CỔ THÉP VÀ TƯƠNG LAI CHINH PHỤC VÙNG ĐỈNH LỊCH SỬ?

NKG- CPTCP Thép Nam Kim

Ngành: Sản Xuất


Góc nhìn cơ bản (FA):

- Lợi nhuận quý 4/2021 tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 25% so với quý trước

CTCP Thép Nam Kim (NKG) công bố KQKD quý 4/2021 với doanh thu đạt 8,8 nghìn tỷ đồng (+157% YoY và +17% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 452 tỷ đồng (+194% YoY và -25% QoQ), đến từ sản lượng xuất khẩu tăng trưởng mạnh và giá thép tiếp tục duy trì ở mức cao (giá thép cuộn cán nóng/HRC trung bình trong quý 4/2021 đạt khoảng 840 USD/tấn, giảm 10% QoQ).

LNST sau lợi ích CĐTS của NKG giảm 25% QoQ trong quý 4/2021 chủ yếu do:

(1) biên lợi nhuận gộp giảm từ 17,2% vào quý 3/2021 còn 12,0% trong quý 4/2021 (chúng tôi cho rằng mức giảm này đến từ chênh lệch nhỏ hơn giữa giá HRC đầu vào và giá bán tôn mạ thành phẩm)

(2) NKG ghi nhận khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho đáng kể trị giá 420 tỷ đồng – tương ứng 82% LNTT báo cáo của công ty trong quý 4/2021.

NKG cũng ghi nhận khoản thu nhập tài chính trị giá 106 tỷ đồng (+320% YoY) trong quý 4/2021.

Trong cả năm 2021, sản lượng bán tấm tôn mạ và ống thép của NKG đạt 1,1 triệu tấn (+54% YoY). LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 của NKG đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (+653% YoY).

Các nhà sản xuất thép như NKG sẽ có ít cơ hội để tiếp tục ghi nhận biên lợi nhuận cao bất thường từ việc tích lũy hàng tồn kho nguyên liệu đầu vào với chi phí thấp trong năm 2022, dẫn đến áp lực từ chi phí đầu vào gia tăng đến biên lợi nhuận




- Doanh thu thuần rất tích cực – vượt dự báo - nhờ xuất khẩu

Trong Q4/2021, NKG xuất khẩu 202.580 tấn tôn (tăng 154,4% so với cùng kỳ), đóng góp 70,8% tổng sản lượng tiêu thụ, so với 40,1% trong Q4/2020. Các thị trường xuất khẩu chính là Mỹ, châu Âu và Úc. Tuy nhiên, tại thị trường trong nước, nhu cầu tôn và ồng thép đều thấp sau giai đoạn phong tỏa. Mặc dù tăng 61,1% so với quý trước do mức nền thấp, NKG chỉ tiêu thụ 83.445 tấn tôn và ống thép trong Q4/2021, giảm 29,8% so với cùng kỳ. Tổng cộng, NKG tiêu thụ 286.025 tấn sản phẩm thép (tăng 44,1% so với cùng kỳ và 3,5% so với quý trước) và sản lượng tiêu thụ đạt mức cao kỷ lục trong cả năm 2021 là 1.080.590 tấn (tăng trưởng 53,6%)

Góc nhìn Kỹ thuật (TA):

Sau một khoảng thời gian dài giảm giá chung của nhóm cổ phiếu ngành thép thì hiện tại đang có nhiều dấu hiệu tích cực khi được hưởng lợi trực tiếp từ đẩy mạnh đầu tư công trong năm 2022.

Cổ phiếu NKG có nền tích luỹ ở vùng giá 35-37X, và trong các phiên gần đây liên tục đóng cửa với nến tăng đồng thời đáy và đỉnh sau liên tục cao hơn các nến trước, ngày hôm nay 28/2/2022 kết thúc phiên với cây nến tăng trần cùng thanh khoản cao đột biến, hình thành cả gap khi bật tăng khỏi vùng đáy tích luỹ cho thấy cung cầu đã cân bằng và hầu như không còn lực bán.


Giá trị ước tính cho DBC: 56,000 VND
Liên hệ để được hỗ trợ hoặc tư vấn thêm: 0767648816 (Mr. Pha)