CKVN tuần từ 25-29/2: Tuần VNI tăng điểm, đem lại Niềm vui, Sự phấn khởi và Hy vọng cho các nhà đầu

Lời Sấm truyền của đại sư LHH thời điểm tháng 9 năm 2007 khởi đầu cho xu thế Uptrend suốt tháng 10
---------------------------------------------------
LHH:
Hy vọng các bạn còn nhớ những gì tôi viết về dòng tiền thường trực trong thị trường

1. Ngày hôm qua sự kiện gì đặc biệt diễn ra ?
2. Nó sẽ phát huy tác dụng thế nào trong tương lai ?
3. Cổ phiếu nào sẽ dẫn đầu khi thị trường quay đầu ?
-----
1. Mr. Thành đăng ký mua 2 triệu cổ STB
2. Cổ phiếu STB chắc chắn tăng, phiên giao dịch cuối tuần đã chứng minh điều đó. STB đã quay đầu chống đỡ đà giảm cho cả Thị trường, đặc biệt giúp tâm lý các nhà đầu tư trấn tĩnh hơn.
3. Cổ phiếu sẽ dẫn đầu khi Thị trường quay đầu là STB

Niềm tin đầu tiên được nhen nhóm là việc Chính phủ vừa chính thức cho Morgan Stanley International Holdings mua cổ phần của Công ty Tài chính Dầu khí bằng USD và chỉ đạo cho Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước cùng các cơ quan liên quan triển khai việc cho NĐT nước ngoài mua cổ phần bằng ngoại tệ. Điều này như ?olàn gió nhẹ? xua bớt không khí ngột ngạt bao trùm thị trường chứng khoán trong thời gian qua.

Ông Nguyễn Thế Lữ, Giám đốc điều hành Công ty Quản lý Quỹ Đầu tư Anpha (Anpha Capital), cho rằng đây là động thái tích cực rất cần thiết cho nền kinh tế của VN. Đặc biệt, thông tin Thủ tướng Chính phủ có văn bản gửi các cơ quan chức năng về việc củng cố và phát triển, chống khủng hoảng thị trường, làm nhiều NĐT tin rằng Nhà nước không hoàn toàn ?ohy sinh? thị trường chứng khoán cho mục tiêu kiềm chế lạm phát.

Tuy nhiên, nhiều NĐT vẫn còn ngần ngại khi quyết định mua vào tại thời điểm này, vì thông tin hỗ trợ thị trường chưa hấp dẫn. Chuyên gia chứng khoán Huy Nam cho rằng, thời điểm này NĐT phải hết sức bình tĩnh, đừng nên manh động bán tháo cổ phiếu giá rẻ. ?oĐây chính là giai đoạn thử thách, thắng hay bại ở thời điểm này hoàn toàn phụ thuộc vào tâm lý của chính NĐT?- ông Nam nói. Một số chuyên gia lạc quan, khả năng đầu tuần tới VN-Index sẽ tăng nhẹ.

http://www.vnmedia.vn/newsdetail.asp?NewsId=120005&CatId=26

Dự báo của các chuyên gia hàng đầu: Chứng khoán sẽ đi lên!
Cập nhật lúc 09h47" , ngày 24/02/2008


Nhà đầu tư chứng khoán đang lo âu khi chỉ số VN-Index tuột dốc. Ảnh chụp tại sàn giao dịch SSI, TP.HCM ngày 22/2/2008. Ảnh: Pháp luật TPHCM


Ngay sau khi Ngân hàng nhà nước Việt Nam quyết định sẽ hút hơn 20.000 tỷ đồng tiền mặt ra khỏi lưu thông, hàng loạt lĩnh vực như ngân hàng, chứng khoán, địa ốc... ngay lập tức đã chịu những phản ứng dây chuyền. Địa ốc và chứng khoán những ngày tới sẽ ra sao? Chúng ta sẽ đi tìm câu trả lời từ những chuyên gia hàng đầu trong các lĩnh vực này.



Ông Cao Sĩ Kiêm, thành viên Hội đồng tư vấn chính sách tiền tệ quốc gia: Cần chấm dứt những dự án đất có tính đầu cơ



Chúng ta đã bắt đúng bệnh là lạm phát, thuốc chúng ta đã kê là kiểm soát tiền tệ. Thế nhưng chỉ có điều là uống thuốc không đúng chỉ định (liều lượng chưa đúng, chưa đủ, thời gian uống cũng không đúng...). Rõ ràng các giải pháp kể cả các giải pháp của ngân hàng như tăng lãi suất, dự trữ bắt buộc tăng lên và mua trái phiếu ngân hàng nhà nước cũng nhằm giảm lạm phát nhưng chưa thực sự hiệu quả. Thế nên phương pháp, sự phối hợp các bộ ngành như thế nào là phải tính toán lại.



