu đầu ngành có PE ~ 8 lần. Đối với hoạt động đầu tư thực sự, đây sẽ là khung thích hợp để giải ngân trở lại, đặc biệt một số cổ phiếu tốt như HPG, POM, SMC do mặt bằng giá khá an toàn.

SHB: 23/9 chính thức niêm yết gần 15 triệu TPCĐ tại HNX


Vào ngày 23/9 tới đây, 14.976.620 trái phiếu chuyển đổi SHB sẽ chính thức được niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội để thực hiện việc tăng vốn điều lệ lên 5.000 tỷ đồng vào tháng 4/2011.

Giá vàng cán ngưỡng 30 triệu đồng/lượng


Giá vàng trong nước đầu giờ chiều nay đã cán ngưỡng 30 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng tại thị trường London leo thang khá mạnh, vượt mức 1.280 USD/oz.