Cùng xem Video " Thông Tin Trước h mở cửa " và Dự đoán index + ghi Nhận định của bạn _Các Phân tích

Lình Xình

Sao bác lại dọa e thế hhihih


Trái phiếu lên ngôi
Thứ tư, 12.03.2008, 01:44am (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/14067

Trong tuần đầu tháng 3 năm 2008, lấn át sự ảm đạm của thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu dường như đang dần trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư nước ngoài nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN). Nổi bật trong hai ngày 4 và 6/3/2008, khi VN-Index ngấp nghé mức 600 điểm thì các giao dịch trái phiếu dường như chiếm gọn thị trường với hơn 60% khối lượng, hơn 70% giá trị giao dịch thuộc về NĐTNN.

Một điều đáng chú ý là toàn bộ giao dịch trái phiếu của NĐTNN trong tuần qua mặc dù rất nhộn nhịp nhưng 100% các giao dịch này đều hội tụ lại ở trái phiếu chính phủ (TPCP) do Kho bạc nhà nước phát hành và không có sự hiện diện dù chỉ một lần của trái phiếu Cty. Phần lớn các trái phiếu phát hành từ năm 2004, kỳ hạn 5 năm, và lãi suất từ 8,5% tới 10%.

Cú bứt phá ngoạn mục

Quan sát thị trường trái phiếu trong khoảng thời gian từ hiện tại ngược về trước 5 tháng ta có thể nhận thấy việc các NĐTNN quan tâm tới TPCP Việt Nam ngay từ tháng 11/2207. Nhưng tại thời điểm đó, TTCK Việt Nam bắt đầu bước vào thời kỳ điều chỉnh giảm nên NĐTNN mới quan tâm dưới dạng "mua thấp dò đáy, bán cao dò đỉnh" chứ chưa thực sự có những đợt "đổ bộ" ào ạt như đầu tuần qua.

Đồ thị khối lượng giao dịch trái phiếu từ 3-7/3/2008

Những cú bứt phá trong giao dịch trái phiếu cùng sự quan tâm của NĐTNN đối với loại chứng khoán này thời gian gần đây đã gợi mở ra cho nhà đầu tư về tiềm năng phát triển của thị trường trái phiếu Việt Nam. Trong Báo cáo tình hình Kinh tế và Tài chính của Việt Nam vừa công bố đầu năm 2008, Tập đoàn tài chính HSBC khuyến nghị rằng NĐTNN nên tăng mạnh lượng nắm giữ TPCP Việt Nam vì lợi nhuận đem lại từ kênh đầu tư này sẽ tăng mạnh trong thời gian tới.

Ổn định trong dài hạn

NĐTNN với kinh nghiệm và kiến thức của mình, khi lựa chọn đầu tư vào bất kỳ một kênh nào, họ cũng đều cân nhắc, tính toán và chỉ "đổ vốn" khi nhìn thấy tiềm năng thực sự của kênh đầu tư đó. Vì vậy, có thể nói, sự quan tâm của NĐTNN tới thị trường trái phiếu Việt Nam chứng tỏ họ tin tưởng vào sự phát triển của thị trường này cũng như họ đánh giá tốt các chỉ số tăng trưởng của Việt Nam trong thời gian qua.

Bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đã và đang trong trạng thái bất ổn kể từ khi nền kinh tế Mỹ gánh chịu hậu quả của cuộc khủng hoảng tín dụng thế chấp bất động sản. TTCK các nước trong khu vực và trên thế giới lao đao trong khi giá dầu và giá vàng liên tục lập những kỷ lục chưa từng có. Mặc dù nền kinh tế Việt Nam năm 2007 cũng chịu những tác động nhất định từ bối cảnh chung đó, xong vẫn giữ được sự ổn định tương đối của những chỉ số tăng trưởng: tốc độ tăng trưởng GDP đạt 8,5%, dự báo năm 2008 sẽ là 9%; tỷ lệ thất nghiệp ở mức 5,1%; tốc độ tăng trưởng xuất khẩu tăng 20,5% so với năm 2006 với tổng giá trị xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ đạt trên 70% GDP... Những chỉ số tăng trưởng này được đánh giá là khá tốt, tạo cho NĐTNN thấy được những tiềm năng khi đầu tư vào thị trường Việt Nam.

Mặt khác, khi đầu tư gián tiếp vào Việt Nam, NĐTNN chỉ có hai sự lựa chọn là đầu tư vào cổ phiếu hoặc đầu tư vào trái phiếu. Trong khi thị trường cổ phiếu đang có những biến động và điều chỉnh tiêu cực thì thị trường trái phiếu được các NĐTNN đánh giá là sự lựa chọn sáng suốt mang tới khả năng đầu tư ổn định trong dài hạn.

Đi đôi với sự gia tăng về tốc độ tăng trưởng, chỉ số giá tiêu dùng của Việt Nam năm 2007 cũng tăng mạnh và ở mức 12,63%. Sự gia tăng chỉ số giá tiêu dùng cùng một số bất ổn về tín dụng đã khiến cho VND tăng giá so với USD (dự báo VND sẽ tăng 1% năm 2008 và 2% trong năm 2009 so với USD) kèm theo sự gia tăng lãi suất. Điều này khiến cho lãi suất trái phiếu có xu hướng tăng theo cùng sự gia tăng về lợi tức trái phiếu, đặc biệt là những lợi tức nhận được từ trái phiếu Việt Nam chuyển sang USD, một trong những nhân tố quan trọng hấp dẫn các NĐTNN.

Mặc dù lượng giao dịch trái phiếu của NĐTNN trong thời gian gần đây có những đột biến tích cực, nhưng một điểm cần phải lưu ý là tại sao NĐTNN lại chỉ tập trung vào những trái phiếu có thời gian đáo hạn 2 năm, 5 năm, đã phát hành từ những năm 2005 trở về trước mà không chọn những trái phiếu dài hạn từ 10 năm trở lên, mới phát hành? Có nhiều lý do để giải thích cho việc này, nhưng có lẽ một lý do đơn giản và dễ nhận thấy nhất, đó là NĐTNN mới chỉ tin tưởng vào sự ổn định của nền kinh tế Việt Nam trong ngắn hạn chứ chưa thực sự "an tâm" về sự tăng trưởng ổn định trong dài hạn. Chính HSBC cũng đã đưa ra nhận định về sự gia tăng lạm phát của Việt Nam trong dài hạn và khuyên nhà đầu tư nước ngoài chỉ nên nắm những TPCP kỳ hạn từ 2 - 5 năm cho tới khi có dấu hiệu rõ ràng hơn về mức lạm phát ở Việt Nam.
Như vậy, để TTCK Việt Nam có được sự ổn định bền vững, bên cạnh việc tập trung phát triển thị trường cổ phiếu thì việc xúc tiến để hình thành và phát triển thị trường trái phiếu chuyên biệt cũng không kém phần quan trọng. Những yếu điểm của thị trường trái phiếu cần được khắc phục dần như: thời điểm phát hành và đáo hạn của các trái phiếu quá khác nhau, quá cách biệt; khối lượng phát hành từng đợt manh mún, nhỏ lẻ..., từ đó nâng cao chất lượng hàng hóa trên thị trường không chỉ của TPCP mà còn của trái phiếu Cty và các loại trái phiếu khác.