Liên quan đến việc hiện nay thị trường đang thiếu tiền đồng trầm trọng, theo ông thì việc kiểm soát tiền tệ này có ảnh hưởng đến sự phát triển của thị trường bất động sản?



Riêng về thị trường bất động sản thì thời gian trước đây đã cho vay quá lỗ nhưng sau này lượng tiền vay tăng lên rất nhanh vì nó quá lợi. Chính vì có một lượng tiền đổ xô vào bất động sản đã làm giá cao ngất ngưởng. Thế nên cần thiết phải sắp xếp lại việc cho vay đầu tư bất động sản chứ không nó sẽ căng quá mà vỡ một cách nhanh chóng.



Tuy nhiên, chúng ta cũng nên tiếp tục đầu tư vào những dự án như xây nhà cho công nhân khu công nghiệp. Còn những dự án nào có tính chất đầu cơ, đổ tiền vào mà phá hoại thị trường thì cần phải chấm dứt ngay. Khi đó chắc chắn thị trường sẽ được cân đối, phát triển đúng khả năng của nó. Được biết là cách đây vài ngày, Phó Thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng có chỉ đạo trực tiếp việc xây dựng một văn bản rất cụ thể đều nhằm điều chỉnh lại thị trường bất động sản. Tinh thần là chỉ trong một thời gian ngắn sẽ có một chính sách mạnh về bất động sản.



Đến bây giờ lạm phát đang áp trực tiếp vào đời sống của mỗi người dân, vào sản xuất của doanh nghiệp, ngân hàng thương mại bắt đầu khó khăn khi huy động vốn, thị trường chứng khoán thì ảm đạm... Tất cả những ảnh hưởng này làm cho kế hoạch thực hiện mục tiêu phát triển của năm nay đạt được ở mức khó khăn. Khi mà phí cao thì giá sẽ cao, lạm phát cao sẽ ảnh hưởng đến thực tế của người tiêu dùng, cụ thể là người nông dân, người làm công ăn lương sẽ bị thiệt thòi nhất.



Mới đây việc Ngân hàng nhà nước vừa bơm thêm 10.000 tỷ đồng ra thị trường, rồi lại hút 20.300 tỷ đồng để kiềm chế lạm phát thông qua tín phiếu bắt buộc. Phải chăng việc này thể hiện sự lúng túng của chính sách tiền tệ?



Việc bơm thì vẫn cần bơm, bơm những chỗ thiếu nước như phục vụ vốn cho sản xuất, kinh doanh là điều phải làm. Còn những chỗ mua ngoại tệ nằm rải rác trên thị trường cũng cần thiết phải được hút về. Đây là hai việc hoàn toàn khác nhau chứ không phải hút vào rồi bơm ra, làm động tác thừa. Các thao tác này là việc phải làm thường xuyên của Ngân hàng nhà nước.



Ông Vương Quân Hoàng, chuyên gia về tài chính của Đại học Tổng hợp Bruxelles (Bỉ): Thị trường chứng khoán sẽ đi lên



Liệu khi thị trường bất động sản đang khó khăn nguồn vốn như hiện nay thì các nhà đầu tư có chạy sang chứng khoán không, thưa ông?



Thực ra câu trả lời nằm ở hai góc độ khác nhau. Thứ nhất, lượng tiền bổ sung được tái tạo từ hoạt động kinh doanh sẽ được phân bổ vào đâu trong rổ tài sản xã hội. Thứ hai, lượng tiền khác từ bên ngoài nền kinh tế như kiều hối, đầu tư gián tiếp... sẽ lựa chọn lợi suất để chảy vào. Việc liên thông giữa thị trường tín dụng, bất động sản và chứng khoán bắt đầu hình thành từ năm 2005 và đột ngột mạnh lên từ quý I năm 2007. Như vậy, việc ?otháo chạy? khỏi bất động sản là điều chưa chắc chắn vì giá bất động sản không giảm, mặc dù tính thanh khoản có thể giảm.



Chắc chắn là vốn từ bất động sản có chạy qua thị trường chứng khoán, vì tính liên thông ngày càng rõ. Tuy nhiên, chúng ta cũng đừng quên một điều rằng ngay trong ?ođám? chứng khoán có thể mua bán hiện nay, có rất nhiều liên quan tới bất động sản.



Nhà đầu tư trong nước thì bán tháo cổ phiếu, trong khi nhà đầu tư nước ngoài lại ồ ạt mua vào, việc đó ảnh hưởng như thế nào đến thị trường chứng khoán Việt Nam?



