Cùng nhau Dự Đóan INDEX ngày mai 31-01 -2008

Cùng nhau Dự Đóan INDEX ngày mai 31-01 -2008

Các bác vote cho ý kiến nhé

Những cổ phiếu đáng lưu ý trong 3 tháng qua
Thứ tư, 30.01.2008, 10:30am (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/10871/

Những cổ phiếu "yếu" nhất và "khỏe" nhất trong cơn sụt giảm của thị trường suốt ba tháng qua.

Ba tháng qua, thị trường chứng khoán Việt Nam ở trong một kênh xu thế đi xuống khá rõ ràng, kể từ ngày 1/11/2007, chỉ số VN-Index đã giảm gần 24% từ mức1065,09 xuống còn 811,61 điểm (ngày 29/1).

Do chỉ số VN-Index là chỉ số đại diện cho biến động chung của toàn thị trường nên nó có thể coi như một tham chiếu để so sánh biến động của giá các cổ phiếu.

Đầu tháng 11, VN-Index chính thức bước vào xu thế giảm giá và hiện tại, những dấu hiệu kết thúc đợt giảm giá này đang dần rõ nét. Vậy sau ba tháng thị trường suy giảm, biến động của những cổ phiếu giảm mạnh nhất và tăng mạnh nhất (giảm ít nhất) như thế nào?

Các cổ phiếu dẫn đầu danh sách giảm giá đều có mức giảm cao trên 40%, tức là giảm mạnh hơn chỉ số VN-Index từ 1,5 - 2 lần.

Đa số các cổ phiếu trên đều là những cổ phiếu có mức vốn hóa thị trường nhỏ, dưới 400 tỷ đồng (ngoại trừ VIP và VIS có mức vốn hóa trung bình), tính thanh khoản thấp và kết quả kinh doanh không có hầu như không có gì nổi bật (GTA, VID, DNP...).

Trong nhóm giảm từ 33-40% (top 30) cũng chủ yếu là các cổ phiếu có mức vốn hóa thấp, ngoại trừ một số blue-chip như SAM, PET, TCM.

Trong tháng 11 và 12, khi thị trường đi xuống thì nhiều cổ phiếu lại tăng giá liên tục (đặc biệt là các cổ phiếu nhỏ, thanh khoản kém) trong khi tình hình hoạt động kinh doanh không có gì đột biến, đẩy giá cổ phiếu lên một mức quá cao so với giá trị thực.

Dễ dàng nhận thấy sự tăng giá này chủ yếu do sự đầu cơ. Và khi giá đã được đẩy lên mức mong muốn, lượng bán ra tăng vọt và giá cổ phiếu tuột dốc không phanh.Tiêu biểu cho nhóm này, VIS (CTCP Thép Việt Ý - Thành viên TCT Sông Đà) dẫn đầu nhóm giảm giá với mức giảm 47%.

Tháng 10/2007 - thời kì mà thị trường bắt đầu bước vào xu thế giảm giá thì VIS tăng giá trong 25 phiên liên tiếp, từ mức giá 35 nhảy vọt lên 101. Tháng 10 cũng là thời kỳ mà nhiều cổ phiếu Sông Đà trên HaSTC tăng giá phi mã. Ngày 1/11, giá cổ phiếu VIS lên tới đỉnh rồi sau đó cũng bắt đầu bước vào giai đoạn thoái trào kéo dài tới hiện tại.


Tuy vậy, trong số này cũng có doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt, chỉ số EPS khá cao như TCT, SFI, NAV. Các cổ phiếu này đều đã trải qua những đợt tăng giá mạnh trong thời gian trước đó, giá cổ phiếu bị đẩy lên mức quá cao. Vì vậy khi toàn thị trường bước vào thời kỳ đi xuống thì cũng không có gì ngạc nhiên khi các cổ phiếu này nằm trong top giảm giá.

Như vậy trong số 123 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết từ trước ngày 1/11/2007 chỉ có 3 mã tăng giá: BTC, PAC, LAF. Sự tăng giá của BTC với mức tăng gần 40% thực sự là rất ấn tượng trong khi cả thị trường đi xuống. Hầu hết các cổ phiếu đứng đầu danh sách đều là những cổ phiếu nhỏ, ít được quan tâm. Đa số các cổ phiếu này cũng có những giai đoạn tăng nóng, nhưng mức độ sụt giảm sau đó không nhiều. Mức tăng tới gần 40% của BTC quả thực là gây bất ngờ. Đây là một trong những doanh nghiệp có mức vốn hóa nhỏ nhất (dưới 100 tỷ), kết quả kinh doanh kém và hơn nữa, EPS của bốn quý gần nhất (quý IV/2006 tới quý III/2007) là con số âm!!!

Hai đại gia ngành bất động sản ITA và SJS góp mặt trong top là một điều đáng quan tâm. Nếu loại trừ những cổ phiếu có tính thanh khoản thấp, kết quả kinh doanh bình thường, tăng giá chủ yếu do đầu cơ làm giá thì đây chính là hai gương mặt sáng giá nhất trong việc chống chọi lại với "cơn lũ giảm giá" thời gian qua.

Năm 2008 này được dự báo là năm bùng nổ của thị trường bất động sản do nhiều yếu tố khách quan cũng như chủ quan: cầu về căn hộ cao cấp, văn phòng cho thuê, hạ tầng khu công nghiệp ... vẫn đang vượt cung, dòng vốn đầu tư nước ngoài đổ vào ngày một nhiều, ... Nhiều cổ phiếu bất động sản khác như VIC, CII cũng có mức giảm vừa phải.

Kênh xu thế của các cổ phiếu này khá thoải, trong khi của nhiều cổ phiếu khác và chỉ số VN-Index là dốc xuống khá lớn. Điều này cho thấy hiện tại các cổ phiếu bất động sản vẫn được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm.

Kết quả kinh doanh của những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu năm 2006, 2007 khá ấn tượng; mặt khác, sau một thời gian dài giảm giá, giá các cổ phiếu blue-chip nói chung và các cổ phiếu bất động sản nói chung đang ở mức hấp dẫn để mua vào nắm giữ lâu dài.

Nhìn chung, đa số blue-chip đều không giảm quá mạnh trong 3 tháng vừa qua, mức giảm xoay quanh mức biến động của chỉ số VN-Index.

Hiện tại, kết quả kinh doanh của năm 2007 đang dần được công bố, nhiều doanh nghiệp có mức tăng trưởng tốt. Thông tin tích cực này cùng với một mặt bằng giá được đánh giá là khá hấp dẫn sẽ là động lực thúc đẩy thị trường. Tín hiệu hồi phục đã rõ nét hơn, niềm tin dần trở lại với nhà đầu tư. Khi sự hồi phục là rõ ràng, chắc chắn các blue-chip sẽ đóng vai trò đầu tàu, bứt phá kéo chỉ số VN-Index đi lên.

Nhìn nhận sự biến động của các cổ phiếu trong mối tương quan với toàn bộ thị trường, hy vọng là một gợi ý tốt để các nhà đầu tư xem xét lại danh mục cổ phiếu của mình.

(Để phán ánh đúng biến động giá trị cổ phiếu, giá cổ phiếu ngày 1/11/2007 và giá trị thị trường được điều chỉnh kỹ thuật nếu doanh nghiệp phát hành thêm/chia thưởng cổ phiếu trong thời gian qua).