Coteccons - Hành trình vốn hóa tỷ đô

Nguồn: sưu tầm

Khi nhiều nhà đầu tư có lợi nhuận nhiều lần từ các "siêu cổ phiếu" BĐS đi cùng với họ là rất nhiều lời tán dương triển vọng kinh doanh, tiềm năng quỹ đất, định giá doanh nghiệp bằng bảng cửu chương. Đó là một phần rất thật của thị trường không lý lẽ cơ bản nào có thể chiến thắng được bằng chứng trước mắt đó là thị giá đang lên - "Nothing can change sentiment like price".
Quay trở lại với chuyên mục cổ phiếu ngày hôm nay ngày cuối cùng của tháng 10.2022, AI & quý độc giả sẽ cùng nhau trao đổi bức tranh kinh doanh của đơn vị xây dựng hàng đầu Việt Nam - Coteccons (HSX: CTD). Qua 9 tháng, vốn hóa của CTD rơi ~60%, với định giá PB hiện tại ~0.4x đi với hàng loạt các nguyên nhân cả vi-vĩ mô bao trùm: loạt doanh nghiệp BĐS đối mặt với tình trạng "gãy" thanh khoản gián tiếp khiến triển vọng xây dựng dân dụng trở nên xám xịt, và ngay lập tức CTD đã phải trích lập hơn 10 triệu USD cho khoản nợ xấu của khách hàng cũ; KQKD của CTD không khá khẩm khi tới quý III.22 đã là quý thứ 5 liên tiếp có EBIT âm (lỗ). Vậy điều gì có thể níu kéo những ánh mắt thiện cảm với cơ hội đầu tư dành cho CTD với mỏ neo PB ~0.4x?!.
Chỉ có thể là MỘT TƯƠNG LAI TƯƠI SÁNG.
- Dòng tiền của CTD có âm như báo chí giật tít?
- Quy mô Back-log hiện tại ~2 tỷ USD thì bao nhiêu trong đó là ảo, hay có ảnh hưởng tới những nhà phát triển BĐS đang đối diện nhiều vấn đề đứt gãy không chỉ là thanh khoản?
- Trong môi trường ngành xây dựng chịu nhiều ảnh hưởng tiêu cực, thì CTD vẫn tiếp tục đứng yên & tuột dốc hay đang có điều tích cực gì le lói?
- Bao lâu nữa để chắc chắn (tự tin) khẳng định CTD sẽ có lợi nhuận 500 tỷ/năm (bằng 1/3 giai đoạn 2016-2018) hay lợi nhuận đạt 100+ tỷ VND mỗi quý?
=> Với dòng tiền trong 12 tháng qua: việc hoạt động mạnh mẽ trở lại của các công trường đã lần đầu tiên đưa quy mô tồn kho (xâu dựng công trình dở dang) vượt 3,200 tỷ với nguồn tài trợ vốn bổ sung vay nợ ngắn & trái phiếu (dài hạn). Trong khi công nợ phải thu tăng tịnh tiến với đà tăng của doanh thu nhưng ở tốc độ được quản lý cho kết quả số ngày phải thu đang quay đầu. Cũng cần phải lưu ý rằng trong 10,000 tỷ phải thu có tới 1,100 tỷ thuộc nằm trong chiến lược đầu tư đang dạng hóa của CTD với 650 tỷ cho vay & 520 tỷ hợp vốn đầu tư. Xét về dòng tiền thuần, CTD hiện có ~2,500 tỷ thỏa sức cho các mục tiêu trong chiến lược dài hạn gắn với hoạt động đầu tư, tài trợ vốn.
=> Back-log hiện tại gấp gần 2 lần quy mô giai đoạn 2016 - 2018 trong khi môi trường ngành có nhiều đối lập, rất khó tránh khỏi những quan ngại đánh đồng. Và hãy thật tỉ mỉ, các nhà đầu tư có thấy/phát hiện ra bao nhiêu giá trị Back-log của CTD thuộc các đơn vị như V**, N**? Thay vào đó là những dự án có giá trị tổng thầu >8,000 tỷ của Lego, & tới đây sẽ là dự án của H**.
=> Việc ghi nhận KQKD với biên lãi gộp tới biên lãi EBIT gần như làm không công, nguyên nhân từ đâu? Ngay ở AGM22, trưởng ban kiểm soát đã nhấn mạnh về vấn đề này với hàng loạt các công trình thuộc Back-log 2018 - 2019 chưa hạch toán đã thua lỗ chủ yếu do giá nguyên liệu tăng trên +30% ở giai đoạn 2020 - 2021. Theo AI tính toán còn khoảng ~10,000 tỷ Back-log ở giai đoạn trên mà CTD sẽ đan xen hạch toán doanh thu các quý tiếp theo (2-3 quý) với lãi gộp rất thấp [1%-3%]. Ngoài ra yếu tố quan trọng nào khiến CTD "đứt tay" trong 2 năm qua - nguyên vật liệu, khi xi măng cát sỏi dù vẫn cao nhưng tăng thêm là khó, trong khi xu hướng giảm của Thép là chưa có điểm dừng. Theo đó, quý III.23 sẽ là quý mà cổ đông sẽ được Mr. Bolat đăng đàn chia sẻ một quan điểm cũ "những gì bạn đang thấy ở hôm nay đã là những điều chúng tôi biết trước khi đã dồn tâm lực chuẩn bị nhiều quý trước".
=> Những chuẩn bị để thể hiện CTD không hề khuất phục trước bức tranh xám xịt của toàn ngành xây dựng là gì? Ngay từ báo cáo, chúng ta dễ dàng thấy được quy mô CAPEX của doanh nghiệp với hoạt động đầu tư chủ yếu máy móc, thiết bị xây dựng đã & đang tăng mạnh với ~110 tỷ trong 9 tháng. Song song với đà tăng nhanh của lực lượng lao động (kỹ sư, BCH công trường...) +481 (+25%) sv. cuối năm 2021 đưa tổng nhân sự ~2,300 so với gai đoạn 2017 - 2018 ~2,700 người.