Ảnh hưởng rất xấu, có tốt chăng thì là điều chỉnh linh hoạt hơn mà thôi. Bản thân thị trường chứng khoán có chức năng số một là tạo ra tính thanh khoản cho hàng hóa là tài sản tài chính. Mỗi khi các biến động tạo ra cung cầu chênh lệch lớn quá thì tự nó sinh ra một hiệu ứng là làm mất tính thanh khoản.



Ông có cho rằng thị trường chứng khoán sẽ đi lên chứ không lao xuống mức cạn đáy như hiện nay?



Tôi tin là thị trường chứng khoán sẽ đi lên nhưng không phải do chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, đừng ai hy vọng nó tăng cỡ vài chục % mỗi tháng. Chính việc nhà đầu tư trong nước bán ra và nhà đầu tư nước ngoài mua vào thể hiện rõ sự khác biệt về kỳ vọng và thị trường chứng khoán vẫn duy trì được mức độ thanh khoản nào đó.



Ông Phan Hồ Trung Phong, Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Đầu tư liên minh Tây Thái Bình Dương: Đến hết tháng 4, chứng khoán xanh lại



Theo tôi, với tình hình chứng khoán giảm như hiện nay, cộng thêm thị trường có rất ít thông tin tốt hỗ trợ thì chứng khoán sẽ dao động trong ngưỡng 670 điểm và đây cũng là đáy. Còn thời điểm cụ thể để chứng khoán bật trở lại phải đến hết tháng 4. Tuy nhiên, có thể chứng khoán sẽ bật dậy sớm khi mà nhiều người đầu tư nhà, đất đang cố bán tháo ra lấy tiền mặt bảo toàn vốn. Mặt khác, đến tháng 3 là các quỹ đầu tư nước ngoài sẽ kết sổ hoàn tất và dĩ nhiên sau đó họ sẽ đẩy mạnh việc mua thêm cổ phiếu vào.



Ông Nguyễn Ngọc Trường Chinh, chuyên gia chứng khoán: Chứng khoán sẽ rớt xuống 650 điểm



Với động thái mới của chính sách, khi nhà nước cho nhà đầu tư ngoại được phép mua cổ phần bằng ngoại tệ ở các doanh nghiệp thì rõ ràng chứng khoán vẫn là một kênh quan trọng. Việc hiện nay các nhà đầu tư cá nhân thi nhau bán cổ phiếu ra cũng xuất phát từ tâm lý chán nản, không tin tưởng vào chính sách điều hành thị trường của các cơ quan quản lý thời gian qua. Tâm lý chán chường đang lan tỏa, do vậy thời điểm này có thể chứng khoán sẽ rớt mạnh nhiều phiên nữa và đáy của nó sẽ ở ngưỡng 650 điểm. Đây cũng là dự báo mức rớt hết cỡ của chứng khoán khi thị trường tiếp tục hứng chịu thêm những tình huống xấu.

22/2: Bão giảm giá suy giảm, KLGD tăng mạnh
Thứ sáu, 22/2/2008, 11:20 GMT+7
(ATPvietnam.com) -Thị trường tiếp tục có phiên giám giá nữa, tuy nhiên tốc độ giảm giá đã phần nào chậm lại khi có một số cổ phiếu quay đầu tăng trở lại, mua bán diễn ra nhiệt tình hơn.


Một vài thông tin tốt đã đến với thị trường khi chiều ngày 20/2 Ngân hàng Nhà nước đã tung ra 20.000 tỷ đồng với lãi suất 15%/năm vào thị trường liên ngân hàng để giảm bớt tình trạng khan hiếm tiền đồng, thêm vào đó là Thủ tướng Chính Phủ đã có văn bản gửi các cơ quan chức năng củng cố và phát triển an toàn thị trường, kiểm soát rủi ro chống khủng hoảng thị trường.


Bên cạnh đó, Thủ tướng Chính Phủ cũng chính thức giao Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ trì cùng với Bộ Tài chính và cơ quan liên quan có quy định về việc thanh toán tiền mua cổ phần bằng ngoại tệ, và cũng trong ngày 20/2 Văn phòng Chính Phủ có công văn cho phép nhà đầu tư Morgan Stanley International Holdings Inc được mua cổ phần của Công ty Tài chính Dầu khí ?" PVFC bằng USD.


Diễn biến giao dịch hôm nay, trong đợt 1 các nhà đầu tư tiếp tục bán tháo cổ phiếu, khiến VN-Index giảm mạnh 32,13 điểm (tương đương giảm 4,52%) xuống 678,32 điểm.


Trong đợt 2 và đợt 3 thị trường đã bớt căng thẳng khi một số mã chứng khoán quay đầu tăng trở lại, thêm vào đó là mua bán cũng có phần được cải thiện khi lệnh đặt mua diễn ra ?onhiệt tình? hơn, dư mua còn ở khá nhiều mã.


