CSC - Cơn Sóng Cả : cổ phiếu siêu ít, một VIS thứ 2

COTANA được thành lập vào năm 1993, hoạt động trong lĩnh vực xây dựng và đầu tư BĐS. Vốn điều lệ hiện nay là 25 tỷ đồng.
Sau 17 năm phát triển, hiện COTANA đã trở thành một tập đoàn kinh tế trong lĩnh vực xây dựng. Xuất phát từ yêu cầu tất yếu trong quá trình phát triển nhằm đa dạng hoá sở hữu và đa dạng về nghề COTANA đã thành lập các công ty con để chuyên sâu từng lĩnh vực như tư vấn đầu tư, thi công hạ tầng, thi công xây lắp các công trình dân dụng và công nghiệp, đầu tư và kinh doanh bất động sản, cơ khí xây dựng, sản xuất VLXD, thiết kế và thi công nội thất, thương mại và truyền thông, hiện COTANAGROUP đã được hình thành gồm 14 công ty thành viên (các công ty đầu tư & kinh doanh BĐS, tư vấn thiết kế, cơ khí, xây dựng và kỹ thuật hạ tầng, sản xuất kính xây dựng, sản xuất bê tông và kết cấu, đầu tư và phát triển công nghệ) , 08 xí nghiệp và một chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh trong đó COTANA JSC đóng vai trò là công ty mẹ. Với một đội ngũ hơn 300 kỹ sư có trình độ và kinh nghiệm xây dựng các tòa nhà khu trung cư như Định Công, Linh Đàm, Trung Hòa Nhân Chính, Trung tâm thương mại RuBy plaza 15 tầng - Lê Ngọc Hân, khu đô thị mới Văn Quán, khu chung cư Orient Apartment (331 bến Vân Đồn, quận 4, thành phố Hồ Chí Minh), Khu đô thị mới Mỹ Đình II, Nhà Văn hóa Nga - 501 Kim Mã, Hà Nội, Khách sạn Kim Liên - Số 7 Đào Duy Anh, Khách sạn Hoà Bình - 27 Lý Thường Kiệt, Hà Nội, Trường Cao Đẳng Phát thanh và Truyền hình, Trung tâm Đào tạo Cán bộ Truyền hình Tp. Vũng Tàu, Nhà máy Diana Khu Công nghiệp Vĩnh Tuy, Hà Nội, Nhà máy may Minh Trí Khu Công nghiệp Vĩnh Tuy, Hà Nội, Tòa nhà 21 tầng tại số 671 Hoàng Hoa Thám HN, trụ sở Chi cục thuế Cẩm Giàng – Hải Dương…

Tài sản BDS của CSC:
- 01 tòa nhà 10 tầng diện tích 5000m2 hiện là trụ sở công ty (Diện tích khu đất: 991m2) – khu đô
thị Linh Đàm, HN.
- 16.300m2 đất tại cụm công nghiệp Ngọc Liệp-Huyện Quốc Oai-tỉnh Hà Tây (thuê dài hạn, đã
xây dựng khu liên hợp sản xuất các sản phẩm xây dựng: Mộc; Cơ khí; Cho thuê may thiết bị
xây dựng – 04 công ty).

I. Các công ty COTANA là cổ đông sáng lập, góp vốn đầu tư:
1. Công ty BĐS HUDLAND VĐL 100 tỷ.
HUDLAND chủ dự án các khu đô thị: Vân Canh, Việt Hưng-Long Biên-Hà Nội, Khu đô thị
27ha trong Thành Phố Bắc Ninh. Hiện HUDLAND. Dự kiến riêng 2 dự án Vân Canh (đang thu
tiền) và Green House Việt Hưng sẽ mang lại lợi nhận ít nhất 600 tỷ trong 3 năm cho
HUDLAND. Dự kiến hạch toán lợi nhuận 100 tỷ năm 2010, chia cổ tức 50% bằng tiền mặt,

