Có 1 lỗ hổng rất lớn trên thị trường

Đó là quy trình quản lý vốn trước khi doanh nghiệp nâng vốn để lên sàn và quản lý vốn sau khi doanh nghiệp huy động được khi lên sàn.
1. Về quản lý tăng vốn ảo trước khi lên sàn đã có trường hợp rất điển hình ROS
2. Về quản lý sử dụng vốn sau khi huy động hiện tại các công ty trên sàn đang bị quản lý bởi
a. điều 25 Luật chứng khoán:
Theo quy định tại Điều 25 Luật Chứng khoán thì công ty đại chúng là công ty thuộc một trong ba trường hợp sau đây:

• Công ty đã thực hiện chào bán cổ phiếu ra công chúng;
• Công ty có cổ phiếu được niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán;
• Công ty có cổ phiếu được ít nhất một trăm nhà đầu tư sở hữu, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và có vốn điều lệ đã góp từ mười tỷ đồng trở lên.

Đối với công ty đại chúng, khi có nhu cầu tăng vốn, công ty có thể phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu. Nhất là đối với những công ty có tình hình kinh doanh thuận lợi và được nhà đầu tư đánh giá cao thì đây là cách thức hiệu quả để thu hút thêm nguồn vốn.

Điều kiện phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu:

• Có quyết định của Đại hội đồng cổ đông thông qua phương án phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu;
• Có đủ nguồn thực hiện căn cứ từ báo cáo tài chính gần chính được kiểm toán từ các nguồn sau đây:
  • Thặng dư vốn;
  • Quỹ đầu tư phát triển;
  • Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối;
  • Quỹ khác (nếu có) được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ theo quy định của pháp luật.
  • Lưu ý: Tổng giá trị các nguồn vốn nêu trên phải đảm bảo không thấp hơn tổng giá trị vốn cổ phần tăng thêm theo phương án được Đại hội đồng cổ đông thông qua.

Công ty thực hiện phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu phải thực hiện báo cáo cho Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Tài liệu báo cáo bao gồm:

• Báo cáo phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu;
• Quyết định của Đại hội đồng cổ đông thông qua phương án phát hành;
• Quyết định của Hội đồng quản trị thông qua việc triển khai thực hiện phương án phát hành;
• Báo cáo tài chính gần nhất được kiểm toán theo quy định;
• Tài liệu chứng minh việc đã điều chuyển lợi nhuận từ các công ty con về công ty mẹ theo hướng dẫn về phân phối lợi nhuận của chế độ kế toán doanh nghiệp trong trường hợp công ty mẹ phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và nguồn vốn thực hiện thấp hơn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo tài chính hợp nhất, cao hơn mức lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo tài chính của công ty mẹ;
• Phương án xử lý cổ phần lẻ (nếu có) được Đại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng quản trị thông qua.

Thời hạn: Trong vòng 07 ngày làm việc kể từ ngày nhận được tài liệu báo cáo, nếu có yêu cầu sửa đổi, bổ sung, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có văn bản gửi tổ chức phát hành về việc sửa đổi, bổ sung.

Trong vòng 07 ngày làm việc kể từ ngày nhận được hồ sơ đầy đủ và hợp lệ, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước gửi thông báo cho tổ chức phát hành thực hiện hoặc có văn bản từ chối nêu rõ lý do.

Công bố trên phương tiện thông tin đại chúng:

Trong thời hạn 07 ngày làm việc kể từ ngày Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thông báo về việc nhận được đầy đủ tài liệu báo cáo, tổ chức phát hành phải công bố thông tin trên các phương tiện thông tin đại chúng về việc phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu ít nhất là 07 ngày làm việc trước ngày đăng ký cuối cùng.

Ngày đăng ký cuối cùng không được quá 45 ngày kể từ ngày Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thông báo về việc nhận được đầy đủ tài liệu báo cáo.