Kết thúc giao dịch tốc độ giảm giá của VN-Index đã chậm lại, chốt phiên VN-Index giảm 23,35 điểm (tương đương giảm 3,28%) xuống 687,1 điểm, rơi khỏi ngưỡng 700 điểm.


Khối lượng giao dịch tăng mạnh, đạt 14.755.940 đơn vị, tăng 39,3% so với phiên trước đó. Giá trị giao dịch đạt 897,423 tỷ đồng, tăng 20,73% so với phiên trước.


Trong tổng số 151 mã chứng khoán niêm yết (thêm DQC của CTCP Bóng đèn Điện Quang lên sàn hôm qua với 15,343 triệu cổ phiếu đưa vào giao dịch), có 29 mã tăng giá, 8 mã giữ giá tham chiếu, 114 mã giảm giá, và hơn 80 mã giảm sàn.


Đã có 10 mã tăng trần phiên này là ABT và ST8 cùng tăng 3.000 đồng, BT6 tăng 2.100 đồng, CLC tăng 2.300 đồng, DMC tăng 6.000 đồng, GIL tăng 1.700 đồng, GMD và TAC cùng tăng 5.000 đồng, chứng chỉ quỹ PRUBF1 tăng 400 đồng.


Trong nhóm giảm giá, các cổ phiếu chủ chốt trên sàn vẫn chưa phục hồi khi vẫn còn khá nhiều mã giảm sàn như FPT của CTCP Đầu tư Phát triển Công nghệ FPT giảm 7.000 đồng xuống 152.000 đồng/cp; 3 cổ phiếu cùng giảm 5.000 đồng là ITA của Itaco, PVD của Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí và SSI của Chứng khoán Sài Gòn.


VNM của Vinamilk và VPL của Vinpearl JSC cùng giảm 6.000 đồng xuống tương ứng 114.000 đồng/cổ phiếu và 121.000 đồng/cổ phiếu. Đại gia STB của Sacombank giảm 500 đồng xuống 53.000 đồng/cổ phiếu.


Phiên này DPM của Đạm Phú Mỹ đứng giá ở mức 56.500 đồng/cổ phiếu, với hơn 1,9 triệu cổ phiếu được khớp lệnh.


Tân binh DQC sau phiên chào sàn hôm qua giảm hết 20% biên độ cho phép, phiên này tiếp tục giảm sàn 11.000 đồng xuống 221.000 đồng/cổ phiếu.


Về khối lượng giao dịch khớp lệnh, STB tăng mạnh với hơn 2,9 triệu cổ phiếu, PPC với 590.450 cổ phiếu, PRUBF1 với 504.740 cổ phiếu, SMC với 398.460 cổ phiếu, tiếp sau đó là VNM, SSI, VFMVF1, PVD, HAP, FPT...

Đà giảm giá thời gian vừa qua bị ảnh hưởng không nhỏ bởi tâm lý khiến giá cổ phiếu đã bị Sell off Factor , xuống thấp hẳn dưới giá trị thực.
Khi các tin tốt được tung ra, nhà đầu tư có hai ngày nghỉ để nghiền ngẫm thì hẳn nhiên tình hình sẽ khá hơn


Ta chính là người cứu ta!

Tôi cũng là một nhà đầu tư đang bị lỗ "danh nghĩa" như các bạn! Tôi chưa hạch toán lỗ thực sự bởi:

1- Tôi chưa bán CP mặc dù thị giá đã xuống rất thấp (-30%)so với giá vốn.
2- Chu kỳ đầu tư của tôi chưa kết thúc.
3- Thị trường có quy luật của nó, không thể sụt giảm mãi. Chính phủ và các tổ chức không thể để TTCK "sụp đổ" vì họ mới là người thiệt hại nhiều nhất.
4- Viễn cảnh phát triển kinh tế của Việt Nam chúng ta rất khả quan, kể cả trong trường hợp kinh tế Thế giới suy thoái thì dòng tiền ?othông minh? cũng sẽ chảy vào những ?ochỗ trũng? như Việt Nam.

Xét về dài hạn chúng ta có quyền lạc quan.Với bối cảnh thị trường những ngày qua, đặc biệt sau khi giao dịch trở lại sau Tết nguyên đán thì không ai có thể lạc quan được và thay vào đó là cảm giác: SỢ HÃI, điều này dễ hiểu!

Tuy nhiên việc hành xử phổ biến của nhà đầu tư trong mấy ngày qua: bán tháo lại là nguyên nhân bổ xung giống đổ dầu vào lửa và làm thị trường tụt giảm sâu hơn. Đã bao giờ các nhà đầu tư giật mình và tĩnh tâm nghĩ lại:

- Thị trường đã xấu đến mức phải bán tháo như vậy không?Việc bán ra của ta có ảnh hưởng gì đến thị trường không? hãy nghĩ rằng chính chúng ta là các thực thể đang tham gia thị trường, mỗi hành động dù nhỏ của chính chúng ta cũng dẫn đến ảnh hưởng tới thị trường. Thị trường và chúng ta đang là một thể thống nhất.

