chưa có lý do RÚT VỐN khỏi TTCK

chưa có lý do RÚT VỐN khỏi TTCK

VN-Index đang quay trở lại điểm xuất phát đầu năm 2007, giao dịch đầu năm Mậu Tý cũng chưa có gì sáng sủa? khiến cho nhiều nhà đầu tư thất vọng? ông Bùi Nguyên Hoàn, Trưởng đại diện UBCK tại TPHCM đã có những nhận định riêng về thị trường.

>> Nhà đầu tư như "ngồi trên đống lửa"
>> Cho vay đầu tư chứng khoán: Khi ngân hàng rút vốn
>> Không có chuyện nước ngoài rút vốn khỏi TTCK VN

OBNHoan.jpg

Ông Bùi Nguyên Hoàn
Đâu là nguyên nhân của đợt sụt giảm giá chứng khoán lâu nay, thưa ông?

Có lẽ lý do chính vẫn là quy luật của thị trường, ?ohết nóng là lạnh?. Năm 2006 trào lưu lên, thì năm 2007 tất yếu phải xuống. Tất nhiên, có những nhân tố tác động làm chuyển hướng trào lưu.

Năm 2007, nhà đầu tư cảm nhận được những yếu tố bất lợi như: thuế thu nhập từ đầu tư chứng khoán, mức dư nợ cho vay kinh doanh chứng khoán tối đa 3% tổng dư nợ của ngân hàng, giá vàng, lạm phát cao, kinh tế Mỹ có dấu hiệu suy thoái mạnh, thị trường tài chính thế giới đang có vấn đề?

Ông có nghĩ rằng, mở room cho nhà đầu tư nước ngoài và nới lỏng mức dư nợ cho vay đầu tư chứng khoán ở mức 3% tổng dư nợ của ngân hàng lúc này là cần thiết?

Room 49% và mức dư nợ tối đa 3%, theo tôi, đó là những con số được đặt ra chủ yếu từ ý chí, chưa dựa trên các căn cứ kinh tế xác đáng. Muốn kiểm soát một công ty cổ phần đại chúng chỉ cần nắm 30% cổ phần là đủ. Do đó, 40%, 49%, hay trên 49% đều giống nhau cả.

Theo lộ trình cam kết khi gia nhập WTO, sau năm 2010 sẽ không còn room, vì vậy cũng có thể mở room từng bước.

Có ý kiến cho rằng, thị trường hiện nay cung đã vượt cầu, cần giãn tốc độ IPO?

Thị trường của ta vẫn đang thiếu ?ohàng lớn? cho các ?ođại gia?. Nếu cứ tiếp tục thực hiện IPO những công ty lớn, có danh tiếng và đưa vào niêm yết ngay, thị trường sẽ có thêm ?ohàng lớn, hàng chất lượng cao?, các tổ chức đầu tư lớn sẽ vào nhiều hơn, có thể thị trường được kích cầu, sẽ sôi động trở lại.

Giá vàng hiện nay đang là một bất lợi cho TTCK, thưa ông?

Gần một thế kỷ qua, thị trường tài chính thế giới phát triển, tạo ra giá trị ảo rất lớn cho các công cụ tài chính giao dịch trên thị trường. Giá trị tài chính ảo nếu ở trong một nền kinh tế tăng trưởng ổn định thì không có gì phải lo. Nhưng nếu kinh tế suy thoái, khủng hoảng thì nguy cơ nổ bong bóng là có thể.

Để phòng ngừa hậu quả, các quốc gia đang tăng mức dự trữ ngoại hối và loại ngoại hối dự trữ chủ yếu là vàng, đó là nguyên nhân của giá vàng tăng.

Lạm phát cao cũng là bất lợi cho TTCK phải không ông?

Nền kinh tế đang phát triển mạnh thì tất yếu phải có lạm phát, đó mới là tích cực, nhưng lạm phát phải ở mức kiểm soát được. Giá vàng cao nếu đi liền với lạm phát không kiểm soát được, tất yếu đến lúc nhà đầu tư sẽ phải tính toán đồng vốn đầu tư của mình.

Ông dự báo như thế nào về khả năng giá vàng hạ và kiểm soát lạm phát hiện nay?

Giá vàng sẽ hạ xuống khi các nền kinh tế lớn thoát khỏi dấu hiệu suy thoái, nguy cơ khủng hoảng tài chính toàn cầu được loại trừ.

Giải quyết vấn đề lạm phát hay suy thoái kinh tế ở những nước có cơ chế thị trường hoàn chỉnh không phải là một vấn đề quá khó khăn, bởi vì họ đã có một cơ chế và các công cụ điều hành vĩ mô rất hiệu nghiệm. Nhưng với chúng ta, cơ chế đó đang ở bước sơ khai, chưa đồng bộ, cho nên vấn đề trở nên nghiêm trọng.

Không thể giải quyết lạm phát bằng các mệnh lệnh hành chính, đã đến lúc cần tạo ra và sử dụng linh hoạt các công cụ điều tiết, cái van của hệ thống tài chính quốc gia.