CRE: BLĐ đặt kế hoạch lợi nhuận thuần tăng trưởng 20,8% lên 355 tỷ đồng

CRE dự kiến tổ chức ĐHCĐ vào thứ sáu, ngày 9/4/2021 và đã công bố các tài liệu liên quan. Trong các tài liệu, BLĐ đặt kế hoạch lợi nhuận thuần tăng trưởng 20,8% lên 355 tỷ đồng, thấp hơn một chút so với dự báo trước đó của HSC; Công ty cũng đề xuất kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu, phát hành ESOP và phát hành quyền chọn.

Mặc dù HSC hạ 6,5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2021, vẫn duy trì phần lớn dự báo lợi nhuận thuần năm 2022. Theo dự báo mới, lợi nhuận thuần năm 2021 và 2022 tăng trưởng lần lượt 20,4% (lên 354 tỷ đồng, gần như sát với kế hoạch của BLĐ) và 23,6% (lên 437 tỷ đồng). Lần đầu đưa ra dự báo năm 2023 với lợi nhuận thuần tăng trưởng 12,3% lên 491 tỷ đồng. Theo dự báo lợi nhuận thuần mới, cùng với động thái tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành gần đây (tăng 20%), tốc độ tăng trưởng gộp bình quân của EPS điều chỉnh trong 3 năm tới là 18,7%. Dự báo của HSC chủ yếu được thúc đẩy nhờ thu nhập mảng môi giới tăng trưởng vững chắc trong giai đoạn 2021-2023 với tốc độ tăng trưởng gộp bình quân là 16,6% và các khoản đầu tư thứ cấp vào một số dự án tại Hà Nội cũng tăng trưởng mạnh (với tốc độ tăng trưởng gộp bình quân doanh thu 3 năm tới đạt 32,5%).

Tổng giá trị RNAV của Công ty vẫn giữ nguyên; tuy nhiên, hạ 17% giá mục tiêu xuống 29.000đ sau khi điều chỉnh tác động từ hiệu ứng pha loãng tăng 20% vốn điều lệ bằng nguồn vốn CSH. Cổ phiếu CRE đang giao dịch với P/E dự phóng là 9,7 lần, cổ phiếu không còn rẻ khi so với mức bình quân kể từ khi niêm yết (tháng 9/2018) là 6,6 lần; ngoài ra, Công ty còn lên kế hoạch phát hành cổ phiếu ESOP và phát hành quyền chọn làm gia tăng rủi ro pha loãng. Hạ khuyến nghị từ Nắm giữ xuống Giảm tỷ trọng.