Đã có lúc chúng ta nhức đầu xổ mũi nhưng chúng ta khỏe mạnh trở lại không cần uống thuốc, tại sao vậy? Đó là chúng ta vượt qua bệnh tật bằng chính nội lực của chúng ta.

TTCK cũng vậy, hãy giúp nó vượt qua khó khăn lúc này bằng những nỗ lực của chính các nhà đầu tư nhỏ chúng ta. Một người thì chẳng làm được gì nhưng nhiều người mọi chuyện sẽ khác.

- Ta có gián tiếp hại chính ta không? nếu ta bán tháo là ta đã hại chính ta. Tại sao vậy? ta bán tháo, nhiều bạn bên cạnh ta bán tháo làm thị trường sụt giảm sâu hơn, ta lỗ thật từ chính những hành động gián tiếp như vậy. Và bán CP, có nghĩa là chúng ta vứt bỏ nốt hy vọng còn lại khi thị trường phục hồi.

TTCK là thị trường của niềm tin và hy vọng trong khi chính chúng ta lại vứt bỏ nó thì thử hỏi ai có thể giúp ta đây? Quay về vấn đề ?ocho phép mua cổ phần bằng ngoại tệ cho phép mua cổ phần bằng ngoại tệ?, cá nhân tôi cho rằng đây là thông tin tích cực.

Nhà đầu tư NN không chỉ đầu tư trên thị trường niêm yết mà tỷ trọng lớn lại nằm ở thị trường chưa niêm yết và lợi nhuận ở thị trường chưa niêm yết mới là cái đích họ đang nhắm tới. Khi được cho phép mua CP qua IPO bằng USD có nghĩa vấn đề khó khăn trong việc đổi USD ra VND đã được giải quyết phần nào, số tiền VND đang có trong tài khoản của họ không bị phân chia ra phần giành cho TT niêm yết, phần giành cho IPO và do đó họ sẽ tăng mua ở thị trường niêm yết vì chính chúng ta đang giúp họ mua giá rẻ!!!

Minh chứng là trong khi chúng ta bán tháo thì nhà đầu tư NN lại tăng mạnh mua vào.Đứng trước bối cảnh hiện nay thì các thông tin tích cực, dù nhỏ cũng sẽ có tác dụng nhất định đến thị trường. Trên nhiều diễn đàn đã có nhiều người nói Cp này Cp kia là cột trụ của VN-Index vì sao vậy? vì khi CP đó phục hồi nó sẽ làm chỗ dựa cho những CP khác phục hồi lại và VN-Index sẽ phục hồi.

Theo dõi diễn biến giao dịch hôm nay hẳn các bạn đã thấy những ?ocột chống? của VN-Index đã bật tỉnh với kết quả giao dịch phục hồi ấn tượng. Vậy, hiện giờ TT đang đợi hành động của mỗi chúng ta, mỗi hành động đúng đắn của chúng ta sẽ giúp TTCK phục hồi nhanh hơn. Hãy nên nhớ, nếu chính ta không tham gia giúp TT phục hồi thì thị trường cũng sẽ phục hồi trở lại như chính qui luật của nó vậy. Hãy tự cứu lấy chính ta bằng nội lực của chính ta vì không ai thương ta bằng chính ta!

Trong thời khắc nhạy cảm này ?omột con **** vỗ cánh có thể tạo ra cơn bão lớn ngoài biển khơi? hy vọng được nhận thêm ý kiến chia xẻ của các bạn. Chúc các bạn bình tâm và có quyết định sáng suốt, để một ngày nào đó không phải thốt lên ?oTa đã hại chính ta, cơ hội trong tay lại vứt đi?.

Cảm ơn bạn đã đọc những dòng chia xẻ suy nghĩ này của tôi, mỗi bạn đọc nó đã thêm một cánh tay giúp tôi và các bạn khác vững tâm và có quyết định sáng suốt giúp TTCK phục hồi. Chúc các bạn thành công!

Nói ngược nói xuôi, tuần sau vẫn tèo vì lạm phát vẫn cao

Chủ Nhật, 24/02/2008, 08:41

Thấy gì sau một tuần thắt chặt tiền tệ để chống lạm phát?

TP - Tuần qua (từ 18-22/2) trên thị trường tiền tệ, chứng khoán có một diễn biến bất thường nhất từ trước tới nay.

