Cổ phiếu VNM: Liệu sữa này có "ngọt" để mua hay chỉ là cú lừa ??

Đây là chuỗi series Chứng khoán 5 phút, nơi mà mình ứng dụng phần mềm Findicator trong quá trình đọc 1 cổ phiếu. Và ngày hôm nay mình sẽ nói về mã cổ phiếu VNM, liệu đây có phải là một cơ hội đầu tư tiềm năng trong thời gian tới. Mọi người cùng theo dõi video “Cổ phiếu VNM: Liệu sữa này có “ngọt” để mua hay chỉ là cú lừa ??” để có câu trả lời chi tiết nhé !!!
Tiềm năng tăng trưởng:

• Thị phần đầu ngành sữa: Vinamilk (VNM) là doanh nghiệp sữa có thị phần đứng đầu Việt Nam, với hệ thống phân phối rộng khắp và đàn bò sữa lớn nhất cả nước. Vinamilk là thương hiệu sữa hàng đầu tại Việt Nam và là thương hiệu sữa lớn thứ 6 trên thế giới.
• Tiềm năng tăng trưởng xuất khẩu: Doanh thu từ nước ngoài tăng mạnh mẽ (+12.6% YoY), đặc biệt từ các thị trường như Trung Đông, Trung Quốc và các chi nhánh nước ngoài (Angkormilk - Campuchia, Driftwood - Hoa Kỳ).
• Tái định vị thương hiệu và sản phẩm mới: Vinamilk đã hoàn thành tái định vị thương hiệu thông qua cải tiến bộ nhận diện và tung ra nhiều sản phẩm mới. Các ngành hàng như sữa đặc và sữa chua đạt mức tăng trưởng doanh thu cao.
• Tiềm năng từ các dự án mới:
  • Tổ hợp Thiên đường sữa Mộc Châu (dự kiến 2025).
  • Dự án Tổ hợp Trang trại bò sữa Lao – Jagro (đã khai thác 8,000 con năm 2022).
  • Dự án Vinabeef Tam Đảo: Dự kiến đóng góp doanh thu từ 2,000 – 3,000 tỷ đồng. Nhà máy đã đi vào hoạt động từ tháng 12/2024 và sản phẩm đã có mặt tại các siêu thị lớn.
• Thị trường sữa Việt Nam còn dư địa tăng trưởng: Tăng trưởng kép dự báo ở mức 4.1%/năm trong giai đoạn 2024-2028. Mức tiêu thụ sữa trên đầu người còn thấp so với các nước khác trong khu vực Đông Nam Á. Ngành sữa Việt Nam có dấu hiệu hồi phục từ Q3/2024.
• Sức khỏe tài chính tốt và tỷ lệ chi trả cổ tức cao: Đủ để đáp ứng nhu cầu đầu tư mở rộng. Vinamilk có ROE cao hơn mức trung bình các doanh nghiệp sữa cùng khu vực.
• Định giá hấp dẫn: Giá cổ phiếu VNM đã giảm xuống mức hấp dẫn, với P/E trượt thấp hơn mức trung bình 3 năm, trong khi lợi nhuận ròng đang có xu hướng phục hồi.

Thách thức:

• Phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu: Ngành sữa Việt Nam chỉ đáp ứng được 40% - 50% nhu cầu tiêu thụ, do đó phải nhập khẩu sữa bột từ nước ngoài. Giá nguyên vật liệu nhập khẩu (bột sữa tách béo, bột sữa nguyên kem) tăng trở lại từ tháng 7/2024 và có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp.
• Rủi ro tỷ lệ sinh giảm: Tỷ lệ sinh tại Việt Nam giảm khiến nhu cầu tiêu thụ sữa trẻ em giảm tốc. Luật Quảng cáo năm 2018 cấm quảng cáo sản phẩm sữa thay thế sữa mẹ cho trẻ dưới 24 tháng tuổi, gây hạn chế tiếp cận thị trường sữa trẻ em.
• Cạnh tranh gay gắt: Mức độ cạnh tranh trong mảng sữa trẻ em giữa các doanh nghiệp là rất lớn. Các doanh nghiệp sữa ngoại có lợi thế về thương hiệu hơn. Chi phí bán hàng chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu chi phí hoạt động, cho thấy mức độ cạnh tranh cao.
• Tiêu dùng khu vực nông thôn yếu: Chi tiêu tiêu dùng khu vực nông thôn yếu hơn kỳ vọng có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của Vinamilk.
• Rủi ro về giá nguyên liệu: Giá nguyên liệu cao hơn dự kiến có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Dưới đây là bản cập nhật ngắn gọn về kết quả kinh doanh Q4/2024 và năm 2024 của Vinamilk (VNM):

Q4/2024

• Doanh thu thuần: Đạt 15,477 tỷ đồng, giảm 0.9% so với cùng kỳ năm trước (YoY).
• Lợi nhuận sau thuế (LNST): Đạt 2,147 tỷ đồng, giảm 8.7% YoY.
• Doanh thu nội địa: Giảm 1.9% YoY, đạt 12,842 tỷ đồng.
• Doanh thu nước ngoài: Tăng 4.0% YoY, đạt 2,635 tỷ đồng.
• Biên lợi nhuận gộp: 40.1%, giảm so với cùng kỳ năm trước.
• Nguyên nhân: Doanh thu nội địa giảm, biên lợi nhuận gộp giảm do chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng.

Năm 2024

• Doanh thu thuần: Đạt 61,782 tỷ đồng, tăng 2.3% so với năm trước (YoY). Hoàn thành 98% kế hoạch năm.
• Lợi nhuận sau thuế (LNST): Đạt 9,452 tỷ đồng, tăng 4.8% YoY. Hoàn thành 101% kế hoạch năm.
• Doanh thu nội địa: Tăng 0.4% YoY, đạt 50,799 tỷ đồng.
• Doanh thu nước ngoài: Tăng 12.6% YoY, đạt 10,983 tỷ đồng.
  • Doanh thu xuất khẩu: 5,664 tỷ đồng, tăng 12.4% YoY.
  • Doanh thu từ các chi nhánh nước ngoài: 5,319 tỷ đồng, tăng 12.9% YoY.
• Biên lợi nhuận gộp: 41.4%, cải thiện so với năm 2023.
• Động lực tăng trưởng: Chủ yếu đến từ thị trường nước ngoài.
• Thị trường nội địa: Tăng trưởng dương trở lại từ Q3/2024.
• Tái định vị thương hiệu: Cơ bản hoàn thành, với nhiều sản phẩm mới được tung ra thị trường.

Nhận định chung:

Vinamilk có nhiều tiềm năng tăng trưởng nhờ vị thế dẫn đầu thị trường, hoạt động xuất khẩu hiệu quả, tái định vị thương hiệu thành công và các dự án mới đầy triển vọng. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng đối mặt với không ít thách thức như phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu, tỷ lệ sinh giảm, cạnh tranh gay gắt và biến động của thị trường tiêu dùng.
https://images.****.com/original/4X/9/1/3/913b4459b8bc6b3f4a5b6a97be34d38da0196c38.png
https://images.****.com/original/4X/b/e/5/be560d5af9ff17f0572a77ea2845189b5fd9ea1c.png
https://images.****.com/original/4X/2/2/4/224557b02aeba15801c21c678789327111def3fa.png
https://images.****.com/original/4X/8/e/e/8ee617889f8c73737fd002f0253be0aa4cb68c83.png