Chính sách mới và những nhận định về TT OTC khi niêm yết vừa khởi sắc

Chính sách mới và những nhận định về TT OTC khi niêm yết vừa khởi sắc

Công bố thông tin


Ngày:

Loại:

Liên quan:
Nguồn:

16/01/2008
Công bố chung

OTC
Nguon khac

--------------------------------------------------------------------------------
Thị trường OTC: Bao giờ phá băng?


(Theo FPT) Thị trường OTC rơi vào tình trạng các cổ phiếu rớt giá hàng loạt. Vẫn có tiếng là ăn theo "niêm yết", song ngay cả khi thị trường niêm yết đã khởi sắc sau rất nhiều động thái kích cầu từ phía các cơ quan quản lý Nhà nước, thị trường OTC dường như vẫn chưa tỉnh dậy thật sự sau giấc ngủ đông kéo dài.



Khổ vì Vietcombank và SABECO

Cùng với một số lý do khách quan khác, IPO Vietcombank và dự kiến sắp tới là SABECO đã khiến VN-Index liên tục phá thủng từng mức đáy. Còn nhớ, cách đây không lâu, ngưỡng 900 điểm vẫn được coi là bức tường vững chắc cản bước tụt lùi của VN-Index thì ngay sau đó, ngưỡng 800 bỗng chốc trở nên mong manh. Hệ quả tất yếu là thị trường OTC rơi vào tình trạng các cổ phiếu rớt giá hàng loạt. Những cổ phiếu được NĐT đánh giá tốt và có tính thanh khoản cao cũng chịu chung số phận: Hoàng Anh Gia Lai, Điện Quang và minh chứng rõ nhất chính là ?otân binh? đình đám của thị trường OTC, Vietcombank.



Ngay sau khi có kết quả đấu giá, các lệnh rao mua, bán và giao dịch thành công của Vietcombank vào khoảng 105.000 VND/CP và 107.000 VND/CP. Càng sát hạn nộp tiền, giá giao dịch càng giảm. Cho tới cuối ngày 15/01/2008, mức giá giao dịch thành công trung bình của Vietcombank dưới 100.000 VND/CP. Quả thật, đây là kịch bản quá tệ so với kỳ vọng của bất cứ nhà đầu tư (NĐT) tham gia đấu giá nào. Các cổ phiếu khối ngân hàng tài chính cũng đồng loạt giảm giá theo hiệu ứng domino nhưng hầu như chỉ giao dịch cầm chừng. Riêng với Vietcombank, như chúng tôi dự đoán sẽ là mã chứng khoán được NĐT săn đón, cho dù diễn biến thị trường khá xấu vẫn giao dịch khá sôi động và là một trong những cổ phiếu NĐT sẵn sàng đưa vào danh mục đầu tư nếu giá tốt.



Góp phần không nhỏ cho việc kéo thị trường chứng khoán sụt giảm trong thời gian qua chính là SABECO. Theo kế hoạch, cuối tháng 01/2008 sẽ chính thức IPO SABECO. Chỉ tính với giá đấu khởi điểm, IPO SABECO đã hút khỏi thị trường số vốn gần 9.000 tỷ đồng. Viễn cảnh thiếu vốn để rót vào đợt IPO SABECO đã trở lên rõ ràng. Do đó, nếu thị trường tiếp tục diễn biến xấu như thời gian qua, có lẽ trường hợp xấu nhất là hoãn IPO hoàn toàn có thể xảy ra, ngay như Vietcombank cũng có khả năng phải đấu giá lại.



Rất may, đã có những động thái vĩ mô từ phía cơ quan quản lý Nhà nước nhằm tăng sức cầu của thị trường và chặn đứng nguy cơ suy thoái. Thị trường niêm yết đã ngay lập tức có phản ứng, tất cả các mã chứng khoán trên sàn HOSE đều tăng giá và hầu hết là tăng trần. Vẫn bị tiếng là ?oăn theo? sàn niêm yết, tại thời điểm này hi vọng thị trường OTC cũng sẽ có những khởi sắc.



Phá băng?

Ở góc độ vĩ mô, thị trường niêm yết tụt giảm sâu và mạnh trong thời gian ngắn vừa rồi cùng với việc thị trường OTC rơi vào tình trạng đóng băng là tín hiệu không mấy tốt lành. Ngưỡng VN-Index 800 điểm chợt mong manh hơn bao giờ hết sau phiên giao dịch ngày 15/01/2008 báo hiệu nguy cơ ?osụp đổ? hay ?ongủ đông? như nhiều NĐT nhận định. Trên các phương tiện thông tin đại chúng, các diễn đàn chứng khoán đăng tải nhiều ý kiến bi quan về thị trường chứng khoán và nguy cơ hiện hữu chính là sự mất niềm tin vào thị trường chứng khoán.



Ngay trong chiều 15/01, các động thái vĩ mô nhằm kích cầu thị trường chính thức được công bố nhằm khơi thông dòng chảy tiền đồng vào thị trường. Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chính thức mở cửa mua ngoại tệ và được triển khai ngay từ ngày 15/01, theo chỉ đạo của Thủ tướng, NHNN sẽ phải mua ngay lượng ngoại tệ còn dư năm 2007 và đẩy nhanh việc mua vào lượng kiều hối và lượng vốn mới 2008. Đồng thời, Chỉ thị 03, một nguyên nhân đáng kể kéo thị trường xuống giai đoạn cuối 2007, cũng được xem xét nới lỏng. Thêm vào đó, việc nới lỏng những đợt IPO cũng được xem xét để tránh tình trạng lượng cung quá nhiều và dồn dập. Như vậy, NĐT có thể tạm yên tâm và tiếp tục đặt niềm tin vào thị trường chứng khoán.



Vấn đề ở đây là, thị trường niêm yết có thể xem như đã qua cơn ?obĩ cực?, câu chuyện đặt ra bây giờ là chừng nào thị trường OTC sẽ thức giấc sau giấc ngủ đông kéo dài?



Cho tới thời điểm hiện tại, dù chưa phải lớn nhưng thị trường niêm yết cũng không còn là sân chơi quá chật chội buộc NĐT phải bỏ đồng vốn vào thị trường OTC như giai đoạn đầu 2007 nữa. Ngược lại, không có nghĩa đầu tư trên thị trường niêm yết là lựa chọn duy nhất, xét về mặt quy mô thị trường niêm yết không thể so sánh được với thị trường OTC, đồng nghĩa thị trường OTC sẽ có nhiều cơ hội đầu tư hơn. SJS, BMC? tăng trưởng phi mã trên sàn niêm yết và rất nhiều NĐT thu lợi nhuận lớn sau nhiều lần ?ocưỡi sóng?. Tại thị trường OTC, cổ phiếu Điện Quang cũng khẳng định đẳng cấp với việc giá liên tục tăng trong suốt thời gian 2007 và được đánh giá là một cổ phiếu đầy tiềm năng kể cả khi niêm yết.



Năm 2008 khả năng sẽ là năm bản lề cho thị trường OTC. Về dòng vốn chắc chắn sẽ được khơi thông. Về mặt quản lý, các cơ quan chức năng đã có động thái rõ ràng, cụ thể chính là quyết định tập trung thị trường OTC. Không kỳ vọng thị trường OTC sẽ sôi động, nhưng ít nhất cũng sẽ không ?oèo uột? như bây giờ.