Đừng quá kỳ vọng vào SCIC
Thứ tư, 12.03.2008, 05:54pm (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/14180

Việc Tổng công ty đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) tham gia TTCK và giao dịch ra sao đang được xem như là động lực lớn nhất để kéo VN-Index, HASTC- Index lên khỏi "vũng lầy?. Sau một phiên điều chỉnh giảm, ngày 12/3/2008, VN-Index tăng trở lại cũng được dẫn lý do từ việc SCIC sẽ mua cổ phiếu cầm cố. Có vẻ như nhà đầu tư (NĐT) đang kỳ vọng quá nhiều vào SCIC?

Đã 4 phiên SCIC mua vào cổ phiếu thông qua những tài khoản tại công ty chứng khoán SSI nhưng mua bao nhiêu, mua cổ phiếu gì thì vẫn trong vòng bí mật mặc cho thiên hạ đoán già đoán non!

Ngay cả những con số 3.000, 5.000 rồi 7.000 tỷ được cho là tổng số tiền mà SCIC sẽ đổ vào TTCK niêm yết để vực dậy giá chứng khoán cũng đã được ông Lê Song Lai, Phó Tổng Giám đốc SCIC khẳng định là không chính xác.

Thật ra chẳng có gì ngạc nhiên khi SCIC để ngỏ mọi khả năng tiền vốn, số lượng, danh mục, thời gian mua? vì nhiệm vụ chủ yếu của họ là tham gia để bình ổn TTCK chứ mục đích kinh doanh chưa được đặt lên hàng đầu.

Mô tả ảnh.

Việc SCIC tham gia TTCK và giao dịch ra sao đang được NĐT xem như là động lực để kéo VN-Index, HASTC- Index lên khỏi "vũng lầy". Ảnh minh họa của LAD

Nói cách khác, SCIC đang đóng vai một ?onhà đầu tư lớn? để kéo các NĐT khác khỏi cơn khủng hoảng và họ sẽ rút ra khi TTCK đã đủ ?okhỏe? nếu như tuyên bố và nhiệm vụ bình ổn của họ hoàn thành và thực sự SCIC không lấy lời lỗ làm tiêu chí số 1. Vì vậy hy vọng vào việc SCIC sẽ mua cổ phiếu dài dài để đẩy VN-Index về lại mốc 1000 như nhiều người kỳ vọng, các tổ chức tài chính mong đợi e rằng hơi mong manh.

Mặc dù SCIC khẳng định họ đủ khả năng để hỗ trợ thị trường nhưng với giá trị nhiều phiên giao dịch lên tới xấp xỉ 1000 tỷ đồng thì số vốn điều lệ 15.000 tỷ đồng nếu SCIC được cấp đủ xem ra vẫn như ?omuối bỏ biển?. Hơn nữa là một Tổng Công ty kinh doanh vốn Nhà nước, SCIC vẫn phải tuân thủ đầy đủ những quy định của pháp luật cho nên khó có chuyện SCIC sẽ ?ocứu? TTCK bằng mọi giá như nhiều người nghĩ.

Dù SCIC đặt nhiệm vụ bình ổn TTCK lên hàng đầu nhưng nguồn vốn của họ vẫn là vốn Nhà nước, nói cách khác thì đó là từ ngân sách, tiền thuế hay tài sản quốc gia cho nên họ vẫn phải tính toán lỗ lãi mà kinh doanh chứng khoán thì không phải lúc nào cũng mua rẻ chờ lên như mấy ngày qua. Và quan trọng nhất là SCIC không thể mua mãi mà không bán, lúc đó tâm lý NĐT có quay chiều như họ đã tranh nhau mua vào khi SCIC mua hay không?

Nhà phân tích chứng khoán Trần Ngọc Nam nói: ?oSCIC chỉ là giải pháp tạm thời mà TTCK muốn phát triển bền vững, không lặp lại cơn bão như vừa qua thì cần phải có rất nhiều những giải pháp khác?. Ông Nam còn cho rằng việc SCIC tham gia TTCK dù không kinh doanh như họ đã nói thì những ?oưu đãi? đang dành cho họ như được mở nhiều tài khoản, danh mục và nguồn vốn đổ vào TTCK chỉ một số người biết và nhất là nhà đầu tư trông chờ quá nhiều vào đường đi nước bước của họ không phải là điều hay cho TTCK Việt Nam.

Hiện có 5 loại thông tin mà SCIC giữ kín : tổng khối lượng tiền SCIC có thể dùng để mua cổ phiếu, tên cổ phiếu SCIC sẽ mua, giá mua vào, thời gian dự kiến mua và tỷ trọng phân bổ.

Mô tả ảnh.
Nhiều hy vọng, sàn chứng khoán bắt đầu xanh trở lại. Ảnh chỉ có tính chất minh họa của LAD

Bên cạnh đó SCIC cũng cho biết tổ công tác gồm nhiều bộ ngành sẽ quyết định những việc ?otuyệt mật? trên. Tuy nhiên trên các sàn đã bắt đầu râm ran về việc ?obật mí? những thông tin ?otuyệt mật? trên, có thể đó chỉ là tin đồn nhưng với những gì mà nhà đầu tư đã trải qua cũng như lợi nhuận quá hấp dẫn, ảnh hưởng quá nhạy cảm của các thông tin trên thì tổ công tác và SCIC cần phải xem xét kỹ những quyết định và cách làm của mình.

Trong nhiều năm qua, khi SCIC sắp rút vốn từ doanh nghiệp nào hay sẽ đầu tư ra sao thì thông tin hầu như đã được biết trước khi công bố. Một số chính sách của UBCKNN cũng đã được đoán chính xác từ khi còn nằm trên bàn của các cấp. Vì thế không có gì khó hiểu khi nhà đầu tư lo ngại mình chậm thông tin về SCIC hơn những người khác.

