Chứng khoán 2024 sẽ nhiều cung bậc cảm xúc

VÀO THỜI ĐIỂM NGAY TẠI THÁNG 12 NĂM 2023

Với bối cảnh hiện nay, bức tranh lợi nhuận trong thời gian còn lại của năm 2023 vẫn chịu dư chấn từ những khủng hoảng kinh tế giai đoạn Hậu Covid. Cụ thể như: sức mua yếu do người dân thắt chặt chi tiêu, nguồn tiêu thụ đầu ra bị hẹp, ngân hàng thừa tiền nhưng doanh nghiệp không thể tiếp cận được vốn vay. Ngoài ra, chính trị bất ổn trên thế giới cũng là một trong những rào cản lớn nhất trong thời gian cuối năm.

Trước hết, chúng ta không thể phủ nhận đây là những bài toán phức tạp đã tác động sâu sắc đến quá trình vận hành của thị trường và có rất ít doanh nghiệp không chịu ảnh hưởng. Tốc độ tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng ở giai đoạn cuối năm giảm chỉ còn 2,7% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm, so với mức 6,1% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2022.

Tuy nhiên, trạng thái này dần trở nên tích cực. Điển hình là sức ép từ lãi suất ngân hàng dù vẫn khiến các doanh nghiệp lo ngại nhưng theo khảo sát, các doanh nghiệp đánh giá rằng khó khăn này đã giảm đáng kể so với nửa đầu năm (từ 50% xuống còn 31,8%) từ khi có các động thái nới lỏng chính sách tiền tệ. Ngoài ra, nhiều dự báo cho thấy Lạm phát đã qua đỉnh. Tóm lại, các chính sách hỗ trợ về tài khóa lẫn tiền tệ và môi trường lãi suất tốt hơn sẽ góp phần đáng kể vực dậy đà tăng lợi nhuận, dù còn đang chờ thời gian để thẩm thấu vào nền kinh tế. Cụ thể:

• Mặt bằng lãi suất vay ngân hàng thương mại đã giảm 59,1%.
• Chính sách giảm thuế giá trị gia tăng (VAT) giảm 54,5% còn 8%.
• Đầu tư công được đẩy mạnh 27,3%.

GỬI GẮM ĐẾN NĂM 2024

Trong những tháng còn lại của năm 2023, khi chiến lược “hạ cánh mềm” dần được nhắc đến nhiều hơn để nói về kinh tế thế giới thay cho cụm từ “suy thoái” cách đây vài tháng. Kinh tế Việt Nam nhen nhóm tín hiệu khởi sắc và tiến dần vào quỹ đạo phục hồi. Tuy nhiên, tốc độ chuyển trạng thái không quá nhanh, do áp lực hiện hữu vẫn lớn và nhiều khó khăn tồn đọng.

Đà phục hồi kinh tế Việt Nam trở nên mạnh mẽ hơn vào tháng 10

Theo Tổng cục Thống kê (TCTK), chỉ số Sản xuất công nghiệp (IIP) T10/2023 tăng 5,5% sv tháng trước và tăng 4,1% svck năm 2022 (tốc độ tăng trưởng hàng năm cao nhất kể từ T11/2022). Điều này phản ánh xu hướng phục hồi rõ rệt hơn trong lĩnh vực công nghiệp, được thúc đẩy bởi sự gia tăng số lượng đơn đặt hàng mới do triển vọng thị trường Mỹ tích cực hơn.

Trong khi đó, xuất khẩu của Việt Nam cũng ghi nhận xu hướng tích cực hơn trong tháng 10. Theo Tổng cục Hải quan, giá trị xuất khẩu T10/2023 ước đạt 32,3 tỷ USD, tăng trưởng 5,9% svck, đánh dấu tháng tăng trưởng dương thứ hai liên tiếp và cao nhất kể từ T10/2022 (không tính tháng có Tết Nguyên Đán)

Những dự án lớn thúc đẩy dòng vốn FDI vào Việt Nam

Theo Bộ Kế hoạch và Đầu tư, vốn FDI đăng ký tăng 50,2% svck, đạt gần 5,6 tỷ USD trong tháng 10, đánh dấu mức vốn đăng ký cao nhất trong một tháng kể từ T1/2020. Việt Nam đã thu hút một lượng dự án FDI đáng kể trong tháng 10, trong đó có dự án Tổ hợp công nghệ tế bào quang điện Jinko Solar Hải Hà với quy mô 1,5 tỷ USD và dự án Nhà máy Lite-on Quảng Ninh trị giá gần 700 triệu USD. Cùng với đó, vốn FDI thực hiện tăng 4,5% svck, đạt 2,1 tỷ USD trong tháng 10.

Tính chung 10T23, vốn FDI thực hiện tăng 2,4% svck lên 18,0 tỷ USD và vốn FDI đăng ký tăng 14,7% svck lên 25,8 tỷ USD.

Chỉ số DXY suy yếu làm giảm áp lực lên tỷ giá

Trong cuộc họp mới nhất vào đầu tháng 11, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong phạm vi mục tiêu 5,25-5,50%. Tiếp theo đó, chỉ số DXY giảm xuống 105,6 điểm vào ngày 13 tháng 11, giảm 1,2% so với mức đỉnh mới nhất ngay trước cuộc họp tháng 11 của Fed. Chỉ số DXY suy yếu đã giúp tỷ giá USD/VND giảm xuống 24.383, giảm 0,9% so với mức đỉnh mới nhất vào ngày 26/10/2023 (+3,2% sv đầu năm).

NHNN bơm tiền qua kênh OMO khi áp lực tỷ giá giảm bớt

Áp lực tỷ giá giảm bớt mở ra cơ hội cho NHNN bơm ròng số tiền đã hấp thụ trước đó trở lại thị trường thông qua kênh OMO. Trong tuần trước từ ngày 06/11 đến ngày 10/11, NHNN đã bơm ròng khoảng 50 nghìn tỷ đồng (2,1 tỷ USD) qua kênh OMO, qua đó giảm lượng dư nợ tín phiếu xuống gần 155 nghìn tỷ đồng (6,4 tỷ USD). Động thái này đã tạm thời xóa tan lo ngại trên thị trường về việc NHNN sẽ đảo ngược chính sách nới lỏng tiền tệ do áp lực tỷ giá.

Giữ vững dự báo tăng trưởng GDP 2023/24 ở mức 5,0%/6,3%

Vì thế, kỳ vọng GDP của Việt Nam sẽ cải thiện tốc độ tăng trưởng lên 6,3% svck (+/- 0,2 điểm %) vào năm 2024. Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm:

• Hoạt động sản xuất và xuất khẩu phục hồi mạnh mẽ hơn;
• Tăng cường nhu cầu tiêu dùng trong nước;
• Sự phục hồi của thị trường bất động sản;
• Sự phục hồi của đầu tư tư nhân.

CHU KỲ KINH TẾ

Chu kỳ kinh tế bao gồm 4 giai đoạn: Suy thoái > Khủng hoảng > Phục hồi > Hưng thịnh.

Nắm vững chu kỳ kinh tế để hiểu được bối cảnh đầu tư, từ đó chúng ta có thể kết luận, thời điểm hiện tại (cuối năm 2023) chính là đáy của thị trường chứng khoán.

​

Với những luận điểm trên, kèm theo kết quả kinh doanh được cải thiện tích cực trong quý 3/2023 vừa được công bố của các doanh nghiệp, kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục giữ lửa trong thời gian tới, đặc biệt là giai đoạn 2024 – 2026.