Đăng ký niêm yết:

Công ty đại chúng có cổ phiếu niêm yết phải tiến hành đăng ký niêm yết bổ sung với Sở Giao dịch Chứng khoán đối với số lượng cổ phiếu đã phát hành trong thời hạn 15 ngày kể từ ngày Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thông báo kết quả phát hành.
b. Điều 9. Báo cáo và công bố thông tin về việc sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành

1. Đối với trường hợp huy động phần vốn, số tiền để thực hiện dự án, tổ chức phát hành phải báo cáo và công bố thông tin về việc sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành để thực hiện dự án kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, ngày kết thúc đợt phát hành cho đến khi giải ngân hết số tiền đã huy động, cụ thể như sau:

a) Định kỳ 06 tháng kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, ngày kết thúc đợt phát hành cho đến khi giải ngân hết số tiền huy động được, tổ chức phát hành phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về tiến độ sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành để thực hiện dự án theo Mẫu số 01 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định này và công bố thông tin trên trang thông tin điện tử của tổ chức phát hành (nếu có), Sở giao dịch chứng khoán trong thời hạn 05 ngày làm việc kể từ ngày kết thúc các thời hạn nêu trên;

b) Tổ chức phát hành phải công bố báo cáo sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành để thực hiện dự án được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán được chấp thuận tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đông thường niên, Hội đồng thành viên, báo cáo chủ sở hữu công ty hoặc thuyết minh chi tiết việc sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành để thực hiện dự án trong báo cáo tài chính năm được kiểm toán xác nhận.

2. Việc thay đổi phương án sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành phải được Đại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc chủ sở hữu công ty thông qua. Hội đồng quản trị chỉ được thay đổi phương án sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành với giá trị thay đổi nhỏ hơn 50% số vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành khi được Đại hội đồng cổ đông ủy quyền và theo quy định tại điều lệ công ty, trừ trường hợp chào bán trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền theo phương án được Hội đồng quản trị thông qua. Việc thay đổi phương án sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành phải được báo cáo Đại hội đồng cổ đông tại cuộc họp gần nhất.

3. Trong thời hạn 24 giờ kể từ thời điểm có quyết định của cấp có thẩm quyền quy định tại khoản 2 Điều này về việc thay đổi phương án sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành, tổ chức phát hành có trách nhiệm sau:

a) Báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về việc thay đổi phương án sử dụng vốn, số tiền thu được từ đợt chào bán, đợt phát hành theo Mẫu số 02 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định này;

b) Công bố thông tin trên trang thông tin điện tử của tổ chức phát hành (nếu có), Sở giao dịch chứng khoán về lý do thay đổi kèm theo quyết định của cấp có thẩm quyền về việc thay đổi.

4. Đối với trường hợp chào bán quy định tại Điều 26, Điều 36 Nghị định này, trong thời hạn 24 giờ kể từ thời điểm tổ chức phát hành nước ngoài nhận được chấp thuận của cơ quan có thẩm quyền cấp Giấy chứng nhận đầu tư liên quan đến việc thay đổi phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán, tổ chức phát hành có trách nhiệm công bố thông tin trên trang thông tin điện tử của tổ chức phát hành (nếu có), Sở giao dịch chứng khoán về chấp thuận trên.

Với ngân hàng họ có quy trình rất chặt chẽ: thẩm định dự án, thẩm định năng lực tài chính của người đi vay, tài sản thế chấp, tốc độ giải ngân vốn, hiệu quả sử dụng vốn.
Nhưng với gần 2000 doanh nghiệp trên sàn, mỗi năm huy động hàng chục ngàn tỉ đồng nhưng không có sự kiểm tra quá trình sử dụng vốn của doanh nghiệp sau khi huy động mà chỉ căn cứ 1 chiều vào việc báo cáo của doanh nghiệp. Công cụ quản lý duy nhất hiện nay chỉ có báo cáo tài chính. Nhưng báo cáo tài chính có độ tin cậy cao hay không lại phụ thuộc vào mức độ trung thực của ban lãnh đạo doanh nghiệp và đạo đức nghề nghiệp của kiểm toán viên. Từ buông lỏng quản lý dẫn đến thực tế doanh nghiệp muốn huy động vốn chỉ cần có 1 hồ sơ đẹp, dự án đẹp, bánh vẽ thật to, còn sau khi huy động chỉ cần báo cáo rồi muốn sử dụng thế nào cũng được, chuyển vốn lòng vòng cho công ty con, cho vay công ty con - công ty mẹ, thậm chí ủy thác cho chủ tịch hội đồng quản trị với lãi suất thấp hơn lãi suất huy động của ngân hàng, rút ruột công ty, gây thiệt hại cho nhà đầu tư.
Thiết nghĩ cơ quản quản lý phải nhanh chóng khắc phục lỗ hổng này, bổ sung vào luật, có biện pháp thanh tra kiểm tra, kiểm soát, truy cứu trách nhiệm hình sự những công ty nào lừa dối cổ đông, lừa đảo chiếm đoạt tài sản