Chứng trường không thể thiếu thơ!!

Sau quá trình thăng hoa, nhóm cổ phiếu đầu cơ theo kiểu "game phát hành" đang phải nhường sân chơi cho sự đi lên của nhóm cổ phiếu đầu cơ mới mang tên "hàng cơ bản". Xu hướng này đang hình thành nên một cục diện mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Cuộc chơi có tổng bằng không

Trong bất cứ trò chơi nào mang tính cá cược, luôn có một bên thắng và một bên thua. Lập luận của lý thuyết trò chơi cho rằng nếu nhà đầu tư này thắng thì sẽ được bù đắp bằng sự thua lỗ của nhà đầu tư khác và ngược lại, do đó nó có tổng bằng không “ Zero sum game”. Chẳng hạn như thị trường giao dịch vàng là một hình thức trò chơi có tổng bằng không.

Thị trường chứng khoán không giống như thị trường vàng. Vì nó luôn luôn chuyển động và chức năng của thị trường chứng khoán là một trung gian huy động vốn cho nền kinh tế chứ không như thỏi vàng, nằm im bất động. Theo lẽ đó, khi doanh nghiệp huy động được nguồn vốn góp của nhà đầu tư sẽ có thêm nguồn lực để phát triển. Đến khi doanh nghiệp hoạt động kinh doanh hiệu quả sẽ chi trả lại cho các nhà đầu tư một suất sinh lời hợp lý để tái đầu tư.

Nhà đầu tư sẽ có kẻ thắng, người thua khi mua bán cổ phiếu được bù trừ qua lại. Nhưng vì doanh nghiệp nhờ vào nguồn vốn đó để kinh doanh và tăng trưởng nên thị trường chứng khoán không thể có tổng bằng không. Thị trường chỉ có tổng bằng không khi mà doanh nghiệp không làm gì cả, không lợi nhuận, không cổ tức…

Thế nhưng, có vẻ như thị trường chứng khoán Việt Nam lại đang trong trạng thái có tổng bằng không trong thời gian gần đây. Chỉ số Vn index hầu như không tăng trưởng mà chỉ xập xình tăng đó rồi giảm đó. Dòng tiền vào thị trường do đó hầu như cũng không tăng lên đáng kể.



Dòng vốn của bản thân thị trường đã không tự mình sinh sôi theo sự phát triển của doanh nghiêp. Mà thay vào đó, nằm kẹt ở đâu đó vào các khu vực cổ phiếu có hoạt động kinh doanh kém, giá trị thì ngày càng sụt giảm. Vốn góp của cổ đông vào doanh nghiệp không những không sinh sôi mà dần dần mất đi. Cuộc chơi không cân bằng về lợi ích mang tên “game phát hành”đã khiến nhiều nhà đầu tư đau đầu nhức óc vì mất tiền.

Từ năm 2014, thị trường là sân chơi của nhóm đầu cơ làm mưa làm gió trên thị trường, danh sách thanh khoản cao xuất hiện những gương mặt như KLF, FIT, VHG, SHN, DLG, IDI, HAI, GTN, KSA, BAM…. Tuy nhiên, sau thời kỳ bùng phát, sức hấp dẫn của nhóm cổ phiếu này đã dần dần suy yếu. Cho đến thời điểm hiện tại, nhóm cổ phiếu trên đã sụt giảm mạnh và không còn sức hút như trước.

Có lẽ sau giai đoạn hút vốn mạnh nhờ tạo được thanh khoản cao, nhà đầu tư cũng đã ngán với game phát hành tăng vốn ồ ạt của các doanh nghiệp trong khi kết quả kinh doanh không có sự tăng trưởng tương xứng, thậm chí số liệu báo cáo còn bị nghi ngờ bởi hệ thống sở hữu chéo dày đặc.

Có thể nói “Zero sum game” tồn tại trong một bộ phận khá lớn các cổ phiếu hút vốn trên sàn thời gian qua là một trong những nguyên nhân triệt tiêu dòng tiền lưu thông trên thị trường.

Sự chuyển hướng của đầu cơ

Bước sang năm 2016, thị trường đã có sự chuyển biến tích cực hơn nhìn từ dòng vốn dịch chuyển trên thị trường. Có thể thấy dòng vốn vẫn chưa có sự tăng trưởng mà chủ yếu xoay từ nhóm cổ phiếu này sang nhóm cổ phiếu khác. Tuy nhiên, có một sự khác biệt đến từ các khu vực có sức hút dòng tiền mạnh.

Quan sát dòng tiền và khối lượng giao dịch trong thời gian gần đây cho thấy hiện tượng tìm kiếm và đẩy giá các cổ phiếu có yếu tố thoái vốn hoặc có hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định, thị phần lớn, thương hiệu mạnh đang diễn ra. Chẳng hạn như là một số cổ phiếu như HSG, EVE, NT2, CTD, AAA, VCS, NTP… đã có sức hút dòng tiền khá mạnh. Bên cạnh đó, việc các cổ phiếu cơ bản khác bình thường không có giao dịch trở nên sôi động là một tín hiệu tích cực cho thị trường.

