Cổ tức 100%, LN dự kiến tăng 3 lần 2016, Liệu có hấp dẫn?

VMC- CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO (HNX)

I. Tổng quan về VMC

- Lĩnh vực hoạt động: hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây dựng cơ sở hạ tầng, khu đô thị , kinh doanh BDS.

- VDL: 100 tỷ, VCSH: 250 tỷ, vốn hóa thị trường: 510 tỷ

- Cơ cấu cổ đông



II. Tình hình kinh doanh của VMC

- So với năm 2016 thì năm nay các mảng kinh doanh của đều suy giảm, với doanh thu thấp và biên lợi nhuận thấp. Điểm sáng của VMC hiện tại là dự án Vimeco, dự kiến sẽ bàn giao 60% vào quý 4/2017 và 40% sẽ bàn giao vào quý 1/2018. Và tin cồ tức 100%.



- Hiện nay hàng tồn kho của VMC là 1100 tỷ nhưng khoản mục người mua trả tiền trước lên tới 1130 tỷ. Nên có thể nói dự án Vimeco có thể sẽ được bán hết.

- Tuy nhiên, nếu mấy năm trước trong tỷ trọng hàng tồn kho thì giá trị của dự án Vimeco CT4 chỉ chiếm khoảng 30-50%, phần còn lại là các dự án xây dựng cơ sỡ hạ tầng, bán VLXD thì nay đã chiếm gần như 100%. Điều này cho thấy trước mắt ngoài dự án Vimeco CT4 thì hầu như VMC khó có thể phát sinh doanh thu mới đột biến nào từ xây dựng cơ sở hạ tầng, bán vật liệu xây dựng,

- Thời điểm VMC ra tin cổ tức 100% hồi tháng 4 lúc đó giá VMC 34k thì nay đã 51 tăng 55%, trong khi từ thời điểm đó tới nay kết quả kinh doanh của VMC suy giảm so với cùng kỳ. Có thể nói hiện giá VMC tăng đang phản ánh phần kỳ vọng từ tin cổ tức 100% và tin hoạch toán dự án BDS Vimeco Ct4 vào quý 4/2017 và quý 1/2018.

- VMC là công ty con của VCG , hồi tháng 3 VCG có kế hoạch thoái vốn VMC nhưng không biết lý do tại sao là không thực hiện, có khả năng đợi sang năm khi VMC ra tin cổ tức và KQKD tốt sẽ thực hiện.

III. Quan điểm cá nhân

- Nếu một cổ phiếu sau khi có tin cổ tức khủng nhưng dự kiến những năm sau chưa đánh giá được kết quả kinh doanh thì cổ phiếu thường rớt mạnh như trường hợp KDC bán mảng bánh kẹo và chia cổ tức khủng.

- VCG thoái vốn thường đánh cổ phiếu tạo thanh khoản và giá cao: VC7, VCW,.. tuy nhiên sau đó sẽ là chuỗi ngày giảm giá.

- Ban lãnh đạo của VMC đã bán nhiều ở vùng đỉnh trước tháng 6.

- Có thể trong ngắn hạn Giá cổ phiếu VMC sẽ còn tăng nhờ tin cổ tức, KQKD 2017 tốt nhờ LN bất thường dự án Vimeco CT4, thoái vốn VCG. Tuy nhiên dộ rủi ro đối với cổ phiếu này củng cao do từ đây qua sang năm khi hết ln bất thường từ VMC CT4 hoạt động kinh doanh sẽ suy giảm.

Bài viết chỉ mang tính tham khảo, không kiến nghị mua bán.