Giá bất động sản tăng cao có liên hệ nhiều mặt với lạm phát Ảnh: Phạm Yên
Các ngân hàng thương mại chạy đua tăng lãi suất huy động chóng mặt; thị trường chứng khoán tụt dốc không phanh cả 6 phiên giao dịch và có biểu hiện nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu... sau khi Ngân hàng Nhà nước đồng loạt áp dụng các biện pháp thắt chặt tiền tệ để chống lạm phát.

Cùng lúc, giá dầu và vàng thế giới ?onhảy múa? ở mức cao kỷ lục khiến người dân và doanh nghiệp ?otoát mồ hôi? vì lo! Nhiều chuyên gia lo ngại tăng trưởng sẽ giảm và còn lo ngại thị trường bất động sản sẽ đóng băng trong thời gian tới!

Rút bớt tiền đồng khỏi lưu thông và tác dụng tức thời!

Từ giữa tháng 1 tới nay, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã liên tục áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ để đối phó với lạm phát (biện pháp cả gói với 5 cú ?osốc?) từ: hạn chế mua vào ngoại tệ, giảm tỷ lệ dư nợ cho vay mua chứng khoán, thắt chặt cho vay kinh doanh bất động sản, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tại các ngân hàng thương mại, đồng loạt tăng các loại lãi suất chủ chốt, và mới đây nhất là rút một lượng tiền mặt lớn khỏi lưu thông bằng cách bắt buộc các 41 tổ chức tín dụng phải mua một lượng tín phiếu NHNN trị giá 20.300 tỷ đồng thời hạn một năm.

Trước đó, Bộ Tài chính từ cuối năm ngoái đã liên tục đưa ra kế hoạch IPO các ngân hàng và tổng công ty lớn như Vietcombank, Sabeco, Habeco... tất cả đều nhằm rút bớt một lượng tiền lớn trên thị trường tiền tệ.

Các biện pháp nêu trên đã gián tiếp thừa nhận rằng: Nguyên nhân lớn nhất gây ra lạm phát cao suốt năm ngoái, kéo dài đến đầu năm nay có nguồn gốc từ việc năm ngoái Ngân hàng Trung ương đã cung ứng quá nhiều tiền đồng để mua ngoại tệ dự trữ, nay phải thu hồi lại bằng các kênh khác.

Tác dụng tức thời của biện pháp thắt chặn tiền tệ mang lại là suốt tuần qua, (từ 18-22/2), thị trường chứng khoán tụt dốc không phanh liên tục suốt 6 phiên, khi các nhà đầu tư nội có tâm lý tháo chạy, chỉ số VN-Index tụt xuống dưới 700 điểm.

Các ngân hàng thương mại do trong lúc thiếu tiền đồng (quy luật sau Tết Nguyên đán) cộng với áp lực phải tăng dự trữ bắt buộc và chuẩn bị tiền đồng để mua tín phiếu bắt buộc đã phải mở cuộc đua tăng lãi suất huy động để hút tiền đồng từ người dân.

Có một thực tế là suốt năm 2007, các ngân hàng thương mại, nhất là các ngân hàng vốn điều lệ thấp, đã sử dụng vốn ngắn hạn cho vay kinh doanh chứng khoán và bất động sản quá mức. Nay cùng một lúc phải giảm dư nợ cho vay mua chứng khoán theo tỷ lệ vốn điều lệ, tăng lượng dự trữ bắt buộc thêm 1% tổng dư nợ; chuẩn bị tiền mua tín phiếu bắt buộc... nên hụt hơi vì thiếu tiền đồng.

Trong khi đó các ngân hàng này vì mới hoạt động nên chưa chuẩn bị đủ dự trữ các giấy tờ có giá (trái phiếu, tín phiếu...) để có thể ?omua? tiền đồng từ các phiên giao dịch trên thị trường mở khi NHNN ?obơm? tiền đồng vào hệ thống, một lãnh đạo Hiệp hội ngân hàng cho biết.

Bởi thế, việc thắt chặt cho vay mua chứng khoán, bất động sản của các ngân hàng thương mại là một lý do chính khiến chứng khoán sụt giảm mạnh tuần qua, và có khả năng còn giảm tiếp trong tuần tới.

Chạy đua lãi suất lại làm khó doanh nghiệp!

Về lý thuyết, rút bớt tiền mặt khỏi lưu thông giúp giảm lạm phát nhanh chóng nhưng hệ quả kéo theo cũng không ít, nhất là trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam còn yếu nhiều mặt hiện nay. Những ngày này, mặt bằng lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại đang dao động ở mức 15%, tăng 3%/năm chỉ trong mấy ngày khiến chi phí vốn của doanh nghiệp tăng cao vì ?obão? lãi suất.

