CSM - Bạn đường tin cậy

Q3 cải thiện dần rồi khi đã xử lý được hết đống tồn kho cũ giá cao quý 4.2024 bên cạnh thu hồi công nợ quá tốt, giờ chỉ cần chờ điểm bứt phá là hoàn thuế VAT để bứt phá khi bổ sung nguồn lực mới ! Quý 3 tăng trữ tiền USD lên mức cao kỷ lục là bước chuẩn bị khá tốt và lợi thế nghiêng về xuất khẩu khi tiền việt mất giá mà CSM đã chủ động được thế này là quá ổn rồi ! Điểm bứt phá theo bên CSM thì từ quý 4.2025 trong kế hoạch là đoanh thu bứt phá lên rồi khi có bổ sung thêm 300000 lốp PCR vào hoạt động của core !

Có 1 cái là LNTT tăng đến 45 % nhưng LNST chỉ tăng 17% do phần thuế TNDN hoãn lại, cái này nhiều khi gây hiểu nhầm nếu không đọc kĩ.
LNTT phản ánh core chính tăng 45% ok rùi mà sao ai cũng chê nhỉ keke

Chuẩn là quý đầu tiền bứt phá rồi mà chưa cần các lương khô hoàn nhập dự phòng . Các quý tới hội tụ cùng một lúc sẽ khác bọt ngay thôi !

Kế hoạch quý 4 Tổng doanh thu là 1260 tỷ , so với cùng kỳ 2024 ko đột biến dù mới ký thêm hợp đồng 300k sp xuất đi Mỹ. Lợi nhuận quý 4 /2024 nếu ko trích lập dự phòng thì cũng hơn 50 tỷ mà quý 4 này kế hoạch 30 tỷ LNTT .

Nhờ bác hỗ trợ chia sẻ thêm giúp Em với ạ, em ko rõ chỗ này lắm,ko biết vấn đề nằm ở đâu ?

1. Doanh thu vẫn ổn định (có chút giảm nhẹ) so với cùng kỳ, trong khi trong kỳ ảnh hưởng di dời nhà máy ở Đồng Nai và thuế đối ứng Mẽo tăng lên 20% (khả năng giá bán giảm để chia sẻ doanh thu), từ đây suy ra khả năng quý 4 doanh thu sẽ tích cực hơn quý 3 khi nâng công suất nhà máy ở Bình Dương.
Do giá bán giảm nên lợi nhuận gộp cũng giảm so cùng kỳ mặc dù quý 3 cũng đã hưởng lợi một phần giá nguyên liệu đầu vào giảm.
2. Tích lũy lượng usd rất lớn 19,3 triệu usd có lợi thế rất lớn trong bối cảnh tỷ giá tăng mạnh suốt thời gian qua.
3. Tồn kho tăng 176 tỷ so với Quý 2, đặc biệt nguyên vật liệu tồn kho tăng 202 tỷ so với Quý 2, chính tỏ trong kỳ tăng tốc rất mạnh mua nguyên liệu giá rẻ (lưu ý là giá cao su tự nhiên trung bình quý 3 khoảng 48 triệu/tấn, còn Quý 2 trung bình vẫn 52 triệu/tấn, theo báo cáo hàng tháng của DPR).
4. Khấu hao giống quý hai quý liền trước, mỗi quý giảm 10 tỷ so cùng kỳ, khả năng giảm khấu hao mạnh vào năm 2026, còn 2025 mới bắt đầu.
5. Hai quý gần đây chiết khấu cho đại lý tăng rất mạnh dù doanh thu giảm nhẹ so cùng kỳ, đây cũng là một trong những lý do làm cho lãi gộp giảm, cái này theo dõi thêm quý 4 để xem chính sách chiết khấu thế nào, nếu tiếp tục duy trì cao thì khả năng nó trở thành chính sách ổn định mới của Công ty.
6. Hưng Hải Thịnh trả thêm 13 tỷ còn nợ 17 tỷ nhưng vẫn trích lập 24 tỷ (nợ xấu), tức trích lập lớn hơn số nợ còn lại, cái này quý 4 sẽ hoàn nhập thôi, không thể để số trích lập lớn hơn số nợ còn lại.

Nhận định:
Khả năng cao giá bán giảm do chia sẻ thuế đối ứng khi xuất khẩu, cộng thêm chiết khấu tăng lên và nguyên vật liệu mới chỉ được hưởng một phần (chưa được hưởng trọn quý, khả năng quý 4 mới được hưởng trọn quý) là những yếu tố làm cho lãi gộp chưa cải thiện được trong quý này, thậm chí còn suy giảm nhẹ.
Kì vọng từ quý 4 cải thiện hơn, và cải thiện rõ nét hơn từ 2026 khi khấu hao giảm nhanh hơn.

Bác đừng quan tâm dự phóng lợi nhuận, chỉ quan tâm dự phóng doanh thu thôi, lợi nhuận họ ước làm sao đạt kế hoạch thôi, các yếu tố khác chưa đánh giá nhiều đâu.

--- Gộp bài viết, 18/10/2025, Bài cũ: 18/10/2025 ---

Tác động giá bán hàng XK là chắc chắn rồi bác ạ. Mỗi bên chịu 1 ít, nhà XK, nhà NK và end user, sẽ bù đắp dần bằng sản lượng do cạnh tranh của CSM tốt hơn các nước khác, tuy nhiên cũng không nhanh được.

Cảm ơn bác đã dành thời gian chia sẻ. Giờ cũng qua quý 4 rồi , mong mọi thứ như bác chia sẻ để CSM sớm chạm đầu 2x.

Phần tăng tồn kho này hy vọng là lãnh đạo sai nếu mua với kỳ vọng bắt đáy giá rẻ.
Bởi như vậy tức là họ nghĩ giá cao su sẽ tăng => các quý sau khi hết NL bắt đáy thì lại giảm lãi.

Hy vọng tồn kho tăng để phục vụ nhu cầu sắp tăng sản lượng.

Không cải thiện gì nhiều so vs báo cáo 1 năm trước.

Thì tồn kho để phục vu tăng sản lượng đấy, vì quý 4 bổ sung thêm dây chuyền 300000 lốp PCR nên cần tăng nguyên liệu, lại được cô thương khi cần mua mua nguyên liệu số lượng lớn thì được giá rẻ ! Chia sẽ ban lãnh đạo là giá dầu vùng rẻ này và giá cao su thiên nhiên dưới 180 là hoạt động sản suất rất ổn !