Mặc dù ông Lê Song Lai tiết lộ các cổ phiếu được SCIC lựa chọn mua vào phải đáp ứng yêu cầu là cổ phiếu loại tốt, có hiệu quả và tính thanh khoản cao. Nhưng những tiêu chí trên vẫn là bài toán khó với cả những nhà kinh doanh chứng khoán sừng sỏ, nhiều kinh nghiệm. Liệu thành công SCIC sẽ thoát khỏi ?ovòng kim cô? bình ổn dể kinh doanh thực sự và ngược lại nếu thua lỗ (hoàn toàn có thể xảy ra)?

Vì vậy nhà đầu tư nên bình tâm suy xét đừng quá trông chờ ?ocó SCIC thì TTCK Việt Nam sẽ khởi sắc?.

Mới đây HSBC đã nhận định VN-Index sẽ lên tới 1.100 điểm vào cuối năm nay. Trước đây chúng ta cũng đã từng nghe nhiều điều này và không ít lần? sai. Hàng lọat chuyên gia cũng từng khuyến cáo mua vào khi VN-Index 1000, rồi 900, 800, 700? và kết quả là nhiều nhà đầu tư đã ?ongửa mặt than trời? vì tin theo và thua lỗ.

Nhắc lại những chuyện trên để cho thấy SCIC cũng có khả năng mua, bán sai và rủi ro chực chờ, cho nên đừng quá kỳ vọng vào SCIC, nhất là khi SCIC có những điều kiện, tiêu chí, nhiệm vụ? khác rất nhiều nhà đầu tư.

Mua cổ phiếu quỹ: Vướng cơ chế!
Thứ năm, 13.03.2008, 10:39pm (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/14320

Trước thực trạng chứng khoán rớt giá quá sâu, nhiều doanh nghiệp niêm yết đã kiến nghị được mua vào cổ phiếu quỹ nhưng lại vướng những quy định của SSC và HoSE

Hàng loạt công ty niêm yết đã đăng ký mua vào cổ phiếu quỹ từ nguồn vốn thặng dư và tiền nhàn rỗi chưa sử dụng như: Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức (TDH) mua 300.000 cổ phiếu, Công ty Cổ phần Cáp và Vật liệu viễn thông (SAM) mua lại 650.000 cổ phiếu, Công ty Cổ phần Lilama 10 (L10) mua 100.000 cổ phiếu...

Quy định ?ovênh? nhau

Theo ông Nguyễn Băng Tâm, Chủ tịch CLB Các công ty niêm yết, việc mua vào của các công ty niêm yết càng nhanh sẽ càng kích cầu thị trường. Tuy nhiên, theo quy định của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), doanh nghiệp (DN) phải đăng ký với SSC trong vòng 3 ngày và nếu được SSC chấp thuận thì sau 10 ngày mới được thực hiện giao dịch. Thời gian như vậy là quá lâu trong khi thị trường chứng khoán đang có nhiều biến đổi thất thường. Một quy định khác của SSC cũng hạn chế hoạt động mua vào của DN là giới hạn lượng giao dịch trong mỗi phiên phải thấp nhất là 3%, cao nhất là 5% lượng cổ phiếu đã đăng ký mua. Trong khi đó, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HoSE) lại ?ođẻ? thêm một quy định khác là lượng mua không được vượt qua 10% của phiên liền kề trước.

Ông Tâm phân tích: Nếu một DN đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu quỹ thì trong mỗi phiên, họ phải mua ít nhất 30.000 cổ phiếu ?" nhiều nhất là 50.000 cổ phiếu. Nếu phiên giao dịch trước, DN này mua với số lượng tối đa là 50.000 cổ phiếu thì HoSE quy định phiên tiếp theo họ chỉ được mua 10% trong tổng số cổ phiếu đã mua của phiên trước, tương ứng với 5.000 cổ phiếu. Như vậy là có sự ?ovênh? nhau giữa quy định của SSC và HoSE.

Quy định phải phù hợp với tình hình thị trường

Ông Lê Nhị Năng, Phó Tổng Giám đốc HoSE, thừa nhận HoSE cũng đã nhận thấy sự bất hợp lý trong quy định trên. Vì vậy, HoSE đang tiến hành sửa đổi. Mặt khác, về thời gian để DN được giao dịch kể từ khi đăng ký, HoSE cũng thấy rằng như vậy là quá lâu. Nhiều DN đã đăng ký với SSC và được mua vào cổ phiếu quỹ. Tuy nhiên, nếu HoSE không linh hoạt giải quyết thì có lẽ đến thời điểm này vẫn chưa có DN nào được mua vào.

Theo ông Tâm, việc SSC quy định giới hạn mua vào của các công ty niêm yết ở mức 3%-5% nhằm hạn chế những tiêu cực, hiện tượng làm giá của các DN. Nhưng nó chỉ hợp lý trong điều kiện thị trường chứng khoán đang hoạt động bình thường. Trong bối cảnh hiện nay, Bộ Tài chính, SSC nên tạo cơ chế thoáng cho các DN thực hiện mua vào. Về thời gian, SSC nên cho phép DN mua vào trong vòng 3 ngày. Đồng thời, nên giới hạn lượng mua vào từ 2%-10%. Tuy nhiên, giới hạn này chỉ tạm thời trong một thời gian ngắn đến khi nào thị trường bình ổn trở lại. Đồng thời, HoSE nên bỏ hẳn quy định chỉ được mua không quá 10% khối lượng giao dịch phiên trước. Một chuyên gia chứng khoán cho rằng SSC nên nghiên cứu xem việc tạo cơ chế thoáng như trên có tác động tốt đến thị trường hay không. Nếu có thì nên tạm thời thay đổi nhưng cần có biện pháp hạn chế những tiêu cực có thể nảy sinh.

?oVỡ? kế hoạch tăng vốn

Theo quy định tại Nghị định 14/2007/NĐ-CP, từ ngày 1-1-2009, tất cả các DN niêm yết trên HoSE phải hoàn thành việc tăng vốn điều lệ lên mức tối thiểu 80 tỉ đồng. Tuy nhiên, nhiều DN cho rằng quy định trên có nguy cơ bị ?ovỡ? kế hoạch. Chính việc phát hành ồ ạt, thi nhau tăng vốn điều lệ đã khiến thị trường mất cân đối cung ?" cầu. Nếu từ nay đến cuối năm, 50 DN còn lại trên HoSE tiếp tục phát hành để hoàn thành mục tiêu tăng vốn thì sẽ làm loãng cổ phiếu, phát hành ồ ạt mà chưa có kế hoạch kinh doanh và sử dụng nguồn vốn hợp lý thiệt hại rất lớn. Để bình ổn thị trường, các chuyên gia cho rằng SSC nên dãn thời gian tăng vốn điều lệ cho các DN, ít nhất phải đến năm 2010.