Hiệp hội Dệt may Việt Nam cho biết: Ngành dệt may đang khó khăn vì chuyện rủi ro tỷ giá, giá nguyên nhiên vật liệu, nhân công tăng, nay lại đến ?obão? lãi suất. Lãi suất cho vay tăng lên 15%/năm, khó mà đầu tư nổi! Dự tính, năm 2008, tổng mức đầu tư của ngành dệt may khoảng 16 nghìn tỷ đồng, mà trong đó dư nợ tín dụng chiếm khoảng 70%, thì với tỷ lệ lãi suất tăng thêm 3%, năm nay ngành dệt may sẽ mất thêm trên 330 tỷ đồng chi phí vay vốn!

Đấy là gánh nặng thực sự trong cạnh tranh của các doanh nghiệp năm 2008 này. Nếu xét ở con số tổng vốn đầu tư toàn xã hội năm 2008 ước khoảng 567,3 nghìn tỷ đồng (chiếm 42% GDP) thì với mức lãi suất trượt thêm 3%/năm, tổn thất chi phí cơ hội do lãi suất cho vay tăng thêm sẽ là trên 17 ngàn tỷ đồng!

Các chuyên gia kinh tế khẳng định: Việc mặt bằng lãi suất cho vay tăng lên sẽ ảnh hưởng đến khối doanh nghiệp sản xuất kinh doanh, nhất là khối doanh nghiệp vừa và nhỏ bởi họ đang rất cần vốn.

Còn các ngân hàng thương mại thì một mặt vẫn tăng lãi suất cho vay (lãi suất huy động đã phải tăng để chạy đua, chi phí nghiệp vụ ngân hàng thì tiết kiệm được không đáng kể do phải tăng lương năm nay), một mặt đưa ra khuyến cáo: Doanh nghiệp cần cân nhắc đầu tư vào những dự án có hiệu quả cũng như có khả năng thu hồi vốn tốt, để có quyết định đầu tư hay không?

Đương nhiên, trước áp lực này, tất cả doanh nghiệp phải định hướng lại chính sách đầu tư và dè chừng đầu tư vào những lĩnh vực có khả năng luân chuyển đồng vốn thấp như bất động sản. Cộng đồng doanh nghiệp vừa và nhỏ thì thực sự lúng túng và lo lắng. Khoảng 220 nghìn doanh nghiệp dân doanh trên cả nước hiện đang đóng góp 39% vào GDP và 32% vốn đầu tư cho nền kinh tế trước ?obão? lãi suất vay vốn gia tăng, thì thực sự bế tắc.

Thị trường bất động sản có thể ?ođóng băng?!

Thực tế thì cơn ?osốt? bất động sản cũng làm gia tăng lạm phát. Giá bất động sản tăng cao có liên hệ nhiều mặt với lạm phát. Trước hết, nhà đất chiếm một tỷ trọng đáng kể trong rổ hàng hóa tính chỉ số CPI. Giá nhà đất cao khiến cho chi phí thuê văn phòng, cửa hàng tăng mạnh làm tăng chi phí đầu vào của hầu hết các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh, góp phần tăng lạm phát.

Tiếp theo đó, giá bất động sản tăng mạnh đã có ảnh hưởng rất tích cực đến tâm lý tiêu dùng của các hộ gia đình. Giá nhà đất tự nhiên tăng nhanh khiến cho nhiều gia đình cảm thấy mình giàu lên bất ngờ và mở rộng chi tiêu chứ không còn hạn chế chi tiêu như trước. Thực tế cơn ?osốt? nhà đất có ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế lớn hơn nhiều so với suy nghĩ thông thường và việc đối phó với nó của các cơ quan chức năng là khá chậm chạp.

?oSốt? nhà đất suốt thời gian qua được nhận định là do yếu tố đầu cơ là chính, bởi vậy với tình thế hiện nay, khi các biện pháp siết chặt tín dụng của NHNN đã phát huy tác dụng ban đầu sẽ khiến các giao dịch dần đi vào trầm lắng. Và dự báo của các chuyên gia là sẽ có đợt ?ođóng băng? thị trường bất động sản trong thời gian tới.

Bởi vì hệ thống ngân hàng-lâu nay đứng sau cung cấp vốn cho những người kinh doanh, kể cả người đầu cơ nhà đất- đã bị lâm vào thế thiếu vốn, buộc phải cắt giảm các khoản cho vay mới.

Và sẽ có cuộc rút vốn của giới đầu cơ khỏi thị trường này khi các hợp đồng tín dụng đồng loạt đáo hạn. Tất nhiên, tác động của việc thắt chặt tiền tệ đến thị trường bất động sản còn có độ trễ chứ không ngay lập tức như thị trường chứng khoán.

