Coteccons - Thị giá cao nhất có phải là đắt nhất

Với mức thị giá 183.000 đồng, CTD đang giao dịch với P/E 11,78 lần (CafeF).



Trong vòng 1 năm giá của Coteccons đã tăng tức mức 60.000 lên 183.000 đồng. Với mức tăng giá cao như vậy? Phải chăng có chuyện có đội nhóm làm giá cổ phiếu này, đẩy giá lên cao thật cao rồi xả hàng.

Với nhà đầu tư không chuyên, việc cổ phiếu với thị giá cao luôn đồng nghĩa với việc cổ phiếu đắt, và cổ phiếu vài nghìn dưới mệnh giá cũng đồng nghĩa với giá rẻ. Đó là một tâm lý chung của nhà đầu tư mà gần như khó tránh khi nhìn vào thị giá. Tôi xin kể câu chuyện đầu tư vào Coteccons để chia sẻ với các nhà đầu tư Việt.

Tôi đầu tư Coteccons từ 2010 mua vài nghìn giá 70k. Sau đó vào thời kỳ thị trường khó khăn cổ phiếu về giá 4x tôi đã cơ cấu bán hết. Sau thời kỳ phát hành thêm cho nhà đầu tư chiến lược là Kusto với giá 55k/ cổ phần, CTD quay lại quỹ đạo của mình, vượt qua thời kỳ khó khăn. Tôi quay lại mua vào 2014 quanh vùng giá 60k/ cổ phần. Lúc đó, tôi cứ nghĩ sao CTD rẻ thế, giá 6x PE ~ 10, nhưng tiềm năng thì rất lớn. Tôi ở trong Sài Gòn đi đâu các công trình trọng điểm cũng thấy có băng rôn nhà thầu Coteccons. Tôi đi dự đại hội cổ đông, được dịp nói chuyện với chủ tịch Dương, có nói vui về kế hoạch 1 tỷ USD doanh thu lúc trước có từng nghe bác ấy đề cập nhưng chưa hiện thực được. Cảm thấy tâm đắc về tầm nhìn, và mô hình hoạt động của CTD. Tôi đầu tư mua hơn 40k cổ phiếu của công ty.

Đúng một năm trời từ 2014 đến gần cuối 2015 cổ phiếu vẫn quanh quẩn giá cũ. Cho dù có chút thất vọng, nhưng bù lại nhờ đầu tư những mã khác nên cũng vẫn tạm ổn. Thế nào đến cuối 2015, đầu 2016 cổ phiếu tăng vọt lên trên 100k. Tôi cũng không quan tâm, cứ kệ vậy dù biết kết quả CTD rất tốt. Cho đến khi nghe chủ tịch Dương lại nhắc về kế hoạch 1 tỷ USD doanh thu, thì tôi nghĩ CTD có thể lên 200k rồi. Thế là tiếp tục mua vào dù giá 14x, 15x. Để rồi giá CTD ngày hôm nay là 18x tôi vẫn chưa có ý định bán.

Qua chuyện này để thấy, giá cả chỉ để phản ánh, khả năng sinh lời, tiềm năng của công ty trong dài hạn. Tôi đã đầu tư giá thấp, không có nghĩa là không thể mua giá cao hơn, khi cổ phiếu tăng giá. Khi cổ phiếu giảm giá, nếu thực sự không có tiềm năng tôi cũng không quan tâm đến việc giữ cổ phiếu đó dù là lỗ nặng. Và tôi tin thị trường Việt Nam dần dần sẽ chuyên nghiệp dần và phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp vào giá cổ phiếu.