CTG

Khi nào thì nới room

Khi nào nó ra tin là nới. Chờ chờ, đợi đợi nó mới bất ngờ.

TT PHÓNG!!!

--- Gộp bài viết, 11/04/2016, Bài cũ: 11/04/2016 ---

CTG nhất định phóng!

Trích @Brad_Pitt
http://f319.com/threads/nhan-dinh-t...2016-gom-cap-nhat-ctg-bci-ceo-nlg-fmc.760729/
CTG: Ghi nhận tại cuộc gặp với chuyên viên phân tích của CTG – Triển vọng trước mắt khiên tốn. Tăng vốn là một vấn đề trọng tâm. Tiếp tục duy trì đánh giá Nắm giữ.
Cho 2016 công ty đặt kế hoạch LNTT tăng trưởng 8%. CTG đề xuất trả cổ tức bằng cổ phiếu để cải thiện hệ số CAR. Dự kiến sẽ hoàn tất sáp nhập với PGB vào Q2/2016. Chuyên viên dự báo LNTT chỉ tăng trưởng 2,3% trong năm 2016 do lo ngại hệ số LDR và dự phòng trích lập cao. Hiện CTG đang ưu tiên tăng vốn.
Duy trì đánh giá Nắm giữ. Cổ phiếu CTG hiện có P/B là 1,05 lần; rẻ hơn VCB và BID. Trong khi đó room còn lại chỉ là 0,48% số lượng cổ phiếu lưu hành. Với hệ số CAR thấp cộng với những thay đổi trong quy định mới, thì khả năng CTG phải tăng vốn trong 12 tháng tới là cao. Do vậy mặc dù hiện rủi ro giảm là hạn chế thì trước mắt cũng không có nhiều động lực tăng giá.
CTG (HSX – Nắm giữ) đã tổ chức hội nghị NĐT vào thứ 6 tuần trước và dưới đây là những ghi nhận chính của Chuyên viên;
LNTT năm 2015 chỉ tăng 0,6%. Hệ số NIM tăng 0,31% lên 2,82% và điều này được giải thích là do CTG đã phải giảm lãi suất cho vay để giành thị phần; theo đó lợi suất của tài sản sinh lãi giảm mạnh 0,88% (theo tính toán của Chuyên viên). Chuyên viên đã có nhận định về KQKD 2015 trong báo cáo trước và sẽ không đề cập lại chi tiết trong báo cáo này.
Những vấn đề trong dài dạn khác vẫn là hệ số LDR cao và hệ số CAR thấp
CTG có hệ số LDR thuần cao là 104,7% mặc dù hệ số LDR tính theo Thông tư 36 thấp hơn nhiều, khoảng 86% - Nghĩa là thấp hơn mức tối đa theo quy định cho NHQD của NHNN là 90%. Tuy nhiên, hệ số LDR theo công thức trong Thông tư 36 không giống như cách tính theo tiêu chuẩn quốc tế. Chẳng hạn, trong cách tính của Thông tư 36 cho phép ngân hàng (1) trừ các khoản vay từ TCTD nước ngoài khỏi tổng cho vay (2) cộng tiền gửi liên ngân hàng vào tổng tiền gửi. Theo đó, các ngân hàng có thể điều chỉnh hệ số LDR bằng cách tăng vay từ các ngân hàng nước ngoài như CTG đã làm. Ngoài ra do ngân hàng không công bố tính toán cụ thể cho hệ số LDR nên khó có thể kiểm chứng số liệu này một cách độc lập. Chuyên viên thấy trong Q1/2016, CTG đã vay hợp vốn tiếp 200 triệu USD từ 18 ngân hàng nước ngoài như đã được công bố trên truyền thông. Theo đó có thể giảm tiếp hệ số LDR tính theo Thông tư 36.
Hệ số CAR là 10,3% tại thời điểm cuối 2015. Hệ số CAR gần sát với mức tối thiểu theo quy định là 9% và với kế hoạch tăng trưởng tín dụng 18% trong năm nay, thì CTG sẽ cần tăng thêm vốn (điều này thậm chí còn chưa tính đến việc hệ số CAR sẽ còn thay đổi nếu áp dụng cách tính theo Basel 2).