Lạm phát diễn biến có theo dự định của các cơ quan quản lý vĩ mô hay không thì vài tháng tiếp theo mới kiểm chứng được, nhưng hệ quả trước mắt là các chỉ số chứng khoán giảm mạnh, tình hình sản suất kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ phải thu hẹp lại và ít nhiều làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Chống lạm phát đang là một bài toán được ưu tiên nhưng trước việc các doanh nghiệp và nhất là khối doanh nghiệp vừa và nhỏ đang trong cơn bĩ cực về vốn, có lẽ phải áp dụng đồng thời các biện pháp khác cùng lúc chứ không phải chỉ trông chờ mỗi ở chính sánh thắt chặt tiền tệ.

Chả hiểu các chuyên gia này nghĩ kiểu gì. Tôi cho răng có 10 ông chuyên gia thì 8 ông dự đoán là giảm, 2 ông dự đoán là lên. Nhưng chỉ 2 ông dự đoán lên là được đăng báo, 8 ông còn lại thì bị ỉm đi. Vì sao thì ai cũng hiểu. Cũng như trong bài vừa rồi có ông dự đoán giảm, có ông dự đoán tăng, nhưng bác kia chỉ highlight mỗi cái dự đoán tăng lên, và lấy làm title là sao?

Thị trường trong ngắn hạn và trung hạn KHÔNG THỂ ĐI LÊN được,vì sao ư:

- Vì niềm tin của nhà đầu tư gần như đã cạn kiệt sau hơn một năm trời lay lắt. Họ đã nhận ra rằng TTCK không còn hấp dẫn như 2006 nữa.

- Thị trường bao giờ cũng vậy, muốn tăng được thì phải có một lớp nhà đầu tư mới thay thế cho lớp nhà đầu tư cũ đã ra đi. Mà ở đây, lớp nhà đầu tư mới gần như không có. Thị trường sốt năm 2006 đã khiến cho tất cả những ai thừa tiền và máu me kinh doanh đều lao vào thị trường hết rồi. Có thể thấy điều này rõ ràng nếu đến các công ty chứng khoán, sẽ thấy gần như không có ai mở tài khoản mới. Thống kê cũng cho thấy thời điểm này số TK đóng nhiều hơn nhiều lần số TK mở mới.

- Ngay trong đầu tuần sau thôi, một số lượng rất lớn nhà đầu tư vừa cut loss thành công sẽ đến công ty CK rút tiền và gửi ngân hàng với lãi suất cao. Mời các bác tuần sau đến các công ty CK và kiểm chứng lời tôi nói. Vậy nên dòng tiền không những không được thêm vào, mà còn bị rút ra đáng kể. Một quả bóng khi bị rút bớt hơi ra thì nó phải xẹp xuống, đó là nguyên tắc bất di bất dịch từ xưa đến nay.

- Trong khi cầu không có, thì cũng lại vô số kể, do các tổ chức, các doanh nghiệp buộc phải bán cổ đi lấy tiền mặt để tái đầu tư kinh doanh, để trả cổ tức...Rất nhiều tổ chức họ mua được cổ tại giá rẻ, nhưng hàng chục triệu DMP được các tổ chức mua tại giá đấu giá, hàng cchục triệu PPC được mua từ cách đây vài năm với giá gốc là 13, hàng cchục triệu STB được các tổ chức mua bằng mệnh giá...Hiện nay họ cần tiền, họ buộc phải bán đi thôi, kể cả với mức giá hiện tại thì cũng có lãi nhiều rồi. Còn hơn phải đi vay ngân hàng với lãi suất 18%...

- Hầu hết các nhà đầu tư đều bị kẹt, và chỉ chờ thị trường điều chỉnh một chút là bán ngay ra rút tiền về. Trong khi đó nguồn cầu cuối tuần trước khá lớn là do nhiều người thấy giá quá rẻ, nhảy vào bắt đáy. Chỉ cần thị trường lên một chút là cầu suy yếu và cung tăng mạnh thôi.

Với các lý do đó, đặc biệt là nhìn hướng chảy của luồng tiền, tôi có thể kết luận gần như chắc chắn là thị trường sắp tới chắc chắn sẽ giảm, không có một lý do gì để tăng cả.

Trích báo cáo của HSBC - Hong Kong:

Because of the sell-off, Vietnamese stocks have become quite cheap again. Our estimate is that 12-month forward PE has come down to about 17x. This estimate is based on historical 2006 EPS, and assumptions that EPS grew by 30% in 2007 and will grow 20% this year and next. This is obviously an imprecise calculation (but, given the lack of clear per share data in quarterly results, there is nothing better). Once full 2007 earnings data are available by the end of February, the true picture on earnings growth and valuation levels will become clear, and this could affect market sentiment. Indeed, when the VN Index fell below 800 in January, it did stage a rally, on the belief that stocks were becoming good value.