Nhà đầu tư về đâu?
Thứ sáu, 14.03.2008, 01:35am (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/14317

Chứng khoán phục hồi nhưng chưa có gì chắc chắn; thị trường bất động sản chững lại và giảm giá cục bộ; giá vàng lên quá cao khó kiếm cơ hội... khiến hàng loạt nhà đầu tư băn khoăn không biết nên đầu tư vào đâu.

Ngồi chờ

"Ôm gần 3 tỉ đồng, 2 tháng nay không biết đầu tư vào đâu đây, sốt ruột quá!" - một nhà đầu tư than thở. Người này cho biết, cuối tháng 1.2008, anh bán căn hộ chung cư ở Q.7 (TP.HCM) với giá gần 3 tỉ đồng, lời được tới 2 tỉ đồng chỉ trong hơn một năm. Anh dự định sau Tết sẽ tiếp tục đầu tư vào căn hộ nhưng hiện nay thị trường bất động sản bị "soi" nhiều quá, đến mức đã chững lại nên chưa dám đầu tư tiếp. "Quay sang các lĩnh vực khác còn tệ hơn. Chứng khoán phục hồi trở lại nhưng chưa ai dám chắc xu thế này giữ được bao lâu. Thiên hạ vẫn đang bán ra ào ào, không lẽ mình đi mua vào. Thôi cứ bỏ tiền trong ngân hàng cho chắc" - anh kết luận.

Cũng trong tình cảnh "chưa biết làm gì", chị H.Hoa - một nhà đầu tư luôn có phương châm "đa dạng hóa danh mục đầu tư" cho biết, cuối năm 2007, chị "lướt sóng" vàng thành công, thu vài trăm triệu đồng lợi nhuận. Kết thúc kỳ nghỉ Tết, giá vàng liên tục phi mã đến mức "mấy lần tôi muốn mua mà lại run tay, không dám mua vào, thế là mất cơ hội. Đến thời điểm hiện nay, giá vàng đã lên quá cao khiến tôi càng không dám liều" - chị Hoa nói. Một số người bạn khuyên chị Hoa nên quay sang đầu tư vào chứng khoán bởi giá cổ phiếu đang quá rẻ nhưng chị Hoa quyết định "án binh bất động". "Lúc VN-Index xuống gần ngưỡng 700 điểm, tôi đã mua vào 3 loại cổ phiếu với niềm tin thị trường bật lên sẽ kiếm lời. Thế rồi, VN-Index cứ lao xuống ngưỡng 600 điểm nhanh hơn tên bắn. Tăng được vài phiên trong khi giảm cả tháng trời. Tính đi tính lại, bán ra hay mua vào thời điểm này đều lỗ thì làm sao dám đầu tư tiếp. Đó là chưa kể nếu giá cổ phiếu hiện nay có thực sự rẻ đi chăng nữa nhưng chẳng ai mua thì đầu tư làm gì. Thôi cứ "ém" tiền cho kỹ chờ cơ hội khác" - chị Hoa nói.

Trăn trở

Có tiền nhưng không biết nên đầu tư vào đâu là tình trạng "khó xử" của rất nhiều nhà đầu tư hiện nay. Một thực trạng có thật là cuối năm 2007, khi thị trường bất động sản "đóng cửa" với cơn sốt thứ 3 trong một năm với mức giá nhà, đất, căn hộ đều được đẩy lên tới đỉnh. Hàng loạt nhà đầu tư đã tranh thủ "xả hàng" gom tiền chờ cơ hội đầu tư ở năm mới. Tuy nhiên, do các kênh đầu tư khác như vàng, chứng khoán, bất động sản năm 2008 đang rơi vào tình trạng khó khăn riêng và chưa có dấu hiệu phục hồi nên một nguồn tài chính rất lớn đang nằm trong tay các nhà đầu tư cá nhân chưa có chỗ để giải ngân.

Ở thị trường bất động sản, sau 3 cơn sốt trong năm 2007 và những vụ lùm xùm "chen lấn, xếp hàng mua căn hộ", hàng loạt động thái "ghìm cương" thị trường này như dự kiến đánh thuế lũy tiến, ngân hàng siết chặt cho vay... đã khiến thị trường này chững lại và giảm giá cục bộ ở một số dự án. Nỗi lo tình trạng "giảm giá lây lan trên diện rộng" khiến các nhà đầu tư không dám liều lĩnh bỏ vốn ra tại thời điểm này.

Đầu tư vào chứng khoán linh hoạt hơn về vốn so với thị trường bất động sản, nhưng chứng khoán đang trong thời điểm "mọi cổ phiếu tốt, xấu đều mất giá trầm trọng". Việc các đàn anh blue-chip mất 50 - 70% giá trị trong một thời gian ngắn đã khiến các nhà đầu tư hoang mang về tính thanh khoản của thị trường. Đương nhiên, kênh đầu tư này cũng bị xếp lại trong danh mục ưu tiên của hầu hết các nhà đầu tư cá nhân.

Trong "bức tranh đầu tư u ám" này, vàng nổi lên như một điểm sáng bởi việc tăng giá liên tục trong suốt quãng thời gian qua. Những tay "lướt sóng" vàng cũng đã có một năm 2007 thành công, tuy nhiên tới thời điểm giá vàng vọt lên trên 1,9 triệu đồng/chỉ thì không ít nhà đầu tư lại run tay. Một nhà đầu tư cho biết, giá vàng trong nước phụ thuộc vào giá thế giới. Giá vàng thế giới lại phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố như: giá dầu thô, sản lượng khai thác, giá USD, chính trị..., vì vậy rủi ro rất cao. Chỉ cần "lơ đãng" một chút là "tiền triệu lên đường ngay".

Mặc dù lãi suất tiết kiệm vẫn đang trên đường đua, song với các nhà đầu tư năng động, đây ít được coi là một kênh đầu tư. Chính vì vậy, họ vẫn đang loay hoay trong việc tìm ra một kênh đầu tư phù hợp với kỳ vọng của riêng mình.

