Chính sách tiền tệ của FED và liên hệ với Việt Nam

FED: Trong chính sách tiền tệ của FED, có hai công cụ cơ bản là lãi suất cơ bản và bơm thanh khoản trực tiếp gọi là định lượng. Từ tháng 9 năm ngoái, FED đã bắn tín hiệu chuyển từ QE (Quantitative Easing - Nới lỏng định lượng bằng cách mua tài sản đẩy tiền ra) sang Q Tapering (Vặn vòi bơm - Giảm mua tài sản, tức đẩy tiền ra ít) và chuẩn bị là Q Tightening (Thắt chặt - bán tài sản thu tiền về) từ tháng 5. Lãi suất cơ bản cũng đã tăng. Thông điệp cũng rõ là sẽ mạnh tay hơn trước đây. Lý do vẫn rất cổ điển: lo ngại lạm phát.

Chỉ số Mỹ: Các chỉ số chứng khoán Mỹ chạy đúng lý thuyết với tiền rẻ. Khi tiền bắt đầu không rẻ và trở nên đắt, nó sẽ giỏi nhất là không giảm (sideways) và xu hướng là giảm. Đặc điểm quan trọng của chỉ số là khi nó nhận thấy tín hiệu chính sách, nó sụt giảm mạnh một nhịp, để phản ánh kỳ vọng, cũng có thể gọi là phản ứng thái quá, để đến khi tin ra thật thì nó ngừng giảm, bắt đầu tích lũy và đi lên dần. Điều này làm chúng ta sau này thống kê hay nhầm rằng kể từ khi tăng lãi suất thì chỉ số không giảm.

Việt nam: (Tôi nghĩ rằng) Chậm hơn Mỹ khoảng 6 tháng. Mỹ chậm hơn các nước Đông Á khoảng 6 tháng. Vậy nên nhìn diễn biến các chỉ số tương ứng để phán đoán.

Hành động: Tiền đắt hiếm khi là bạn của cổ phiếu tăng trưởng (PE, PB cao, công nghệ, đòn bảy lớn ...) và là bạn của cổ phiếu an toàn và đa dạng hóa (tự mình đa dạng hóa theo danh mục cổ phiếu làm ăn tốt hoặc mô phỏng theo các quỹ đầu tư).