Chu kỳ Kinh tế và Chứng khoán

I. NHÌN VỀ QUÁ KHỨ

Nhìn lại một chút về quá khứ năm 2020

Nền kinh tế trong nước cần nhiều động lực tăng trưởng và trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, Việt Nam vẫn sẽ nghiêng về chính sách nới lỏng tiền tệ.

Thị trường vốn sẽ mở rộng thêm và chứng khoán là kênh quan trọng để thu hút và phát triển nguồn vốn.

Sẽ có những chính sách để thu hút dòng vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán như nới room cho khối ngoại và mở đường niêm yết nhiều hơn các doanh nghiệp FDI.

Hoạt động đầu tư công sẽ sôi động trở lại với nhiều dự án lớn như đường cao tốc Bắc Nam, sân bay Long Thành.

Hoạt động kinh tế tư nhân đang tạo ra 42% GDP và tiếp tục trở thành động lực chính trong phát triển kinh tế.

Sẽ có nhiều tập đoàn công nghiệp lớn được hình thành để có thể đủ sức cạnh tranh trên trường quốc tế. Các định chế tài chính lớn cũng sẽ được ưu tiên phát triển mạnh để nằm trong Top những ngân hàng lớn khu vực châu Á - Thái Bình Dương.

Một trong những ngành mũi nhọn sẽ được chú trọng đầu tư trong năm nay là logistics, trải rộng từ đầu tư cơ sở hạ tầng, cảng biển, hàng không.

Sự thành bại trong kinh doanh sẽ phụ thuộc rất lớn vào việc doanh nghiệp có khả năng tận dụng tối đa hoạt động logistics hay không.

Một số tập đoàn lớn của Việt Nam đang đầu tư hệ thống logistics và cảng biển riêng như Hòa Phát, Thaco để tối đa hóa chi phí.

​

TCổ phiếu ngân hàng, bán lẻ đóng vai trò dẫn dắt



Với một nền kinh tế đang mở rộng trên nhiều mặt như vậy, hiển nhiên lĩnh vực chứng khoán sẽ dịch chuyển theo tương đồng với vĩ mô và có rất nhiều ngành đang trong xu thế tăng trưởng như ngân hàng, bất động sản, bán lẻ, logistics, cảng biển, hàng không, thép - vật liệu xây dựng, dệt may, viễn thông, điện nước…



Tuy nhiên, do một số doanh nghiệp có sự cô đặc trong cơ cấu cổ đông khiến nhiều cổ phiếu trên sàn không thu hút nhà đầu tư, hoặc một số doanh nghiệp đầu ngành chưa lên sàn nên việc lựa chọn cổ phiếu sẽ có một chút khác biệt.



Tựu trung lại, hai nhóm ngành lớn trên sàn chứng khoán kỳ vọng tăng trưởng và đóng vai trò dẫn dắt chính là ngân hàng và bán lẻ, thương mại.



Ðiểm qua ngành ngân hàng, có thể thấy, dù sự kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2020 có thể không bằng hai năm trước do đây là năm các ngân hàng đẩy mạnh tăng vốn và hoàn tất áp dụng Basel II, nhưng cổ phiếu ngân hàng vẫn có sức hút riêng, đặc biệt là nhóm ngân hàng Nhà nước nắm cổ phần chi phối như VCB, BID, CTG.



Hiện Ngân hàng Nhà nước đang tìm giải pháp tăng vốn điều lệ cho các ngân hàng thương mại do Nhà nước nắm giữ trên 50% vốn điều lệ thông qua chi trả cổ tức bằng cổ phiếu và những cổ phiếu hết room có thể sử dụng giải pháp giữ lại cổ tức để bổ sung vào nguồn vốn.



Năm 2020 cũng là cao điểm hàng loạt ngân hàng thương mại đưa cổ phiếu lên niêm yết; trong đó, có những nhà băng nổi tiếng và có chất lượng hoạt động tốt như OCB, MSB



Trong chứng khoán hay trong đời sống có 1 thứ gọi là chu kỳ. Chu kỳ lặp lại 4/2016 và 4/2020 là lúc thị trường tạo đáy và đi uptrend trong giai đoạn dài. Nên hiện tại nếu đúng theo chu kỳ 4 năm 1 lần thì khả năng cao 4/2024 thì thị trường sẽ tạo đáy 1 lần nữa

• Lần 1 là 588 4/2016
• Lần 2 là 768 4/2020
• Lần 3 theo dự đoán sẽ quanh vùng 1000.

III. Hiện Tại



Hiện tại đang có những dấu hiệu trùng lặp trong giai đoạn này thể hiện chu kỳ kinh tế sẽ xuất hiện 1 lần nữa.



Thứ nhất : ngân hàng đang tiến hàng Basell 3 hiện tại đang gần đạt được là HDB và STB.



Thứ 2: các doanh nghiệp đang tăng vốn mạnh mẽ điển hình nhất là nhóm chứng khoán trong giai đoạn này HCM, SSI và VND cũng đang lên kế hoạch trong giai đoạn này.



Thứ 3: Xuất khẩu (+6,7% so với cùng kỳ) trong tháng 11 với sự bứt phá từ nhóm doanh nghiệp trong nước (+11,2% so với cùng kỳ) trong khi doanh nghiệp FDI cũng bật tăng (+5,1% so với cùng kỳ). Tăng trưởng nhập khẩu chậm hơn (+5,1% so với cùng kỳ) và giúp thặng dư cán cân thương mại đạt 1,3 tỷ USD trong tháng 11 (và 25,8 tỷ USD từ đầu năm đến nay).



Thứ 4: Doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ danh nghĩa tháng 11 tăng 10,1% so với cùng kỳ – nhích tăng nhẹ từ mức 8,8% của tháng 10. Tính chung 11 tháng, doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tăng 9,6% so với cùng kỳ và 7,0% nếu loại trừ yếu tố giá, trong đó nhóm bán lẻ là động lực chính cho tăng trưởng (8,6% so với cùng kỳ), và doanh thu lưu trú (+15,3%)