Cổ phiếu VNM có nên đầu tư dài hạn(góc nhìn cá nhân)

+ Hiện tại cổ phiếu VNM đang giảm từ mốc 120k về 90k Nhiều người nói có thể mua để đầu tư dài hạn.

Vậy định nghĩa đầu tư dài hạn là gì?

Đầu tư tài chính dài hạn là hình thức bỏ vốn vào các sản phẩm tài chính nhằm mục đích thu lợi nhuận dài hạn trong tương lai. Theo đó, bạn có thể xác định tỷ lệ lợi nhuận và tìm được quỹ tương hỗ trung bình tỷ lệ lợi nhuận đó trong khoảng từ vài năm đến 10 năm

+ Ý tưởng phân tích: vì đầu tư dài hạn nên tôi bỏ qua các biến động ngắn hạn giá cả cổ phiếu do chu kỳ, biến động của thị trường, các sự kiện thiên nga đen như covid…. trong tầm nhìn dài hạn thì giá cả của cổ phiếu song hành cùng giá trị của doanh nghiệp, có nghĩa là để cổ phiếu tăng giá thì giá trị doanh nghiệp phải tăng( tức là doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp phải tăng)

Do cổ phiếu là 1 tài sản có rủi ro nên để chấp nhận thì tôi yêu cầu 1 mức tăng trưởng gấp đôi lãi suất phi rủi ro( gửi ngân hàng trung bình 7%) => mức tăng trưởng trung bình hằng năm yêu cầu là trên 15%.

+ đi vào phân tích cổ phiếu VNM trong giai đoạn 10 năm (2010- 2020) về doanh thu và lợi nhuận:


Phân tích chi tiết doanh thu và lợi nhuân trên 2 biểu đồ sau:

biểu đồ doanh thu


Nhận xét: doanh thu vẫn tăng đều hàng năm nhưng tốc độ tăng trưởng giảm dần, giai đoạn vnm đạt yêu cầu doanh thu tăng trên 15%/ năm là giai doạn 2009- 2016, còn giai đoạn 2017-2020 không đạt yêu cầu.

Biểu đồ lợi nhuận


Nhận xét: Tương tự doanh thu thì lợi nhuận về số tuyệt đối tăng hàng năm nhưng tốc độ giảm dần, giai đoạn trung bình tăng trên 15% là từ giai đoạn 2009-2016, từ giai đoạn 2017 đến nay tăng trưởng thấp hơn 10% và có một số năm tăng trưởng âm.

Có nghĩa như yêu cầu tôi đề ra đầu bài viết thì VNM giai đoạn này không đáp ứng cổ phiếu để đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên một số người lại nói tôi mua VNM dài hạn ăn cổ tức cũng lãi hơn gửi ngân hàng, tôi sẽ đi sâu với mức giá đóng cửa ngày 13/5 là 90.500 vnđ thì mua ăn cổ tức có hấp dẫn

tôi sẽ lấy lịch sử trả cổ tức 3 năm gần đây VNM: năm 2020 cổ tức( tiền+cổ phiếu) là 55%, năm 2019 là 45%, năm 2018 là 50%

Tôi lấy mức trung bình 3 năm 2018-2020 là 50% và giả định VNM sẽ duy trì mức cổ tức này trong nhiều năm tới( năm 2021 theo báo cáo đhcđ sẽ không chia cổ tức, tuy nhiên từ 2022 tôi nghĩ VNM sẽ duy trì lại mức cổ tức cao).

chi tiết cổ tức bảng dưới
– 29/09/2020: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 20%
   Thưởng bằng Cổ phiếu, tỷ lệ 5:1
– 29/06/2020: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 15%
– 26/12/2019: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 10%
– 16/09/2019: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 20%
– 05/06/2019: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 15%
– 27/12/2018: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 10%
– 05/09/2018: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 20%
   Thưởng bằng Cổ phiếu, tỷ lệ 5:1

lợi suất cổ tức = mức cổ tức/ thị giá =5000/90500= 6%

=> mức lợi suất hiện tại là 6% bằng lãi suất gửi tiết kiệm có kỳ hạn trên 6 tháng. bạn mua 1 tài sản rủi ro mà lợi suất nhận được bằng tiền gửi ngân hàng liệu có đáng. có nghĩa nếu mua ăn cổ tức thì mức giá VNM tôi cần 1 mức giá rẻ hơn.

Trên đây là góc nhìn VNM ở thời điểm người viết , VNM vẫn là doanh nghiệp tốt, và nếu có thêm động lực tăng trưởng mới thì lúc đó VNM vẫn là cổ phiếu đáng đầu tư, còn giờ thì chưa.