Cổ phiếu sạch nhất ngành BĐS nhưng sau 8 năm, kết quả lại không hoàn hảo!

Mình đã viết những dòng nhận xét cách đây 8 năm, về công ty Bất động sản Nam Long mã chứng khoán NLG, tại thời điểm 2017 khi đó đây là doanh nghiệp bất động sản hiếm hoi để lại cho mình một cảm nhận đặc biệt.

“Đây không như công ty bất động sản, mà là công ty SẢN XUẤT nhà”

Nói vậy bởi vì đa số các công ty bất động sản tại thời điểm đó chỉ đi gom quỹ đất, không quan tâm đến khả năng triển khai, mà ham giữ lại lâu dài tới khi nào có sóng bất động sản mới làm rồi bán. Rất nhiều mảnh đất từ 2017 khi đó đến nay vẫn chưa triển khai nổi, thiếu cả tài chính lẫn pháp lý. Nhiều cổ phiếu đã về dưới 10.

NLG khi đó khác biệt ở chỗ họ xây những dự án có quy mô vừa lớn nhưng mật độ dân cư hợp lý, giá bán hợp túi tiền và đặc biệt là bán hàng cực nhanh mà gần như không cần marketing, dòng tiền khỏe hiếm thấy ở ngành BĐS. Không tồn kho liên tục, có dự án là triển khai, gần với mô hình sản xuất dễ để đánh giá; rất đáng tin tưởng thay vì phải hy vọng chủ doanh nghiệp sẽ có tâm với mình.

Điều này thật sự đặt NLG thành một cơ hội đầu tư giá trị dài hạn.

Tuy nhiên không đợi lâu thì 4 tháng sau NLG đã tăng 50%.

Thú vị là khi đã tăng nhiều thì NLG trở lên nổi bật trong giới đầu tư, được nhìn nhận là một công ty bất động sản “uy tín, minh bạch và sạch” nhất ở năm 2018. Nhưng cũng chính sau đó NLG giảm liên tục trong 2 năm ... rất nhiều người nhìn NLG là một cổ phiếu bất động sản tốt... đã cắt lỗ mà chẳng hiểu vì sao giảm vào năm 2019 - 2020.

Sau đó NLG tăng trở lại tăng hơn 170% và theo đà của sóng đầu cơ cổ phiếu về bất động sản.

Đến năm 2023, khi NLG một lần nữa được xem là “cổ phiếu cơ bản nhất” trong nhóm bất động sản, thì ngay sau đó lại là chuỗi break rồi gãy, hồi rồi rơi, khiến cả dân phân tích cơ bản lẫn dân phân tích kĩ thuật đều chán.

Sau 8 năm, nếu nhìn lại bằng con số, hiệu quả đầu tư của NLG ở mức trung bình, chỉ tương đương với mức tăng trưởng chung của thị trường. Trong khi đó, những cổ phiếu bất động sản từng bị coi là “rủi ro, lỗi thời, kém chất lượng” lại có mức sinh lời vượt trội hơn nhiều.

Bởi vậy có lẽ tư duy tìm sự hoàn hảo, dễ đánh giá về tiến độ bàn giao, hay biết thời điểm nào sẽ book lợi nhuận, sẽ mở bán đối với cổ phiếu bất động sản ....

Cũng giống như đầu tư bất động sản mà phải rõ mồn một tiềm năng vậy , thì phần lớn gap tăng giá đã bị chiết khấu hết.

Trong khi đó, những nơi ít ai để ý, chưa hoàn hảo, đôi khi lại chính là vùng đất của cơ hội tăng trưởng thực sự.

Nam Long sau cùng thì không tệ gì đâu mà, nhưng mình cần điều chỉnh chút về cách tiếp cận.