Cổ phiếu nào đang có khoảng cách lớn nhất tới “đỉnh kỳ vọng”?

Trong báo cáo mới đây về nhóm ngân hàng, HSC cập nhật cho chúng ta các con số quan trọng về định giá và đánh giá ý tưởng “cổ phiếu tìm về vùng đỉnh định giá” của nhóm ngành ngân hàng.

Các insight quan trọng rút ra từ đây:

* Từ việc xem xét định giá khi lạc quan nhất, khi bi quan và khi trung bình (bằng P/B):

• Hai ngân hàng quốc doanh (SOCBs) là VCB và BID đang giao dịch dưới mức trung bình lịch sử
• Một số ngân hàng đang ở mức trung bình nhiều năm, bao gồm CTG, MBB, ACB, OCB, và nếu xét toàn ngành, định giá trung bình của nhóm ngân hàng hiện đang đúng bằng mức trung bình lịch sử.
• Có một số bank ở mức cao hơn so với trung bình nhưng vẫn ở mức giữa so với đỉnh định giá là TCB, VPB và STB phản ánh kỳ vọng vừa phải.
• Ngân hàng LPB vượt xa mức trung bình => định giá cao phản ánh kỳ vọng thị trường hoặc trạng thái đầu cơ.
• ACB duy trì ở mức ngang trung bình => phản ánh định giá “bảo thủ”

* Từ việc đánh giá ý tưởng “cổ phiếu tìm về vùng đỉnh định giá”, tức là so mức định giá hiện tại với mức định giá lạc quan nhất:

• Nhóm ngân hàng quốc doanh (VCB, BID) cùng một số ngân hàng như VIB, MSB hiện còn gap khá xa so với đỉnh định giá, mức chênh lệch trên 40%. Tuy nhiên trong số này cũng có một thực tế là hiện ROE của nhóm này thấp hơn so với ROE tại đỉnh. Lý giải phần nào lý do vì sao định giá thấp hơn đỉnh nhiều đến vậy.
• Các ngân hàng có gap-tới-đỉnh-lạc-quan từ 20% đến 40% là CTG, ACB, OCB hay MBB, STB và trung bình của tất cả các bank thì cũng ở mức này. Đáng chú ý là ROE 2025 của nhóm này đều đã khá gần với đỉnh ROE, phản ánh hiệu suất cũng gần với trạng thái tối ưu. Có thể khả năng được cải thiện định giá khi ROE ở đỉnh còn định giá ở mức trung bình.

Cre: HSC, bình luận từ dữ liệu Trương Đắc Nguyên