Bản tin chứng khoán VDSC ngày 17/03/2008
http://www.vdsc.com.vn/vdsc_file\Ban tin 1703.pdf

Chọn ?osóng? nào để ?olướt??
Thứ hai, 17.03.2008, 08:47am (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/14548

Những ngày gần đây, thị trường ngoại hối và thị trường hàng hoá thế giới biến động liên tục hàng ngày.

Trong hai ngày 13 và 14/3/2008, giá dầu thô và giá vàng liên tục đạt đỉnh cao mới, đồng USD cũng liên tục phá đáy về sự mất giá.

Giá vàng đã gần chạm ngưỡng 1.000 USD/oz, đạt 997,10 USD/oz. Giá dầu thô ngày 13/3, có thời điểm đạt 111 USD/thùng và ngày 14/3 đang dừng ở mức 105,94 USD/thùng. Cùng ngày, 1 USD chỉ còn đổi được 99,77 Yên Nhật, mức thấp nhất trong 12 năm qua; 1 Euro đổi được tới 1,5613 USD và 1 Bảng Anh đổi được 2,0321 USD.

Ở trong nước, lạm phát tăng cao, chỉ số giá tiêu dùng CPI năm 2007 tăng 12, 6% và trong 2 tháng đầu năm 2008 đã tăng 6,02%. Giá vàng, USD, chứng khoán, bất động sản, lãi suất tiền gửi đồng Việt Nam... đang có những biến động trái chiều.

Một câu hỏi đang được đặt ra: trong bối cảnh hiện nay ?olướt sóng? hay đầu tư lĩnh vực gì có hiệu quả nhất?

Có nên đầu tư vào thị trường chứng khoán?

Kết quả bình chọn trên mạng của VnEconomy tính đến 15 giờ chiều ngày 14/3 cho thấy, trong số 9.467 người tham gia bình chọn thì tỷ lệ lựa chọn đầu tư vào chứng khoán là lớn nhất, chiếm 29,56%; tiếp đến là lĩnh vực vàng, chiếm tỷ lệ 22,17%; đứng thứ ba là bất động sản, chiếm 19,95%; đứng thứ tư là gửi tiền tiết kiệm tại ngân hàng chiếm 14,48%; đứng thứ năm là đầu tư vào sản xuất kinh doanh chiếm 8,93%. Các lĩnh vực khác chiếm 3, 22% và đầu tư vào bảo hiểm chiếm 1,29%.

Vậy tại sao có kết quả lựa chọn nói trên?

Đầu tư vào chứng khoán, cổ phiếu cũng là lĩnh vực mạo hiểm, song cũng đem lại cơ hội cho không ít người, nhất là trong thời điểm hiện nay khi mà chỉ số thị trường chứng khoán xuống quá thấp. Theo khuyến nghị của các chuyên gia Ngân hàng HSBC công bố mới đây thì hiện nay là thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu vào trên thị trường chứng khoán Việt Nam, bởi vì nhiều loại cổ phiếu xuống quá rẻ, chỉ số P/E bình quân 14-18 lần, đang ở mức lý tưởng.

Ngày 5/3/ 2008, thị trường chứng khoán Việt Nam sụt giảm mạnh, chỉ số VN-Index xuống chỉ còn 583,4 điểm, chỉ số HASTC-Index chỉ còn 191,38 điểm, xuống thấp nhất trong hơn 1 năm qua và chỉ bằng chỉ số cuối quý 4/2006. Tại thời điểm này nhiều nhà đầu tư cho rằng cơ hội hiếm có để mua vào.

Thực sự là đến ngày 7/3/2008 hai chỉ số nói trên đã tăng lên lần lượt là 640,14 điểm và 225,55 điểm... Trong các ngày sau đó biến động nhẹ lên xuống ở mức độ không lớn. Đến ngày 14/3 chỉ số VN-Index đạt 643,8 điểm và HASTC-Index đạt 224,69 điểm. Bởi vậy những ai quyết đoán, gặp may mắn mua chứng khoán vào ngày 5/3 và bán ra chỉ sau đó ít ngày thì đã thu lợi không nhỏ.

Song không bán ra mà giữ nguyên chứng khoán, hay tiếp tục mua vào thời điểm này thì cũng vẫn còn những cơ hội khác.

Theo dự báo của HSBC, đến cuối năm 2008 chỉ số VN-Index sẽ tăng trở lại và đạt mức 1.100 điểm. Như vậy nếu dự báo này đúng thì mua chứng khoán hiện nay đến cuối năm sẽ có mức lãi lớn, thu về số tiền gấp gần 2 lần vốn bỏ ra. Kết quả bình chọn nói trên cho thấy thời điểm này đầu tư vào chứng khoán là cơ hội lớn nhất không phải là không có cơ sở.

Tuy nhiên ngược với giá vàng, nếu ai mua chứng khoán vào thời điểm đầu năm 2007 và giữ, đầu cơ từ đó đến nay thì đã mất đi ít nhất một nửa số tiền của mình. Nếu ai mua chứng khoán và cổ phiếu cùng thời điểm này năm ngoái thì đến nay còn thua lỗ nặng hơn, bởi vì tuy hai chỉ số mình VN-Index và HASTC-Index chỉ giảm khoảng 50%, nhưng giá nhiều loại cổ phiếu đã giảm tới gần 70%.

Đầu tư cổ phiếu trên thị trường OTC cũng gặp tình trạng thua lỗ tương tự. Song trong bối cảnh chung thị trường chứng khoán Việt Nam sụt giảm hơn 1 năm qua nhưng cũng có một số nhà đầu tư ?olướt sóng?, gặp cơ may nên đã gặt hái những khoản thu nhập ?otrái mùa?, mua chứng khoán khi giá giảm, bán chứng khoán khi giá tăng.

Còn trong thời điểm hiện nay, khi giá chứng khoán xuống quá thấp, cộng với dự báo của nhiều nhân tố tiềm năng khác, đặc biệt là các biện pháp hỗ trợ thị trường của Chính phủ thì việc đầu tư vào chứng khoán không phải là không ít cơ hội kiếm lời trong đầu tư trung hạn. Song, có diễn ra theo đúng như dự báo của HSBC hay không thì đó chính là độ rủi ro của thị trường, tính mạo hiểm và quyết đoán của người đầu tư cần có quyết định cho riêng mình.

Đầu tư vào vàng, bất động sản và gửi tiết kiệm

Đầu tư vào vàng đúng là đang có cơ hội kiếm lời lớn, đặc biệt là những người nào có ?oduyên? trong ?olướt sóng?. Cách đây 2 tuần, ngày 1/3/2008, giá vàng trong nước và trên thế giới đã lên tới mức đỉnh điểm. Giá vàng SJC bán ra đã lên tới mức cao nhất trong lịch sử ở nước ta, đạt tới 19,40 triệu đồng/lượng, tính ra cao hơn thị trường thế giới thời điểm đó đang ở mức 974,3 USD/oz.

