CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG THÁNG 12/2023 - P1

1. Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG: HOSE) - TP: 30.000 VND (UPSIDE: +13%)

Luận điểm đầu tư:​

• Sản lượng thép phục hồi nhờ xuất khẩu và giá bán trung bình gần đây tăng theo xu hướng giá Trung Quốc sau nhiều tháng đi ngang.

​

Nguồn: Sunsirs​

• Biên LN gộp của HPG tiếp tục cải thiện đáng kể nhờ chi phí đầu vào giảm, quản lý hàng tồn kho tốt hơn và tăng sản lượng xuất khẩu HRC.

​

Nguồn: HPG, SSI Research​

"Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng, HRC và phôi thép của HPG trong tháng 11 đạt 709 nghìn tấn, đây là mức cao nhất theo tháng kể từ tháng 4/2022 với mức tăng trưởng 11,7% so với tháng trước và 60% svck. Kết quả trên được hỗ trợ bởi: (1) yếu tố mùa vụ cùng với việc đẩy mạnh đầu tư công tại thị trường trong nước; (2) sản lượng xuất khẩu ổn định khoảng 95 nghìn tấn trong tháng (giảm 14% so với tháng trước nhưng tăng 228% svck); và (3) giá thép tháng trước tăng khoảng 1%-3% đã khuyến khích các nhà phân phối tăng tích trữ hàng tồn kho."​

• Kỳ vọng LN ròng tạo đáy trong năm 2023F và sẽ tăng trưởng mạnh mẽ lại vào năm 2024F (-27.2% yoy/82.3% yoy).

"Được thúc đẩy bởi (1) HPG là một trong những DN được hưởng lợi chính từ chính sách nới lỏng tiền tệ của Chính phủ, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và đặc biệt nỗ lực của Chính phủ trong việc gỡ khó cho thị trường BĐS. Kỳ vọng nguồn cung BĐS sẽ hồi phục trong những quý tới, thúc đẩy nhu cầu thép trong nước. Trong ngắn hạn, xuất khẩu vẫn sẽ là điểm sáng của HPG. (2) Giá nguyên liệu đầu vào nhiều khả năng sẽ giảm, qua đó giúp biên EBITDA tăng. (3) Tỷ giá và lãi suất sẽ không còn tạo ra khó khăn cho HPG do môi trường lãi suất thấp hơn và quản lý hàng tồn kho tốt hơn. (4) HPG ở mức định giá hấp dẫn để tích sản cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo."​

Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 1 năm là 30.000 đồng/cổ phiếu dựa trên hệ số PE và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 15,5x và 8x.​

Phân tích kỹ thuật:​

​

• Đường giá nằm trên đường Tenkan, đã test lại nhưng không thủng. Thậm chí, đường giá đã vượt cả mây ở hiện tại.
• Tenkan cắt lên Kijun, đồng thời cả 2 đường này đã vượt mây. Càng củng cố cho xu hướng tích cực của cổ phiếu.
• Đặc biệt, ở tương lai, mây đã bắt đầu tạo phân kỳ dương. Ở quá khứ, đường Chikou đã vượt qua các đường thành phần của chỉ báo. Thể hiện một xu hướng tăng giá mạnh mẽ ở cả hiện tại lẫn tương lai.

Khuyến nghị MUA quanh giá hiện tại với TARGET là đỉnh cũ quanh 30.000. STOPLOSS -5%.​