Chúng nó đang chửi các bác đây này

Chúng nó đang chửi các bác đây này

TTCK Việt Nam đang trở về giá trị thực



Ngày 22/4, Thời báo tài chính (Financial times) của Anh đã đăng một bài viết của tác giả Amy Kazmin về thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) với chủ đề ?oTTCK VN đang trở về giá trị thực?. Chúng tôi xin giới thiệu đến bạn đọc nội dung bài viết này.

Trong một văn phòng nhỏ của Công ty chứng khoán Mekong nằm trong một con ngõ hẻm trong trung tâm HN, một nhóm các nhà đầu tư VN ủ rũ đang chăm chú nhìn vào màn hình laptop, theo dõi những giao dịch cũng ?ouể oải? và ngày càng đi xuống trên sàn giao dịch chứng khoán thành phố HCM.

Mới chỉ một năm trước đây, CTCK Mekong, cũng như rất nhiều các công ty khác luôn ở trong tình trạng chen chúc nhau vào các buổi sáng với một số lượng đông đảo các nhà đầu tư trong nước, những người đã ?obội thu? từ sự tăng trưởng tới 144% của thị trường chứng khoán năm 2006.

Những ngày này, văn phòng này dường như bị bỏ quên, vắng vẻ và đìu hiu, trừ một số người đang cố gắng rút lui khỏi thị trường đã sụt giảm tới 42,4% từ đầu năm đến nay.

Một trong số những người này là Lê Thu Hà, 27 tuổi, năm 2006 vào thời điểm không khí sôi nổi của thị trường chứng khoán lan tỏa khắp nơi, cô đã bỏ công việc nhân viên xuất nhập khẩu trong một công ty để dành toàn bộ thời gian cho việc điều hành danh mục cổ phiếu của mình. Cô đã đổ vào thị trường khoảng 31.000 USD và hiện nay số tiền đó dường như là một sự phung phí lớn. ?oTôi muốn chạy trốn khỏi thị trường này nhưng có lẽ đây không phải là thời điểm thích hợp. Đã quá muộn?, cô nói.

Đối với rất nhiều nhà đầu tư VN, sự lao dốc của thị trường chứng khoán mới được 8 năm này là một tai họa lớn về tài chính, tiềm tàng những ảnh hưởng đến định hướng đầu tư hợp lý trong dài hạn. ?oRất nhiều những người mới tham gia thị trường cảm thấy họ đã mất một số lượng lớn tiền bạc trong một thời gian rất ngắn?, Lê Song Lai, Phó tổng giám đốc Tổng Công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) nhấn mạnh, ?oHọ cố gắng để bù đắp lại những khoản bị lỗ nhưng họ càng cố lại càng mất nhiều hơn?.

Thị trường chứng khoán trong thời gian gần đây cũng chịu những tác động bất lợi từ những hoạt động nhằm kiềm chế lạm phát và làm xì hơi bong bóng bất động sản thông qua chính sách thắt chặt tiền tệ. "Việc rút bớt tiền lưu thông ra khỏi thị trường đã làm đóng băng thị trường bất động sản nhưng những kết quả chưa thể đoán trước được của nó sẽ tấn công vào thị trường chứng khoán?, Dickon Verey, trưởng phòng giao dịch CTCK MeKong khẳng định.

Thị trường này, sau thời kỳ liên tục tăng cao cho đến tháng 3/2007 đã sụt giảm vào cuối năm ngoái trong bối cảnh các ngân hàng hạn chế cho vay mua cổ phiếu, một số lượng quá lớn cổ phiếu mới phát hành thêm cộng với những lo ngại về ảnh hưởng của sự suy giảm kinh tế toàn cầu đến VN. Thị trường chứng khoán đã khép lại năm 2007 với mức tăng chỉ ở khoảng 25%.

Nhưng theo những người môi giới chứng khoán cùng một số giám đốc các quỹ đầu tư tại VN, quyết định trong tháng 2 của ngân hàng nhà nước, rút hơn 20.000 tỷ đồng tiền mặt ra khỏi hệ thống tài chính thông qua việc phát hành tín phiếu bắt buộc cho các ngân hàng thương mại cổ phần đã đưa thị trường đi đến tình trạng rơi tự do.

Các nhà đầu tư nước ngoài cũng phải dừng việc mua cổ phiếu với sự bất lực trong việc tiếp cận đồng tiền địa phương khi ngân hàng nhà nước tạm dừng việc mua vào đồng dollar.

Sau đó, những người điều hành thị trường đã cố gắng lấy lại lòng tin của nhà đầu tư với việc thu hẹp biên độ giao dịch hàng ngày.

Trong khoảng đầu tháng 3, SCIC cũng bắt đầu mua vào có chọn lọc một số loại cổ phiếu nhằm góp phần chống đỡ sự đi xuống của thị trường, mặc dù theo ông Lai, chi tiết việc mua cổ phiếu không được công bố.

Người nước ngoài cũng ngay lập tức cố gắng giành lại các cổ phiếu blue-chips của VN, những cổ phiếu hiện nay giao dịch ở mức P/E trung bình rất hấp dẫn khoảng 13 lần trong khi ở những thời điểm đỉnh cao đã lên tới 35 lần.

?oTrong một thời gian dài, giá của rất nhiều loại cổ phiếu đã bị thổi phồng, không phản ánh giá trị thực của các cổ phiếu đó? ông Lai nhấn mạnh. ?oHiện nay thị trường đang có xu hướng trở về với giá trị thật. Chúng tôi không gọi đó là sự suy sụp mà là các cổ phiếu trở về với giá trị thực có?.

Tuy nhiên, rất nhiều nhà đầu tư VN giao dịch cổ phiếu dựa trên cảm xúc tâm lý do đó việc hướng họ đến một cái nhìn về giá trị thật hoàn toàn không phải là một điều dễ dàng.