Trong những ngày sau đó giá vàng trong nước lại giảm nhẹ, xuống dưới 19,0 triệu đồng/lượng, dao động quanh mức 18,80 - 18,88 triệu đồng/lượng. Đến chiều ngày 14/3, giá vàng SJC bán ra tăng cao nhất trong hơn 10 ngày qua, đạt mức 19,16 triệu đồng/lượng.

Bởi vậy từ 8 -10/3 không ít người tranh thủ mua vào, nhất là những người đã kịp bán vàng ra ở mức giá 19,40 triệu đồng/lượng. Còn hiện nay cũng có không ít người bán ra vì mua vàng vào cách đây 1 tuần còn ở mức 18,80 triệu đồng/lượng. Nhưng cũng có người thì găm giữ lại hoặc tiếp tục mua vào vì họ dự đoán giá vàng sẽ còn tăng và sớm đạt được mức 19,50 triệu đồng/lượng.

Tính chung, riêng trong năm 2007, giá vàng tăng tới 37%. Từ đầu năm 2008 đến nay tăng 20%. Nếu như người nào có kinh nghiệm, gặp may và có bản lĩnh ?olướt sóng?, giá vàng thì thường thu được món lợi không nhỏ. Nếu như ai không có được yếu tố đó chỉ cần mua vàng vào đầu cơ, cất trữ lâu dài thì tính từ đầu năm 2007 đến nay đã lãi gần 60%. Đầu tư vào thị trường bất động sản có lợi nhuận rất cao nếu như ai đó đã kịp bán đi trước Tết Nguyên đán Mậu Tý.

Tuy nhiên, đầu tư vào lĩnh vực này đòi hỏi số vốn lớn, tính thanh khoản không cao. Đồng thời đây cũng là lĩnh vực đầu cơ nhiều rủi ro, đang làm đau đầu không ít người hiện nay vì chưa bán kịp mà giá thì đang hạ, giao dịch rất ít thành công, lãi suất ngân hàng tăng cao. Lãi suất gửi tiền tiết kiệm VND lên cao nhất trong hơn 10 năm qua ở nước ta.

Cuối tháng 2/2008, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương đã tăng lãi suất huy động vốn lên tới 14,4%/năm, còn hiện nay tất cả các ngân hàng thương mại đều có mức lãi suất từ 12%/năm trở xuống. Do đó trong bối cảnh thị trường chứng khoán trồi sụt mạnh, giá nhà đất ngưng trệ, đầu tư vào vàng có nhiều rủi ro... thì rõ ràng gửi tiền tiết kiệm VND là chắc ăn lại có lãi suất khá.

Đây là lĩnh vực giành cho những người không dám và không có điều kiện đầu tư mạo hiểm, đầu tư kinh doanh và nên đầu tư thời gian dài hơn. Những người trung tuổi và lớn tuổi, người về hưu thường lựa chọn lĩnh vực đầu tư này.

Các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, khi được đầu tư cũng đều phải được tính toán trên lãi suất ngân hàng. Nếu kinh doanh lợi nhuận sau thuế thu được thấp hơn lãi suất tiền gửi, hay chỉ tương đương lãi suất tiền vay thì không nên đầu tư.

Đầu tư vào sản xuất kinh doanh và dịch vụ còn đòi hỏi có kiến thức kinh doanh, có sự am hiểu về lĩnh vực mình lựa chọn. Như vậy trong điều kiện hiện nay có nhiều cơ hội ?olướt sóng? kiếm lời, hay lựa chọn đầu tư thu lợi lớn hoặc cất trữ tài sản an toàn, bảo toàn được giá trị trong điều kiện lạm phát. Mỗi người cần tính toán, suy nghĩ, quyết định dựa trên các điều kiện của riêng mình.

Lại ?ongợp? cổ phiếu
Thứ sáu, 21.03.2008, 01:37am (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/15001/

Mùa đại hội cổ đông cũng là mùa phát hành cổ phiếu mới. Một lượng cung tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán đang ảm đạm

Giá cổ phiếu (CP) trên thị trường vẫn tiếp tục rơi tự do. Tại các sàn giao dịch chứng khoán, ngoài vấn đề chỉ số VN-Index sẽ rớt đến đâu, nhà đầu tư (NĐT) bắt đầu quan tâm đến kỳ đại hội cổ đông (ĐHCĐ) sắp tới của các công ty niêm yết. Kết quả kinh doanh của nhiều công ty niêm yết không khả quan, giá cả xăng dầu, lãi suất ngân hàng tăng cao, NĐT đang thua lỗ... đang là những yếu tố bất lợi cho nhiều công ty trong thời điểm hiện nay, nhất là những công ty có mảng hoạt động đầu tư tài chính.

Đại hội cổ đông nặng tính hình thức

Liên tiếp trong những số gần đây, bản tin thị trường chứng khoán của Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HoSE) đăng tải thời gian chốt danh sách cổ đông của các công ty niêm yết để tổ chức ĐHCĐ. Một điều dễ nhận thấy là trong hai ngày 29 và 30-3 có tới vài chục công ty niêm yết cùng tổ chức. Không biết là do quy định hay các công ty nhắm ngày lành, tháng tốt mà lại tổ chức trùng vào một thời điểm. Nhóm NĐT tại Công ty Chứng khoán Agriseco cho biết trên thực tế, không phải NĐT nào cũng chỉ mua, bán một loại CP trên thị trường. Nhiều NĐT riêng lẻ sở hữu hơn một chục CP các loại. Nếu lịch ĐHCĐ dày đặc và sít sao như vậy thì họ khó có thể tham dự đầy đủ, chứ đừng nói là nghiên cứu kỹ để tham gia góp ý kiến, bỏ phiếu trong ĐHCĐ, thực hiện quyền làm chủ của mình.

