CTD - dư địa vẫn còn

Tiêu điểm tài chính

• Lợi nhuận ròng Q1 tăng 34,7% sv quý trước và 39,5% svck, đạt 92,9 tỷ đồng, hoàn thành 23,1% dự báo cả năm của chúng tôi.
• Nợ vay ngắn hạn đã tăng 50,9% sv quý trước và 260,5% svck lên 2.293 tỷ đồng vào cuối tháng 9/2024. Tuy nhiên, áp lực thanh toán nợ của CTD là không đáng kể, với tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu âm ở mức -23,5%.
• Chúng tôi dự phóng lợi nhuận ròng năm tài chính 2024/25 và 2025/26 lần lượt tăng trưởng 41,6%/6,0% svck lên 438 tỷ đồng và 465 tỷ đồng.
• 

Luận điểm đầu tư
Backlog và các hợp đồng mới tăng ổn định đảm bảo tăng trưởng KQKD

Từ tháng 7 đến tháng 10/2024, CTD đạt tổng giá trị hợp đồng ký kết 10.300 tỷ đồng, tương đương 36,8% mục tiêu cả năm tài chính 2024/25. Các khách hàng quen đóng góp 69% tổng giá trị hợp đồng, phản ánh sự tin tưởng và mối quan hệ hợp tác bền chặt với các chủ đầu tư. Lượng backlog ổn định nhấn mạnh năng lực của CTD trong việc duy trì đà tăng trưởng và đảm bảo sự ổn định lâu dài của hoạt động kinh doanh.

Các dự án FDI công nghiệp đem lại động lực tăng doanh thu dài hạn

Thành công của CTD với các dự án công nghiệp như nhà máy LEGO và nhà máy sản xuất trang sức Pandora minh chứng cho chuyên môn của công ty trong việc thực hiện các cơ sở sản xuất có yêu cầu kỹ thuật cao. Với danh mục hợp đồng công nghiệp ngày càng mở rộng, CTD đang ở vị thế tốt để tận dụng việc Việt Nam dần trở thành một trung tâm sản xuất toàn cầu và những nỗ lực nhằm củng cố vai trò trong chuỗi cung ứng công nghệ. Doanh thu từ các dự án công nghiệp được dự báo sẽ đạt 11.255 tỷ đồng trong năm tài chính 2024/25, tăng trưởng 14,0% svck.

Hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường bất động sản nhà ở

Chúng tôi kỳ vọng CTD sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường BĐS nhà ở tại Việt Nam, được thúc đẩy bởi các chính sách hỗ trợ của Chính phủ, bao gồm các luật bất động sản được cập nhật và số lượng giấy phép xây dựng gia tăng. Lãi suất vay mua nhà thấp và tỷ lệ hấp thụ cao củng cố nhu cầu về nhà ở. Khả năng của CTD trong việc thực hiện các dự án quy mô lớn cho các nhà phát triển hàng đầu đảm bảo một dòng hợp đồng ổn định. Doanh thu từ phân khúc nhà ở được dự báo sẽ tăng 13,8% so với cùng kỳ, đạt 12.429 tỷ đồng trong năm tài chính 2024/25.


Sức khỏe tài chính vững mạnh giúp giảm thiểu rủi ro ngành

CTD duy trì tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu âm (-23,5%), cho thấy tính thanh khoản cao, mặc dù tổng nợ tăng 50,1% theo quý và 104,1% theo năm, lên mức 2.312 tỷ đồng. Khoản nợ xấu của công ty đã bắt đầu giảm, với kỳ vọng nợ xấu tiếp tục được thu hồi và rủi ro hình thành nợ xấu mới được giảm thiểu.