CVT - thông tin cơ bản và tiềm năng

CVT - Công ty Cổ phần CMC (HNX)

1. Tình hình kinh doanh 6 tháng đầu năm 2014: dự kiến lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 15 tỷ đồng, tăng 90% so với cùng kỳ năm 2013, lợi nhuận sau thuế ước đạt gần 12 tỷ đồng, cao gấp 2 lần so với cùng kỳ năm 2013.

Dự kiến cả năm 2014 lợi nhuận trước thuế ước đạt 35 tỷ đồng, tương ứng lợi nhuận sau thuế 27 tỷ đồng, EPS 2014 ước đạt 3.375 đồng/cp. Với kết quả kinh doanh dự kiến này và bằng các phương pháp định giá cơ bản (FCFE, FCFF, PE, PB) thì Equity Research định giá hợp lý của CVT cuối năm 2014 ở mức 25.000 – 26.000 đồng/cp

2. Cổ tức bằng tiền: Trong tháng 7-8/2014 CVT sẽ thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền 18% (1.800 đ/cp), nguồn chia cổ tức là từ lợi nhuận chưa phân phối năm 2013 (hơn 18 tỷ đồng chưa phân phối, sử dụng hơn 14 tỷ đồng để chia cổ tức). Tính trên thị giá ngày 02/07/2014 là 16.500 đ/cp thì lợi tức trên thị giá đạt gần 11%, đây là mức sinh lợi cổ tức khá tốt so với mặt bằng chung TTCK.

3. Phát hành thêm tăng vốn điều lệ: Trong quý 3/2014 CVT dự kiến phát hành thêm 8.000.000 cổ phiếu tăng vốn điều lệ từ 80 tỷ lên 160 tỷ đồng, tỷ lệ phát hành 1:1 cho mua giá 10.000 đ/cp. HĐQT CVT đã có nghị quyết về kế hoạch này, số vốn thu được từ phát hành thêm nhằm đầu tư dự án xây dựng dây truyền gạch có công suất từ 5 – 6 triệu m2 một năm thuộc giai đoạn 2 của khu sản xuất CMC tại số 2 khu công nghiệp Thụy Vân, TP Việt Trì. Việc đầu tư này sẽ giúp mở rộng sản xuất của CVT trong tương lại, góp phân làm tăng doanh thu và lợi nhuận.

Tính giá pha loãng sau khi phát hành thành công: chúng tôi giả định giá trước ngày giao dịch không hưởng quyền CVT là 16.000 đồng/cp thì sau khi pha loãng giá tham chiếu cổ phiếu tại ngày không hưởng quyền điều chỉnh là 13.000 đồng/cp.

=> Khuyến nghị mua