Chứng trường 2015 - Cuộc đấu trí kinh điển

DQC: Khuyến nghị mua vào

CTCK BIDV (BSC)

Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu DQC với giá kỳ vọng 12 tháng tới là 68.600 đồng/cp (upside 17%) theo phương pháp FCFE. Cổ phiếu DQC hiện được giao dịch tại P/E FW 2015 là 6,1x, khá hấp dẫn so với P/E của VN-index.

DQC là công ty dẫn đầu ngành bóng đèn tại Việt Nam với tốc độ tăng trưởng doanh thu cao, biên lợi nhuận gộp lớn (35%). Nhiều dây chuyền sản xuất của DQC đã hết khấu hao. Tiền mặt dồi dào, khả năng thanh toán tốt.

Doanh thu được kỳ vọng tăng trưởng khá do: (1) nhu cầu tiêu thụ bóng đèn tăng ở cả thị trường nội địa và xuất khẩu. (2) Công ty đã nối lại xuất khẩu tại thị trường Cuba. (3) Dịch chuyển tiêu thụ từ bóng đèn tròn, đèn huỳnh quang sang các sản phẩm tiết kiệm điện, là những sản phẩm có giá bán cao hơn nhiều. Chúng tôi dự báo năm 2015, doanh thu thuần đạt 1.411 tỷ đồng (+16% so với năm ngoái), lợi nhuận sau thuế đạt 254 tỷ đồng (+2% so với năm ngoái).

Bên cạnh đó, tài sản dài hạn khấu hao gần hết giúp giảm chi phí sản xuất cho DQC. Cụ thể, tính đến 31/12/2014, tổng giá trị khấu hao tài sản cố định hữu hình là 231 tỷ đồng, chiếm 77% tổng nguyên giá tài sản.

Chúng tôi ước tính, các dây chuyền sản xuất hiện tại sẽ được khấu hao hết vào năm 2018. Tổng giá trị khấu hao giảm mạnh từ 23 tỷ đồng năm 2014 xuống còn khoảng 1,8 tỷ đồng vào năm 2018.

Ngoài ra, khả năng thanh toán tốt nhờ tiền mặt dồi dào. Hệ số thanh toán nhanh của DQC là 1,7x, cao hơn nhiều so với RAL (0,48x). Đáng chú ý, tổng giá trị tiền mặt và tiền gửi ngân hàng là 754 tỷ đồng (31/12/2014), chiếm 44% tài sản ngắn hạn

PLC ngon hơn.

Trich bài phân tích của anh em f319 nghe thấy hay.
1. Gía dầu giảm PLC sẽ hưởng lợi rất lớn do các sản phẩm đầu vào như nhựa đường, hạt nhựa, hóa chất giảm mạnh, quý 4 sẽ lợi nhuận đột biến.
2. Cổ phiếu có chỉ số tài chính cơ bản, chỉ biết đi lên, lợi nhuận tăng trưởng mạnh theo từng quý, từng năm, quý sau cao hơn quý trước, năm sau cao hơn năm trước.
3. Chuẩn bị lấy ý kiến chia cổ tức năm 2014 không thấp hơn 30%.
4. Nâng công suất nhà máy dầu nhớtgiai đoạn 2 của dự án nhà máy dầu nhờn Thượng Lý: Đã hoàn thành trong tháng 8/2014, công suất tăng từ 25.000 tấn/năm lên 50.000 tấn/năm.
5. Chi phí tài chính giảm 41,3% so với cùng kỳ do mặt bằng lãi suất liên tục hạ khiến chi phí lãi vay giảm mạnh (-56,2% so với cùng kỳ) do công ty chỉ có các khoản vay ngắn hạn được hưởng lãi suất ưu đãi;

Định tư vấn cho dân tài chính á.