Mặc dù xu hướng này chỉ mới diễn ra và chưa mạnh mẽ, tuy vậy nó sẽ là bước đệm cho thấy dòng tiền đang tích cực tìm kiếm và đổ vào các doanh nghiệp hoạt động kinh doanh tốt để đầu cơ kiếm lời. Đó là điều những nhà tạo lập đã và đang thực hiện, kéo theo dòng vốn từ các nhà đầu tư cá nhân tham gia vào. Khi đó, cuộc chơi “lướt sóng” vẫn sẽ có kẻ thắng người thua. Nhưng chung cuộc, tổng số sẽ lớn hơn zero khi mà giá trị của các khoản đầu tư được đảm bảo nhờ vào dòng tiền sản sinh từ hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Khi DN làm ăn hiệu quả, chi trả cổ tức hấp dẫn thì nhà đầu tư và cổ đông cũng được lợi theo, tạo niềm tin để họ tiếp tục mua thêm cổ phiếu của doanh nghiệp hoặc ít nhất cũng không bán ra. Từ đó, dần dần hình thành một nguồn lực hỗ trợ cho thị trường chứng khoán tăng trưởng bền vững, thoát khỏi sự đeo bám của hình mẫu “lình xình” như thời gian qua.

Nhiều quan điểm nhận định chỉ số Vn index có thể sẽ giảm điểm trong ngắn hạn do triển vọng kinh doanh không mấy sáng sủa của nhóm các cổ phiếu vốn hóa lớn dẫn dắt thị trường. Nhưng dòng tiền được dự báo là vẫn sẽ tiếp tục tìm kiếm sự chắc chắn, nền tảng từ các doanh nghiệp kinh doanh thực, sản phẩm thực và có năng lực lõi thật sự.

Ở một góc độ khác, quan điểm về tư vấn đầu tư của các công ty chứng khoán cũng đã có sự thay đổi tích cực. Mới đây, một vị tổng giám đốc của một công ty chứng khoán lớn trên sàn cũng đã chia sẻ rất thẳng thắn đối với đội ngũ tư vấn đầu tư của công ty mình. Theo đó, ông khuyên chuyên viên tư vấn của mình phải đặt lợi ích của khách hàng lên trên hết, phải hướng tới sự an toàn và lợi nhuận cho nhà đầu tư, đó mới là bước đi đến thành công bền vững chứ không nhất thiết là phải giao dịch nhiều vào các cổ phiếu đầu cơ.

Qua đó, có thể thấy rằng những sự chuyển biến gần đây mặc dù chưa hoàn toàn mạnh mẽ. Thế nhưng, từ những sự chuyển biến nhỏ đó cũng đã phần nào cho thấy thị trường đang ngày càng trưởng thành hơn…

Chứng trường không thể thiếu thơ
Cả đám đứng ngó chẳng mơ làm giàu
Phiên mai chưa hẳn trễ tàu
Hãy nhanh nhặt gấp càu nhàu mà chi

Chứng trường không thể thiếu thơ
Đánh bạc cũng có rô cơ bích chuồn
Chọn hàng khổ sở con buôn
Lái không gom cổ để buồn quanh năm

Hôm nay vượt hẳn năm chín mươi
Tạo thêm tiền đề test lại 600
Ai ơi nhớ đến năm Bính Thân
Chứng tử phải ăn ít vài lần
Nhanh tay lẹ mắt chục lần chẳng chơi

Năm nay lại có sóng thần
Chứng sĩ trước lặn giờ lần cả lên
Sóng này đập vỗ liên miên
Liệu có công phá bờ biên trước giờ

chả biết nó phá được 636 đợt này không nữa để mà lên 720 bác nhỉ

1170

thế thì làm luôn 1200 cho gọn đi bác

Từ quý 3 năm 2014 đến nay không có con sóng nào ra hồn.

Năm trăm chín sao lòng ta bối rối
Hồi còi tàu vang dội phía khơi xa
Thắp trong tim ngọn lửa rực chói lòa
Ta đi tới chân trời xa biển rộng
Sáu tám tám giữa gió trời lồng lộng
Tiếng còi tàu như vút bổng lên cao
Những cánh buồm cao tới tận vì sao
Anh có biết nơi nào ta sẽ đến?

Ngành vận tải cảng biển có những con EPS khủng, cũng có những con chỉ dật dờ, toàn bán tàu để kiếm lợi nhuận... thế mới biết kẻ làm không xuể, kẻ bới chẳng ra ..
Khó khăn rồi sẽ vượt qua
Ta mà gục ngã thì ta còn gì?
.
Tuần qua Vni tăng mạnh thế mà có con ngậm ngùi đóng cửa giá sàn..
Giá cổ phiếu chỉ bằng cốc trà đá..
Ôi!!
Thà một lúc huy hoàng rồi vụt tắt
Còn hơn là hiu hắt mãi nghìn thu?
.
BDI lại đang tăng, hôm qua tăng 18 điểm lên 688 điểm.
Hi vọng những hiệp định thương mai sắp được kí kết sẽ làm hàng hóa xuất khẩu từ VN qua các nước và ngược lại ngày càng sôi động.
Những con tàu ta sẽ lại ra khơi, mang hàng của VN đến bới bạn bè năm châu...
.
Chỉ có thuyền mới hiểu
Biển mênh mông dường nào
Chỉ có biển mới biết
Thuyền đi đâu về đâu.
.
Những ngày không gặp nhau
Biển dạt dào thương nhớ
Những ngày không gặp nhau
Lòng thuyền đau rạn vỡ
..
Ta đến đây tàu của ta ơi, mi đang ở đâu??
.

--- Gộp bài viết, 23/04/2016, Bài cũ: 23/04/2016 ---

VSC

--- Gộp bài viết, 23/04/2016 ---

GMD

--- Gộp bài viết, 23/04/2016 ---

PVT