CTG dự kiến nâng vốn điều lệ thêm 32% lên 49.149 tỷ đồng – Nhưng không đưa ra thông tin chi tiết. CTG đã đề cập đến phương án khả dĩ gồm phát hành cổ phiếu trả cổ tức, phát hành quyền mua, phát hành cổ phiếu thưởng… Chuyên viên cho rằng CTG sẽ nâng vốn thêm 32% thông qua (1) sáp nhập với PGBank (làm tăng vốn điều lệ CTG thêm 9,2%) và (2) phát hành cổ phiếu thưởng với nguồn là thặng dư vốn cổ phần (tại thời điểm cuối 2015 là 8.975 tỷ đồng); giúp tăng vốn thêm 24%. Ý định về cổ phiếu thưởng đã được CTG đề cập từ 2015 nhưng vẫn chưa thực hiện.
Tóm lại, CTG có thể tăng đủ vốn trong năm nay mà không cần phải tăng vốn cấp 1 nhưng khi đã dùng hết thặng dư vốn cổ phần để tăng vốn điều lệ thì việc tăng vốn cấp 1 sẽ trở nên cấp thiết, muộn nhất là vào năm sau. Ngoài ra khi Basel 2 được áp dụng cũng sẽ có tác động đến nhu cầu tăng vốn.
Tỷ lệ vốn ngắn hạn dùng để cho vay dài hạn được công bố là 35-36%, nghĩa là thấp hơn nhiều mức tối đa quy định trong Thông tư 36 là 60% và cũng thấp hơn mức đề xuất trong dự thảo sửa đổi là 40% (mặc dù không còn thấp hơn nhiều). Và đây có thể coi là nhân tố hạn chế tăng trưởng cho vay, hay ít nhất là hạn chế khả năng để tăng trưởng cho vay cao hơn tăng trưởng huy động.
Thương vụ sáp nhập với PGbank được hoãn đến Q2/2016 – Theo các các bài báo trích nguồn Petrolimex một cổ đông lớn của PGB. Do có những trì hoãn trong thủ tục, nên quá trình sáp nhập sẽ chưa hòa tất cho đến Q2/2016. Hiện tiến trình sáp nhập đã muộn nửa năm. Tác động của sự chậm trễ này sẽ có ảnh hưởng đến KQKD 2016.
Giá đã phản ánh hết giá trị và tiếp tục duy trì đánh giá Nắm giữ - Cổ phiếu CTG hiện có P/B là 1,05 lần; thấp hơn nhiều so với VCB và BID. Trong khi đó room của NĐTNN chỉ còn rất ít, là 0,48% tổng số cổ phiếu lưu hành. Cho năm nay, triển vọng tăng trưởng bị ảnh hưởng do hệ số LDR cao và hệ số CAR thấp. Chất lượng tài sản thấp thể hiện ở lãi dự thu cao cũng là một rủi ro và điều này cho thấy gánh nặng dự phòng trước mắt sẽ vẫn ở mức cao. Do vậy có thể sẽ phải chờ thêm một hay hai năm nữa trước hi LNTT phục hồi đáng kể. Theo đó, mặc dù có mức định giá thấp trong thời gian qua, hiện Chuyên viên vẫn không thấy có động lực để mua vào cổ phiếu này. Ngược lại Chuyên viên cũng cho rằng rủi ro giảm tiếp từ mặt bằng giá hiện tại là hạn chế. Tiếp tục duy trì đánh giá Nắm giữ.

MK, đè kinh quá, múc.

Múc cùng tây lông sáng nay giá 16.5 được có 10K ạ!

--- Gộp bài viết, 11/04/2016, Bài cũ: 11/04/2016 ---

CTG mục tiêu 17.7 sau T3+!

Vẫn chưa thấy gì bác nhễ!

Cứ ôm đi bác! Đợi sắt thép + khoáng sản + cao su ... ổn định cái đã!

Em thấy giá đẹp định xúc thôi, nhưng vẫn chưa thấy tín hiệu.