CTR: Tăng trưởng theo xu hướng đô thị hóa và số hóa

CTR ghi nhận doanh thu trong Q4/2020 đạt 2,124 tỷ đồng, tăng 55% YoY, LNST đạt 105.5 tỷ, tăng 87% YoY. Lũy kế cả năm 2020, doanh thu đạt 6,360 tỷ đồng, tăng 26% YoY, LNST đạt 174 tỷ, tăng 51% YoY. Như vậy, CTR đã hoàn thành 106% kế hoạch doanh thu và 138% kế hoạch LNST.

Doanh thu 2020 của CTR tăng mạnh ở cả 3 mảng chiếm tỷ trọng cao: Giải pháp tích hợp và bán hàng thương mại (+120% YoY), Vận hành khai thác nhà trạm (+14% YoY), Hợp đồng xây lắp (+5.5% YoY). Biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện từ mức 5.8% của 2019 lên 7.4% trong 2020. Với lợi thế công ty mẹ là Tập đoàn Viettel dẫn đầu ngành viễn thông với 54% thị phần trong nước, CTR đang tăng trưởng theo đà phát triển của ngành công nghệ - viễn thông trong xu hướng đô thị hóa và số hóa.

Trong 2021, CTR sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng này. Việc thúc đẩy triển khai 5G tại Việt Nam sẽ tạo ra nhu cầu hạ tầng lớn về viễn thông, CTR và Viettel sẽ hưởng lợi lớn từ kế hoạch này. Ngoài ra, thông tin Viettel dự kiến sẽ thoái vốn 7.75 triệu cổ phiếu CTR, tương đương với 11% tỷ lệ sở hữu sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu.

Trong dài hạn, CTR đặt mục tiêu chuyển dịch từ đơn vị xây lắp và vận hành khai thác viễn thông thành nhà đầu tư và cho thuê hạ tầng viễn thông số một Việt Nam vào năm 2025, tăng trưởng doanh thu bình quân 2020-2025 là hơn 50%. Với sự hỗ trợ của công ty mẹ, đây là điều khả thi khi mà ở bước đầu Viettel đang dự kiến chuyển giao 10,000 trong số 40,000 trạm viễn thông hiện có sang CTR trong giai đoạn 2021-2025. Ngoài ra, CTR còn hưởng lợi từ tiềm năng ngành viễn thông trong nước trong khi tỷ lệ thâm nhập towerco của Việt Nam chỉ mới 12% trong khi của Trung Quốc là 100%, Thái Lan (30%) và trung bình toàn cầu là 85%.

Ở mức giá hiện tại, CTR đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 21.4x (tương ứng EPS TTM là 3,875 VNĐ).

Mức Stock Rating của CTR ở mức 91 điểm, trong đó điểm cơ bản và sức mạnh giá đều trên 80 điểm cho nên duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Với mức tăng trưởng mạnh trong quý 4/2020, dự báo điểm cơ bản sẽ cải thiện đáng kể. Đồ thị giá của CTR có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực và xu hướng ngắn hạn của CTR cũng được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG. Do đó, khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.