Ông Nguyễn Quý Quýnh, NĐT Công ty Chứng khoán ACBS, cho rằng hầu hết các kỳ họp ĐHCĐ của các công ty niêm yết tổ chức trước đây đều mang tính hình thức, không chất lượng và quyền làm chủ của các cổ đông nhỏ chưa được bảo đảm, do tài liệu về kết quả kinh doanh, phương hướng trong năm tới của công ty đến tay các cổ đông quá trễ. Thông thường, cổ đông chỉ được phát tài liệu trước khi tham dự đại hội. Với thời gian ngắn như vậy, làm sao cổ đông có thể nghiên cứu sâu và đưa ra những ý kiến đóng góp thiết thực. Để khắc phục tình trạng trên, theo ông Quýnh, cần phải thực hiện 2 bước. Thứ nhất, gửi trước cho các cổ đông tài liệu công ty. HĐQT sẽ thâu nhận các ý kiến và trả lời những vấn đề chính. Thứ hai, trong khi đại hội, ban tổ chức không cần đọc hết tài liệu đã phân phát, chỉ nhấn mạnh một số vấn đề chính là được. Thời gian còn lại sẽ là hội thảo, trả lời những vấn đề của các cổ đông. Có như vậy mới phát huy được hết quyền làm chủ của các cổ đông, nhất là các cổ đông nhỏ.

Tiếp tục phát hành cổ phiếu

Tại ĐHCĐ thường niên mới tổ chức ngày 17-3 của Sacombank, ông Đặng Văn Thành, chủ tịch HĐQT ngân hàng này, cho biết dù thị trường đang trên đà suy giảm nhưng mùa ĐHCĐ năm 2008 vẫn là mùa tăng vốn điều lệ, thông qua việc phát hành CP mới của các công ty CP đại chúng và các ngân hàng TMCP. Có thể sau mùa ĐHCĐ lần này sẽ có một lượng cung mới đổ vào thị trường... Tại ĐHCĐ lần này, Sacombank cũng thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 4.448 tỉ đồng lên 6.048 tỉ đồng trong năm 2008 với nhiều phương thức phát hành CP mới.

Để thực hiện chiến lược đầu tư tăng trưởng dài hạn, nhiều doanh nghiệp hiện vẫn tiếp tục thông qua kế hoạch huy động vốn trên thị trường chứng khoán. Một NĐT cho rằng hướng tới chiến lược đầu tư dài hạn là công việc cần thiết của các doanh nghiệp, nhưng điều đó không có nghĩa là không quan tâm đến từng giai đoạn ngắn hạn. Khi tiến hành tăng vốn điều lệ, cần phải xem xét các diễn biến về tình hình kinh tế thế giới, Việt Nam, nếu không, việc phát hành CP mới sẽ không thành công.

Blue-chips kéo thị trường đi xuống

Tại phiên giao dịch ngày 20-3, sàn TPHCM đã nỗ lực ?ođảo ngược tình thế? nhưng không thành công. Khối lượng và giá trị giao dịch giảm mạnh so với phiên trước: VN-Index giảm 8,63 điểm (tương đương 1,5%). Trong khoảng 10 cổ phiếu blue-chips niêm yết trên sàn, chỉ có 2 mã tăng giá là VNM tăng 4.000 đồng/cổ phiếu và VIC tăng vỏn vẹn 500 đồng/cổ phiếu. Trong khi đó, FPT giảm sàn với mức giảm 5.000 đồng/cổ phiếu, SSI giảm 3.500 đồng/cổ phiếu. Hàng loạt các cổ phiếu như: REE, STB, PPC... tiếp tục xuống dốc, dù đây là những cổ phiếu dẫn dắt thị trường, đứng đầu về khối lượng giao dịch. Sự sụt giảm của các cổ phiếu này đã lấy đi khá nhiều điểm của VN-Index, đẩy thị trường tiếp tục đi xuống, bất chấp 32 mã chứng khoán khác tăng giá, 17 mã đứng giá.

Tương tự, tại sàn Hà Nội, nhiều cổ phiếu chủ chốt trên sàn mất điểm đã kéo lùi HaSTC-Index về mức 196,17 điểm, giảm 1,61 điểm.

http://tinchungkhoan24h.com/News/Tin-Chung-Khoan-VN/15019

Hỗ trợ chứng khoán: SSI lên tiếng
Thứ năm, 20.03.2008, 10:23pm (GMT+7)
Quỹ tiền mặt của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) hiện còn khá lớn và sẽ chọn thời điểm thuận lợi để giải ngân.

Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng Quản trị SSI vừa có thư ngỏ gửi nhà đầu tư, trong đó đưa ra một số phương án góp sức hỗ trợ thị trường cũng như ổn định tâm lý nhà đầu tư.

Theo SSI, tình hình thị trường chứng khoán có nhiều diễn biến phức tạp, nhiều cổ đông đã liên hệ trực tiếp để hỏi thăm tình hình và xác nhận tính trung thực của một số thông tin không tốt về SSI. Nhiều cổ đông cũng đã đề xuất một số biện pháp mà SSI cần triển khai ở thời điểm này?

Và giải pháp mà SSI đưa ra là sẽ giải ngân mua vào. Thư ngỏ cho biết hiện quỹ tiền mặt có thể dùng đầu tư tự doanh của công ty này còn khá lớn. Hội đồng Đầu tư của SSI sẽ chọn thời điểm thuận lợi để giải ngân nhằm đem lại lợi nhuận tối đa cho Công ty và cổ đông.

Hội đồng Quản trị SSI cũng sẽ đề nghị Đại hội đồng cổ đông thường niên năm nay điều chỉnh phương án phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ đã được thông qua vào cuối năm 2007 cho phù hợp hơn với tình hình thị trường hiện nay. Cổ tức dự kiến sẽ được trả bằng tiền mặt thay vì bằng cổ phiếu.

SSI cũng đang tiến hành các thủ tục cần thiết để mua cổ phiếu quỹ từ nguồn quỹ khen thưởng - phúc lợi.

Liên quan đến hoạt động của SSI, thử ngỏ nói trên cho biết mặc dù thị trường đang rất khó khăn nhưng kết quả đạt được của SSI rất khả quan so với tình hình chung.

Trong hai tháng đầu năm 2008, hoạt động môi giới của công ty này vẫn duy trì thị phần giao dịch cổ phiếu trên 15%, phí môi giới đạt được hơn 37 tỷ đồng, số lượng tài khoản mở mới gần 3.000 tài khoản, trong đó có 35 tài khoản tổ chức trong nước và nước ngoài có uy tín và lớn trên thị trường.

Hiện cổ phiếu của SSI đang được niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (SSI). Đây là cổ phiếu có mặt trong nhóm 15 mã có mức vốn hóa lớn nhất trên sàn và là 1 trong 5 cổ phiếu có tính thanh khoản lớn nhất trong những phiên giao dịch gần đây.

