Cổ phiếu MSN | Thị trường có đang định giá rẻ? | Giải Mã Cổ Phiếu

Masan luôn là cái tên nổi bật trong rổ chỉ số VN30, nhưng giai đoạn từ đầu 2022 đến đầu 2025, MSN bước vào giai đoạn cp liên tục đi xuống. Tuy nhiên, khi kết nối các mảnh ghép từ vĩ mô, nội tại doanh nghiệp cho đến các tín hiệu kỹ thuật, một bức tranh với gam màu tươi sáng của doanh nghiệp này đang hiện ra.

Tóm tắt nội dung Video:
1. Triển vọng từ môi trường kinh tế
- Sức mua kỳ vọng Hồi phục
- Xu hướng Bán lẻ hiện đại (MT) sẽ sớm soán ngôi bán lẻ truyền thống (GT)
2. Sức mạnh và tiềm năng nội tại: Các mảng kinh doanh vào đà tăng trưởng, lợi nhuận đột phá từ đa trụ cột.
- Hàng tiêu dùng Masan (MCH): "Cỗ máy In tiền"
MCH chính là con gà đẻ trứng vàng của tập đoàn, với mức tăng trưởng doanh thu ổn định 10-12% và biên lợi nhuận gộp đáng mơ ước - tiệm cận 50%. Không chỉ thống trị thị trường nội địa, MCH đang đẩy mạnh xuất khẩu sang các thị trường lớn như Trung Quốc và Đông Nam Á.
- WinCommerce (WCM): tìm ra công thức thành công cho trụ cột bán lẻ
Trong quý 2/2025, doanh thu đạt 9.130 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 10 tỷ đồng, tăng 159 tỷ đồng so với cùng kỳ - đánh dấu quý thứ tư liên tiếp có lãi.
Trong 6 tháng, WCM đạt doanh thu 17.915 tỷ đồng, lợi nhuận 68 tỷ đồng. Đáng chú ý, với 318 cửa hàng mở ròng, WCM đã hoàn thành 45% kế hoạch mở mới đối với kịch bản tích cực, nâng tổng số cửa hàng lên 4.146 – củng cố vị thế nhà bán lẻ hiện đại lớn nhất Việt Nam theo số điểm bán.
- Masan MEATLife (MML): Đón đầu xu hướng tiêu dùng "sạch - chất lượng - nguồn gốc rõ ràng" của tầng lớp trung lưu.
Nửa đầu năm 2025, DT MML đạt 4,409 tỷ đồng (+24.2% svck), biên LN gộp cũng cải thiện lên 27.4%. LNST 6 tháng đầu năm ghi nhận 364 tỷ đồng là một sự cải thiện lớn, trong khi cùng kỳ MML báo lỗ -79 tỷ đồng.
- Masan High-Tech Materials (MSR): Hồi sinh
Nhờ tái cấu trúc giúp giảm vay nợ, kết hợp với việc kiểm soát chi phí tốt hơn đã giúp KQKD cải thiện, MHT báo lãi gần 6 tỷ trong Quý 2, là quý đầu tiên ghi nhận có lãi sau 8 quý báo lỗ liên tiếp. Lãi ròng 6 tháng cải thiện đáng kể so với cùng kỳ, chỉ còn -216 tỷ (cùng kỳ -1,046 tỷ đồng).
Việc thoái vốn khỏi H.C. Starck không chỉ mang lại một khoản lợi nhuận đột biến mà còn giúp giảm đáng kể gánh nặng nợ cho cả tập đoàn.
- Phúc Long Heritage (PLH): F&B tăng tốc
Nửa đầu năm 2025, doanh thu đạt 858 tỷ đồng, tăng 10,3% svck; lợi nhuận sau thuế đạt 86 tỷ đồng, tăng 63,5% svck.
- Techcombank (TCB): "Đồng minh" chiến lược
Với tỷ lệ lợi ích 19.8% tại Techcombank, nguồn thu từ ngân hàng này đóng vai trò rất quan trọng trong lợi nhuận của Masan. Lợi nhuận MSN thu về từ khoản đầu tư vào TCB đạt tốc độ tăng trưởng kép CAGR là 14.9% trong giai đoạn 2019-2024.
3. Triển vọng từ dòng vốn nước ngoài nhờnới room ngoại và nâng hạng thị trường
Việc tập đoàn Masan (MSN) mở room ngoại từ 49% lên 100% kể từ ngày 20/6/2025 được xem là bước đi chiến lược nhằm đón đầu dòng vốn hàng tỷ USD từ quốc tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến gần mục tiêu nâng hạng từ cận biên lên mới nổi.
4. Triển vọng từ thương vụ IPO CrownX – “kỳ lân” 7 tỷ USD và chuyển sàn niêm yết cho MCH
6. Nhận định và định giá cổ phiếu MSN
Định giá của Masan tại ngày 5/9/2025 khoảng 4,6 tỷ USD, mức định giá nàythậm chí thấp hơn 8,6% so với một công ty con là MCH.