**Chuyên gia vẽ kịch bản cho chứng khoán Việt Nam sau khi được FTSE nâng hạng**

**Chuyên gia vẽ kịch bản cho chứng khoán Việt Nam sau khi được FTSE nâng hạng**

Sáng 8/4, thị trường chứng khoán Việt Nam đón một cột mốc đáng chú ý khi chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm **thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging)**. Với bước tiến này, Việt Nam đứng cùng nhóm với nhiều thị trường lớn như Trung Quốc, Ấn Độ, Ai Cập hay Indonesia.

Tại sự kiện Investor Day quý I do Dragon Capital tổ chức, ông **Đặng Thanh Tùng**, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao, cho rằng rất khó đưa ra một con số chính xác về mức tăng của thị trường sau nâng hạng. Theo ông, diễn biến thực tế còn phụ thuộc vào mặt bằng điểm số tại thời điểm Việt Nam chính thức được đưa vào rổ chỉ số.

Tuy vậy, kinh nghiệm từ nhiều thị trường quốc tế cho thấy, sau khi được thêm vào rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE Russell, không ít thị trường đã ghi nhận mức tăng **hai con số**, ngay cả khi nền tảng kinh tế chưa có sự bứt phá tương ứng.

Đáng chú ý, ở những quốc gia duy trì được tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, đà tăng của thị trường chứng khoán thậm chí không chỉ dừng ở tỷ lệ phần trăm mà có thể tăng bằng nhiều lần. Dù chưa thể khẳng định Việt Nam sẽ đi theo quỹ đạo tương tự, các chuyên gia vẫn cho rằng thị trường trong nước đang sở hữu nhiều yếu tố nền tảng để kỳ vọng vào một giai đoạn tăng trưởng hấp dẫn sau nâng hạng.

Ở góc độ vĩ mô, mục tiêu tăng trưởng kinh tế ở mức hai chữ số được xem là yếu tố quan trọng giúp Việt Nam trở thành điểm đến nổi bật của dòng vốn toàn cầu. Trong bối cảnh nhiều nền kinh tế lớn đang tăng trưởng chậm lại, một thị trường duy trì được tốc độ cao và ổn định như Việt Nam có sức hút đáng kể đối với nhà đầu tư nước ngoài.

Một thay đổi lớn khác nằm ở **cấu trúc dòng tiền**. Nếu như ở nhóm thị trường cận biên, dòng vốn chủ yếu đến từ các quỹ chủ động với chiến lược giải ngân linh hoạt, thì khi bước sang nhóm thị trường mới nổi, vai trò của **quỹ thụ động** sẽ rõ nét hơn.

Khi Việt Nam được đưa vào rổ chỉ số mới, các quỹ thụ động gần như buộc phải giải ngân để bám theo cấu phần chỉ số. Đây được đánh giá là nguồn vốn có tính ổn định và bền vững hơn cho thị trường.

Không chỉ vậy, trước cả khi dòng vốn thụ động chính thức vào cuộc, nhiều nghiên cứu từ các tổ chức độc lập cho thấy các quỹ chủ động đã có dấu hiệu quay trở lại thị trường Việt Nam. Xu hướng này càng rõ hơn trong bối cảnh định giá thị trường trở nên hấp dẫn sau những nhịp điều chỉnh gần đây.

Theo ông Đặng Thanh Tùng, việc được FTSE Russell nâng hạng mới chỉ là bước khởi đầu. Về dài hạn, Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa để hướng tới các cột mốc cao hơn, như được đưa vào rổ chỉ số của **MSCI** hay tiếp tục cải thiện **xếp hạng tín nhiệm thị trường**.

Những yếu tố này, nếu tiếp tục được thúc đẩy, sẽ không chỉ giúp thu hút thêm dòng vốn quốc tế mà còn góp phần nâng tầm thị trường tài chính Việt Nam trong giai đoạn tới.