Diễn biến giá của SSI trong thời gian qua đã ảnh hưởng khá lớn đối với chỉ số VN-Index, khi giá cổ phiếu này liên tục giảm sàn. Cùng với FPT, đây là mã thứ hai được một số nhà đầu tư ?obình chọn? là có khả năng lấy điểm mạnh nhất của hàn thử biểu sàn Tp.HCM trong chuỗi sụt giảm vừa qua.

Giá cổ phiếu SSI sau phiên giao dịch ngày 20/3 chỉ còn 66.500 đồng/cổ phiếu; trong lịch sử, mức cao nhất từng lên tới 300.000 đồng/cổ phiếu.

Với những thông tin và giải pháp đặt ra trong thư ngỏ trên, cộng với tình hình kinh doanh của doanh nghiệp vẫn khả quan, nhiều khả năng giá SSI sẽ được hỗ trợ trong những phiên tới.

SSI cũng là doanh nghiệp niêm yết đầu tiên lên tiếng với các giải pháp hỗ trợ cụ thể và là công ty chứng khoán thứ hai có thư ngỏ trấn an nhà đầu tư (trước đó là Công ty Chứng khoán Tân Việt ?" TVSI).

Nếu các doanh nghiệp niêm yết cùng đồng lòng lên tiếng và có giải pháp tương tự, khả năng thị trường cắt cơn suy giảm là rất lớn, thậm chí có thể phục hồi khi niềm tin của cổ đông, nhà đầu tư được củng cố.

Ngân hàng hạ lãi suất, nhà đầu tư hy vọng
Thứ hai, 24.03.2008, 01:26am (GMT+7)

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/15175/

Chiều 22-3, Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam (VNBA) đã tổ chức họp các thành viên phía Bắc (thứ hai này họp ở phía Nam). Qua cuộc họp cho thấy, tình hình thị trường tiền tệ đã xuất hiện nhiều tín hiệu lạc quan, cho phép khẳng định cơn khủng hoảng tín dụng đang được kiềm chế có hiệu quả. Điều đó có thể sớm tác động tích cực tới thị trường chứng khoán.

Tự nguyện hạ lãi suất

Cách đây vài tuần, để có vốn bù đắp sự thiếu hụt thanh khoản, các ngân hàng thương mại cạnh tranh gay gắt để tăng lãi suất huy động vốn, làm cho thị trường tiền tệ trở nên hỗn loạn. Chỉ đến khi Ngân hàng Nhà nước đưa ra mức trần lãi suất huy động 12%/năm thì thị trường mới lắng dịu. Nhưng đến nay tình hình đã trở nên khả quan. Tại cuộc họp VNBA ngày 22-3, nhiều thành viên ngân hàng đã đề xuất hạ lãi suất huy động để giảm lãi suất đầu ra cho doanh nghiệp. Mức lãi kỳ hạn huy động dưới 6 tháng được đề nghị còn 10,5%/năm trở xuống, kỳ hạn trên 6 tháng lãi suất là 11%/năm trở xuống. Mức lãi này thấp hơn khung trần quy định từ 1% -1,5%. Sở dĩ tình hình được cải thiện là do khi lãi suất đầu vào tăng thì tổng vốn huy động tăng lên mạnh mẽ, nhưng vì đầu ra cao nên khách hàng giảm vay. Nguồn cung tiền cao nhưng nhu cầu vay giảm. Vì vậy, sau khi mua xong 20.300 tỉ đồng tín phiếu bắt buộc, riêng khu vực khối ngân hàng phía Bắc, tiền khả dụng đã dư thừa ngắn hạn trên 14.000 tỉ đồng. Số tiền dư này tuy không lớn nhưng báo hiệu nguồn vốn ngân hàng đang ở xu hướng ngày càng dồi dào hơn. Nếu lạm phát bị kìm lại, sắp tới lãi suất tín dụng sẽ được điều chỉnh giảm thêm.

Ngân hàng có thể giảm bán tháo cổ phiếu cầm cố

Hiện tại, mặc dù mọi người đều biết giá cổ phiếu đã xuống thấp hơn giá trị thực của doanh nghiệp (giá trị vốn hóa nhiều công ty thấp hơn giá trị đất, chưa kể hệ thống tổ chức, máy móc, nhà xưởng, tiền mặt, khách hàng, thương hiệu...), nhưng vì áp lực bán tháo quá mạnh nên bên mua còn dè dặt, làm cho đà đi xuống của thị trường chưa dừng lại. Hầu hết các ngân hàng thương mại đều có công ty chứng khoán riêng, đều có một tỉ lệ vốn nhất định để kinh doanh cổ phiếu. Do đó, khi họ đẩy mạnh việc bán tháo cổ phiếu cầm cố của khách hàng để thu hồi nợ, làm cho thị trường suy giảm mạnh, thì chính họ cũng tạo ra cơ hội mua cổ phiếu giá rẻ cho bản thân mình.

Việc ngân hàng quyết định hạ lãi suất phần nào đem lại hy vọng mới cho các nhà đầu tư chứng khoán. Lãi suất giảm, tiền dồi dào, các doanh nghiệp niêm yết có cơ hội vay dễ dàng hơn để đáp ứng nhu cầu sản xuất, kinh doanh, duy trì lợi nhuận nên sẽ có tác dụng kích giá cổ phiếu tăng lên. Khi ngân hàng dồi dào tiền, có thể họ sẽ hạn chế bán tháo cổ phiếu để thu hồi nợ. Như vậy lượng cung cổ phiếu trên thị trường sẽ giảm. Nếu tình hình sáng sủa, nhiều tổ chức, cá nhân sẽ đẩy mạnh mua vào và thị trường sẽ khởi sắc trở lại.

Nguồn vốn ngoại tệ được khơi thông

Trên thị trường tài chính thế giới, giá vàng và dầu đang giảm khá mạnh, đồng USD có chiều hướng tăng lên. Những yếu tố đó cũng đang làm cho thị trường trong nước chuyển biến tích cực. Trong tuần qua giá vàng đã giảm 7%, đồng USD tăng nhẹ. Nhiều ngân hàng đã đẩy mạnh mua vào ngoại tệ. Ngân hàng Nhà nước sắp cho phép một số ngân hàng mua ?" bán thỏa thuận USD với khối lượng lớn, sẽ góp phần khơi thông lượng USD tồn đọng trên thị trường. Mặt khác, ngay trong tuần này chỉ số lạm phát tháng 3 sẽ được công bố, có thể giảm so với tháng trước. Và từ tháng 4 trở đi, sự gia tăng lạm phát sẽ được kìm lại. Điều đó cũng sẽ giúp nhà đầu tư yên tâm hơn.