Công ty cổ phần transimex

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH 2019 VÀ
TRIỂN VỌNG KINH DOANH 2020
I. KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2019 (chi tiết)
DOANH THU THUẦN: Doanh thu thuần năm 2019 đạt 2.340 tỷ đồng (+0,7% yoy), hoàn thành 95,1% kế hoạch, trong đó: (1) Hoạt động làm đại lý vận tải kém khả quan do cạnh tranh gia tăng và xu hướng đấu thầu vận tải quốc tế; (2) Hệ thống kho bãi hoạt động với hiệu suất cao hơn năm 2018 và (3) Mở rộng mạng lưới giao nhận
hàng hóa khi TMS đầu tư thêm một kho bãi ở Hưng Yên.
LỢI NHUẬN: Tỷ suất lợi nhuận gộp được cải thiện, đạt 11,7% (so với 10,1% năm 2018), chủ yếu nhờ hệ thống kho bãi hoạt động với hiệu suất cao hơn năm 2018. Lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết đạt 104,2 tỷ đồng, giảm 36,4% yoy. Lợi nhuận trước thuế năm 2019 đạt 256,3 tỷ đồng (-2,7% yoy), hoàn thành 96,4% kế hoạch
và Lợi nhuận sau thuế đạt 214,6 tỷ đồng (-1,2% yoy).
II. KẾT QUẢ KINH DOANH Q1/2020
Tính đến Q1/2020, TMS ghi nhận doanh thu thuần đạt 527,2 tỷ đồng (-1,7% yoy) và lợi nhuận sau thuế đạt 56,1 tỷ đồng (+3,7%yoy), trong đó: (1) Mảng đại lý vận tải, vé máy bay giảm:
cạnh tranh với đại lý các hãng vận tải gia tăng và nhu cầu đi lại bằng đường hàng không giảm do dịch Covid – 19; (2) Mảng kho bãi, vận tải bằng sà lan và mảng giao nhận hàng hóa tăng trưởng tốt với động lực chính là Trung tâm Logistics Khu Công nghệ cao và Trung tâm Logistics Thăng Long và (3) Lợi nhuận từ công ty
liên doanh, liên kết tăng 15,9% yoy, đạt 29,2 tỷ đồng.
III. KẾ HOẠCH NĂM 2020
Kế hoạch kinh doanh: Doanh thu thuần đạt 2.256 tỷ đồng (-3,6% yoy) và lợi nhuận trước thuế đạt 376,8 tỷ đồng (+47% yoy).
Đánh giá: Chúng tôi ước tính doanh thu thuần năm 2020 của TMS đạt 2.285 tỷ đồng, hoàn thành 101,3% kế hoạch và lợi nhuận trước thuế đạt 305,4 tỷ đồng (chưa bao gồm khoản lợi nhuận bất thường từ hợp đồng kinh doanh bất động sản công nghiệp dự kiến sẽ phát sinh trong T8 – T9/2020), hoàn thành 81% kế hoạch (chi tiết).
IV. KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ
Với P/E trung bình của nhóm doanh nghiệp được so sánh là 6,82x và EPS forward 2020 của TMS là 4.026 Đồng/cp, chúng tôi xác định giá mục tiêu của TMS là 27.500 đồng/cp (cao hơn 5,8% so với giá đóng cửa ngày 25/06/2020) và khuyến nghị THEO DÕI.
Bên cạnh đó, do quy mô của nhóm doanh nghiệp so sánh nhỏ hơn đáng kể so với TMS nên chúng tôi đưa ra mức biên an toàn cao hơn so với khuyến nghị, nhà đầu tư có thể xem xét mua vào cổ phiếu TMS tại mức giá 22.900 (tương ứng với tỷ suất sinh lời 20%).

--- Gộp bài viết, 02/07/2020, Bài cũ: 02/07/2020 ---

link full báo cáo tại
https://s.cafef.vn/report/bao-cao-cap-nhat-co-phieu-tms-11563.chn