Chính sách công nghiệp Trung Quốc: Sự chuyển pha âm thầm đang tái định hình chuỗi cung ứng toàn cầu

Giới lãnh đạo Trung Quốc một lần nữa lại tập trung giải quyết vấn đề dai dẳng về dư thừa công suất, nhưng lần này thách thức có vẻ khác biệt rõ rệt so với những lần trước. Cam kết gần đây của chính phủ về việc chống lại cạnh tranh giá cả "vô tổ chức" và loại bỏ năng lực công nghiệp lạc hậu đã khơi dậy sự nhiệt tình chọn lọc của thị trường, làm nổi bật bản chất tinh tế của chính sách công nghiệp hiện đại của Trung Quốc.

Phản ứng của thị trường kể một câu chuyện phức tạp

Phản ứng ban đầu của thị trường đối với chiến dịch chống đầu cơ của Bắc Kinh khá trái chiều, nhưng cũng mang lại những phân tích giá trị về lĩnh vực nào được các nhà hoạch định chính sách ưu tiên. Các ngành công nghiệp nặng truyền thống đã chứng kiến mức tăng trưởng đáng kể: giá thép thanh tương lai tại Thượng Hải đã tăng gần 5% kể từ khi chính sách được công bố, chấm dứt chuỗi bốn tháng giảm điểm, đánh dấu mức giảm dài nhất kể từ năm 2022. Đáng chú ý hơn, giá hợp đồng tương lai polysilicon đã tăng vọt 26%, đưa giá cổ phiếu của các công ty năng lượng mặt trời như Longi Green Energy lên mức cao nhất trong ba tháng.

Tuy nhiên, lĩnh vực công nghệ lại cho thấy một câu chuyện khác. Các nền tảng internet lớn như Alibaba, Meituan và JD.com vẫn nằm trong số những công ty có hiệu suất kém nhất trong Chỉ số Công nghệ Hang Seng, bất chấp những khó khăn đã được ghi nhận rõ ràng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực giao đồ ăn và thương mại điện tử.

Tương tự, các nhà sản xuất xe điện cũng ít phản ứng với các tín hiệu chính sách, cho thấy cách tiếp cận của Bắc Kinh đối với tình trạng dư thừa công suất có thể mang tính đặc thù ngành hơn so với dự đoán trước đây.



Sự tiến hóa của những thách thức về năng lực sản xuất dư thừa

Sự phân hóa thị trường này phản ánh sự thay đổi căn bản về bản chất của vấn đề dư thừa công suất tại Trung Quốc kể từ những cải cách mang tính bước ngoặt về phía cung giai đoạn 2015-2018. Trong giai đoạn trước đó, công suất dư thừa chủ yếu tập trung ở các doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực hàng hóa, khiến các giải pháp hành chính trở nên dễ dàng thực hiện hơn. Chính phủ có thể trực tiếp ra lệnh cắt giảm sản lượng và đóng cửa cơ sở thông qua quyền sở hữu và quyền kiểm soát hành chính của mình.

Thách thức dư thừa năng lực sản xuất ngày nay phức tạp hơn nhiều. Các công ty tư nhân trong nhiều lĩnh vực sản xuất khác nhau hiện đang nắm giữ phần lớn năng lực sản xuất dư thừa, tạo ra một mạng lưới các cấu trúc sở hữu và sự khác biệt hóa sản phẩm, khiến các biện pháp hành chính truyền thống kém hiệu quả hơn. Như các nhà kinh tế tại Macquarie Group lưu ý, sự thay đổi này làm dấy lên những lo ngại đáng kể về tác động của nó đến thị trường lao động, bởi việc mất việc làm trong khu vực tư nhân mang lại những tác động chính trị và xã hội khác biệt so với việc tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước.

Công cụ và ràng buộc chính sách

Môi trường chính sách hiện tại đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách vừa ít công cụ hơn, vừa nhiều ràng buộc hơn. Các nhà kinh tế của Morgan Stanley nhận thấy rằng so với giai đoạn 2015-2018, các công cụ chính sách hiện có "mềm mỏng hơn", các lĩnh vực bị ảnh hưởng "rộng hơn", và bối cảnh kinh tế vĩ mô "yếu hơn". Sự kết hợp này cho thấy Bắc Kinh có thể cần áp dụng một cách tiếp cận tinh tế hơn, kết hợp các nhiệm vụ hành chính với các cơ chế định hướng thị trường thay vì chủ yếu dựa vào các chỉ thị từ trên xuống.

Thách thức này càng trở nên trầm trọng hơn bởi điều kiện kinh tế hiện tại của Trung Quốc. Khác với môi trường tăng trưởng tương đối mạnh mẽ vào giữa những năm 2010, nền kinh tế ngày nay đang phải đối mặt với những trở ngại từ biến động nhân khẩu học, điều chỉnh lĩnh vực bất động sản và căng thẳng thương mại bên ngoài. Bối cảnh yếu kém này hạn chế khả năng của các nhà hoạch định chính sách trong việc tái cấu trúc công nghiệp mạnh mẽ, vốn có thể tạm thời làm gián đoạn việc làm hoặc đầu tư.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/c...dinh-hinh-chuoi-cung-ung-toan-cau-a46282.html