2. CSC là cổ đông sáng lập của Công ty VIHAJICO (VĐL 310 tỷ) CSC góp 10% vốn, CT HĐQT
CONATA hiện là TGĐ VIHAJICO) – chủ đầu tư khu đô thị sinh thái ECOPARK có quy mô
500ha, cách Hồ Gươm 12km, tổng vốn đầu tư 8 tỷ USD (VIETCOMBANK đã thu xếp vốn)
triển khai đến 2020, Singapore thiết kế tổng thể, Delta USA giám sát, Savills độc quyền bán
hàng. Đây là dự án nhiều kỳ vọng mang lại dòng tiền lớn cho COTANA trong tương lai. Hiện
tính sơ giá trị đất theo triết khấu dòng tiền thì COTANA đang có tài sản trị giá trên 2000 tỷ tính
theo giá trị đất thương mại tại dự án này. Giai đoạn 1 thực hiện 54ha, xây 2 khu biệt thự Vườn
Tùng, Vườn Mai với gần 400 biệt thự đã triển khai, VINACONEX1 là chủ thầu.
Với dự án Ecopark, hiện VIHAJICO đã chi nhiều trong thời gian qua, do đó, khả năng công ty
sẽ chia cổ tức dự tính bắt đầu từ năm 2013.

Hãy tham quan ECOPARK http://ecopark.com.vn/ để hình dung ra tầm nhìn của Chủ tịch CSC từ những năm 1992 (Kiêm TGD Ecopark) - vốn là giảng viên quy hoạch của Đại Học Xây dựng Hà Nội.

Tai sao lại không đặt câu hỏi 1 công ty bé tẹo vậy mà là cổ đông sáng lập của các đại khủng long như: ECOPARK, HUDLAND, COMALAND, các công ty BDS của các tập đoàn lớn.

3. CSC Liên doanh với Công ty BooWon – BMS Hàn Quốc làm chi tiết kết cấu thép đặc chủng, mộc, bê
tông, kinh doanh thiết bị. CSC đóng góp vào liên doanh này bằng quyền sử dụng đất 10.000 m2 và chiếm 51%. Hiện nay sau khi định giá lại thì giá trị phần vốn góp được định giá tăng lên 11 tỷ (so với 7 tỷ trước kia) và công ty có thể hạch toán 4 tỷ LN này vào năm 2009 hoặc 2010 như một khoản
lợi nhuận bất thường. Theo đúng luật thì khoản này phải hạch toán vào năm 2009 và sẽ không ảnh hưởng tới KQKD 2010 tuy nhiên hiện chưa rõ công ty có hạch toán LN đột biến này không và sẽ hạch toán như thế nào..---> Nếu có hạch toán thì khả năng Báo cáo kiểm toán 2009 sẽ có khoản tăng lợi nhuận này.

CSC từ 1 cổ phiếu không hề thanh khoản, tại sao hôm qua cầu đột biến 126K, cung 68K. Tuy nhiên đến hôm nay cầu 163K, lượng cung giật mình chỉ còn lại 7300 cổ phiếu!

4. CSC Đầu tư vào nhà máy sản xuất kính, chiếm 26% (số còn lại do người tổng HUD
nắm giữ). Khoản đầu tư này dưới dạng thuê mua tài chính, do đó lợi tức hàng năm chỉ đủ bù đắp
cho chi phí khấu hao. Tuy nhiên, do TSCĐ thuê tài chính sẽ hết khấu hao năm nay nên CSC có
thể ghi nhận được lợi nhuận từ cổ tức vào nhà máy kính này dự tính ~ 300 triệu đ/ (2010) và 1 tỷ
cho các năm từ 2011..
Nhà máy kính này lúc góp vốn thì giá trị tiền đất xác định là khoảng 1.5 tỷ, hiện nay, giá đất ở
đây là 12 triệu đ/m2, trị giá đất ~ 60 tỷ đồng.

5. Ngoài ra CSC là cổ đông sáng lập HANCO, HANCO là chủ đầu tư 1 số dự án như khu cao tầng
chợ Mơ, Dự án Hanoi Water Tower ở nhà máy nước Yên Phụ cũ.