Thực tế CTD đang trở lại & hứa hẹn xây dựng tương lai rất tươi sáng. AI & độc giả sẽ ở đây để cùng kiểm chứng, chúng ta không kiểm chứng thị giá (vì có thể sẽ nay mai tăng/giảm với theo quán tính & vô định) mà sẽ kiểm chứng những giá trị cơ bản thực sự của một doanh nghiệp.

BCTC của CTD có duy nhất 1 điểm sáng là số lượng backlog khá cao, tuy nhiên điểm tối lại rất nhiều đặc biệt là từ 1 doanh nghiệp ít nợ vay giờ đây tiền đã bay biến 1 cách nhanh chóng. Từ lúc tôi lập topic tiền của CTD/CP - nợ/SLCP loanh quanh 43 thì giờ đây loanh quanh tầm hơn 10

CTD sẽ bùng nổ vào đầu năm 2023 và duy trì đà tăng trưởng khi dự án Lego vào các giai đoạn cuốn chiếu và từ Q3-4/2022 được lợi lớn đầu vào nguyên vật liệu xây dựng đang rớt giá thảm. Với giá hiện tại 4x đời đầu thì anh em không găm thì đợi đến khi nào, giữa - cuối năm 2023 lại có 1xx. Nghiệm!

So với hồi đầu năm, giá sắt thép nội địa đã hạ nhiệt đáng kể với 15 lần điều chỉnh giảm kể từ đầu tháng 5 cho đến nay. Hiện tại, giá thép dao động trong khoảng 14,3 – 15,3 triệu đồng/tấn, và đây là tín hiệu tích cực cho ngành xây dựng trong nước, theo thông tin mới nhất từ Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam (MXV).

Trong khi đó, giá xi măng dự kiến sẽ ổn định hơn trong giai đoạn cuối năm, sau những đợt tăng liên tục trước đó. Do xuất khẩu ngày càng khó khăn, các đơn vị đã quay sang tập trung nguồn lực cạnh tranh thị phần trong nước, thông qua giá bán và chính sách hỗ trợ của các thương hiệu xi măng, nhằm chiếm lĩnh thị trường.

MXV nhận định ngành xây dựng đang dần chuyển mình khỏi giai đoạn khó khăn nửa đầu năm khi giá nguyên vật liệu hạ nhiệt.

Trong giai đoạn trước, ngay cả khi vật liệu quan trọng nhất là thép đã bớt căng thẳng kể từ hồi tháng 5, nhưng việc giá vật liệu khác như xi măng, cát, đá xây dựng tiếp tục neo cao, vẫn cản trở các hoạt động xây dựng.

Tuy nhiên, trong giai đoạn cuối năm sắp tới, dự báo giá thép và giá xi măng sẽ ổn định hơn. Trong khi đó, đây cũng là giai đoạn mà các dự án đầu tư công được đẩy mạnh. Bức tranh tiêu thụ nguyên vật liệu xây dựng cải thiện sẽ giúp nhiều doanh nghiệp xử lý được hàng tồn kho và cân đối cung cầu trên thị trường nội địa.

Yếu tố vĩ mô lấn át, giá kim loại tiếp tục lao dốc
MXV cho biết thị trường kim loại quý tiếp tục hấp thụ các tin tức vĩ mô về khả năng tăng lãi suất mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, sau hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole diễn ra vào cuối tuần vừa qua.

