Cổ phiếu vàng bị lãng quên

Protrade (PRT) là 1 trong 3 tổng công ty Nhà nước lớn nhất tỉnh Bình Dương, cùng với Becamex và Thalexim, sở hữu nhiều khu đất rộng lớn và có giá trị cao. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn được chú ý ở nhiều mảng kinh doanh khác như sân golf, sữa, bệnh biện, đồ gỗ…

Khu công nghiệp là nguồn thu chủ lực
Protrade tiền thân là doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước được thành lập năm 1982. Công ty được phê duyệt cổ phần hóa năm 2017 với vốn điều lệ 3.000 tỷ đồng. Cổ đông lớn nhất vẫn thuộc Nhà nước là Công ty TNHH MTV Đầu tư và Quản lý Dự án Bình Dương (60,98% vốn).
Hoạt động cốt lõi của Protrade ngày nay là đầu tư tài chính vào công ty con, công ty liên kết. Dù được nhắc nhiều đến sân golf hay sữa, nhưng nguồn thu chính của Protrade lại đến từ mảng khu công nghiệp (KCN).
Trong năm 2018 (tính cả giai đoạn công ty TNHH và CTCP), Protrade ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 2.653 tỷ đồng. Trong đó, mảng khu công nghiệp đóng góp lớn nhất với giá trị 1.151 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 44%.
Mảng kinh doanh KCN của Protrade được thực hiện thông qua công ty TNHH MTV Quốc tế Protrade có diện tích đất 500ha nằm trong tổng diện tích hơn 1.350ha của Khu phức hợp Công nghiệp và Dịch vụ An Tây, thị xã Bến Cát. Khu công nghiệp này có tỷ lệ cho thuê khá cao đạt 85% với các khách hàng từ Nhật Bản, Đài Loan, Việt Nam. Protrade đang tiếp tục đầu tư, mở rộng thêm 600 ha, nâng tổng diện tích toàn khu công nghiệp lên 1.100 ha; đồng thời đầu tư các khu đất dịch vụ và thương mại nằm trong Khu phức hợp An Tây.
Trong số các đơn vị liên kết, Protrade gây chú ý khi có 30% cổ phần trong liên doanh FrieslandCampina Việt Nam, đơn vị sở hữu thương hiệu nổi tiếng sữa cô gái Hà Lan (Dutch Lady). Đây là liên doanh hiệu quả nhất của Protrade khi mang về 332 tỷ đồng tiền cổ tức năm 2018 (tổng cổ tức, lợi nhuận được chia là 510 tỷ đồng).

Protrade là cũng đơn vị hàng đầu về mảng kinh doanh golf. Tổng công ty này có 3 trên 5 sân golf đang hoạt động tại Bình Dương với tổng diện tích 414 ha. Protrade sở hữu sân golf thông qua Công ty TNHH Sân Golf Palm Sông Bé (Sông Bé Golf Resort), CTCP Phát triển Phú Mỹ (Twin Doves Golf Club) và CTCP Đầu tư và Phát triển Tân Thành (Harmonie Golf Park). Protrade nhận định hoạt động kinh doanh dịch vụ sân golf hiện chưa thực sự sôi động nhưng tiềm năng phát triển bất động sản sân golf tại Bình Dương còn rất lớn. Năm 2018, dịch vụ sân golf mang về 141 tỷ đồng, chiếm khoảng 5% doanh thu toàn công ty.

Lĩnh vực y tế cũng đáng chú ý khi Protrade góp 24% vốn vào Bệnh viên Quốc tế Hạnh Phúc (vốn điều lệ 1.125 tỷ đồng). Bệnh viện tại Bình Dương này có diện tích 1,4ha với 260 giường, 1 trung tâm chăm sóc sức khỏe và 1 phòng khám tại TP HCM. Đây là bệnh viện chuyên về chăm sóc sức khỏe toàn diện cho phụ nữ và trẻ em với doanh thu mỗi năm khoảng trên 400 tỷ đồng.

Mảng logistic thông qua công ty TNHH YCH – Protrade, một trong các công ty sở hữu hệ thống kho hiện đại nhất Việt Nam với liên doanh là đối tác YCH Group (Singapore). Kho bãi này có vị trí chiến lược nằm sau KCN Sóng Thần và KCN Việt Nam Singapore với tổng diện tích kho sở hữu 6,9ha. Công ty đang vận hành 70% giai đoạn 1 với diện tích 4ha và đầu tư giai đoạn 2 diện tích 2,9ha.

Mảng bất động sản của Protrade cũng gây chú ý khi lợi nhuận gộp năm 2018 lên đến 421 tỷ đồng trên doanh thu 489 tỷ đồng, trở thành mảng kinh doanh hiệu quả nhất của doanh nghiệp. Protrade không trình bày chi tiết về mảng này nhưng công ty có nghiên cứu về các dự án bất động sản trong sân golf và khu công nghiệp như khách sạn, khu nhà ở cao cấp, khu dân cư thương mại, trung tâm hội nghị…
Ngoài ra, Protrade còn là một doanh nghiệp có quỹ đất hàng đầu phía Nam với tổng diện tích các khu đất đang quản lý hơn 1,1 triệu m2 (chưa bao gồm 1,45 triệu m2 đất tại sân golf Thái Hòa và 43ha tại khu đô thị Tân Phú đã được chuyển nhượng trước cổ phần hóa).

Trong năm 2018, Protrade ghi nhận doanh thu thuần 2.653 tỷ đồng và lãi 1.000 tỷ đồng. Bước sang năm 2019, doanh nghiệp đặt kế hoạch thận trọng với doanh thu 1.513 tỷ (giảm 43%) và lãi 230 tỷ đồng (giảm 77%), điều thường thấy trong việc đặt kế hoạch của các doanh nghiệp nhà nước.
Không có quy mô tài sản và doanh thu lớn như Becamex hay Thalexim nhưng Protrade có chỉ số nợ khá an toàn 849 tỷ đồng trên vốn điều lệ 3.000 tỷ đồng, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cũng cao hơn 2 đơn vị còn lại.

Giá 1x thì quá bèo cho một cổ phiếu vàng bị lãng quên..