Bạc và bạch kim đều ghi nhận phiên giảm thứ hai liên tiếp với mức giảm lần lượt là 1% xuống 18,55 USD/ounce, và 0,12% xuống 854,3 USD/ounce. Đây đều là mức giá đóng cửa thấp nhất trong vòng hơn 1 tháng qua.

Theo công cụ theo dõi lãi suất Fed Watch của CME Group, hiện có tới 72% ý kiến cho rằng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 sắp tới. Con số này đã tăng so với mức 55% từ đầu tuần trước. Giá bạc và bạch kim vốn nhạy cảm với thông tin về lãi suất tiếp tục chịu áp lực bán tháo.

Đối với nhóm kim loại cơ bản, đồng COMEX kết phiên trong sắc đỏ với mức giảm mạnh 2,3% xuống còn 3,61 USD/pound khi yếu tố vĩ mô có xu hướng lấn át nguồn cung thắt chặt.

Codelco, nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới thuộc sở hữu của Chile, đã cắt giảm triển vọng sản xuất cho năm 2022 do chất lượng quặng suy giảm. Công ty cho biết hiện sản lượng dự kiến sẽ đạt từ 1,49 – 1,51 triệu tấn trong năm nay, giảm so với dự báo trước đó là 1,61 triệu tấn.

Mặc dù vậy, lo ngại về việc lãi suất tăng mạnh gây ra suy thoái kinh tế tại các nền kinh tế lớn đã lấn át thông tin về triển vọng nguồn cung thu hẹp trong tương lai, kéo theo sự suy yếu của giá đồng.

Link: Phó ************* đón Thái tử Đan Mạch Frederik - Tuổi Trẻ Online (tuoitre.vn)

Thái tử Frederick sẽ tham dự lễ khởi công nhà máy Lego tại Bình Dương có tổng vốn đầu tư hơn 1 tỉ USD.

Giá sẽ nói lên tất cả. Nếu ngon cá mập đã không nhả hàng. Với khối lượng 79tr cp mà rớt từ 200x về 4x thì cũng giống như ROS thôi, vậy suy nghĩ làm ăn kinh doanh làm gì. Cứ PR mấy project như a quắc là được.
P/S: giá sẽ nói lên tất cả nội tại doanh nghiệp.

thôi tôi biết rồi, anh thuyền trưởng cũ nay lại trồi lên FUD à. Sẵn tiện rủ mấy anh thuyền trưởng hiện tại xuống tàu theo cho nhẹ tàu giúp tôi với nhé.
Xuống tàu rồi không nói được điều gì tốt đẹp thì anh im lặng luôn cho bình yên cũng được.

bác mua cổ phiếu bác nhìn quá khứ hả ???

400 triệu $ dự án Lego xây trong 1 năm ở trước mắt kìa, năm sau ăn nhòe cổ tức

Mấy phiên rồi nhỏ lẻ rớt hàng hết rồi. Ra báo cáo xấu như vậy thì lái mới có hàng để cover. Giờ lái mà ko cover lại hàng thì đợi đến khi nào, chờ lãi đột biến mới cover à?

Mục tiêu 2025 CTD lên lại đỉnh lịch sử là dễ như ăn cháo.

--- Gộp bài viết, 02/11/2022, Bài cũ: 02/11/2022 ---

Bro thấy CTD quá xấu thì nên dành năng lượng tìm cổ khác mà chơi. CTD xấu mà cứ vào đây suốt là làm sao?

--- Gộp bài viết, 02/11/2022 ---

Đang chờ ai đó đạp xuống 3x hốt thêm mà chờ hoài ko thấy.

CTD thực sự xấu thật, nói do Backlog từ 2018-2019 cũng chưa hẳn đúng vì 2021 + 2022 ký rất nhiều HĐ ở giá thép cao mà sao lợi nhuận gộp không tăng so với quí II.2022 mà ngược lại giảm mạnh. Nếu do quá khư thì QII.2022 lợi nhuận Gộp phải kém hơn chứ. Cái này rất cần Ban điều hành giải thích rõ. Ngoài ra không nói đến việc đầu tư chứng khoán (vì cái này khi một công ty đầu tư họ tính đường dài chứ không trong 1-2 quí như anh em mình) tuy nhiên trước mắt nếu 30/11/2022 này mà thu hồi được khoản đầu tư 500T vào Quốc Lộc Phát (mục 8 khoản phải thu ngắn hạn) hoặc nhận được lãi đúng cam kết thì tạm yên tâm nắm giữ chờ xem thế nào, trường hợp không thu hồi được lãi hoặc vống các khoản đầu tư này thì thực sự CTD sẽ rất căng. Mình theo dõi anh Bolat và đã gửi gắm niền tin vào anh lâu nay, rất mong QIV sẽ sáng hơn để tiếp tục đồng hành cùng CTD.