DAG - cổ phiếu nên tích lũy 6 tháng cuối năm

DAG - Công ty cổ phần tập đoàn nhựa Đông Á (HOSE)

Các dòng sản phẩm chính DAG hiện có 3 dòng sản phẩm chính: - Nhóm Công nghiệp xây dựng: Thanh Profile, cửa uPVC có lõi thép gia cường, cửa hợp kim nhôm, vách kính, tấm Danpla. - Nhóm Trang trí nội ngoại thất: Tấm trần, tấm nhôm Composite, giấy dán kính, nẹp ván sàn. - Nhóm Quảng cáo: Bạt Hiflex, Mica, Decal, Fomex, …

Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm:
UPV-Profile: 35%-40%
Tấm trần: 10%-15%
Tấm PP: 5%-10%
Tấm nhôm Composite: 10%-15%
Smartdoor window: 5%
Sản phẩm khác: 20%-30%

Cơ cấu doanh thu DAG theo khu vực:
Miền bắc: 60%
Miền Trung: 30%
Miền Nam: 7%
Xuất khẩu: 3%

Hiện các nhà máy đều hoạt động 24/24 với công suất máy 93% nhưng vẫn chưa đủ đáp ứng cho nhu cầu chỉ tính riêng các tỉnh phía Bắc. Với việc đầu tư giàn máy mới công nghệ của Áo, dự kiến công suất thiết kế của DAG sẽ được nâng thêm 200%, đủ cung cấp cho cả trong nước và xuất khẩu. Cuối tháng 4/2016 công ty đã đưa dàn máy mới đi vào hoạt động với dây chuyền duy nhất tại Việt Nam sử dụng công nghệ trộn nguyên liệu tự động xử lý trung tâm và đưa đến từng máy riêng lẻ một cách tự động, qua đó nâng cao công suất máy và chất lượng sản phẩm. Tỷ lệ phế liệu của dàn máy sản xuất thanh Profile rất thấp (4%), trong khi đó, các dây chuyền của các công ty khác thường ở mức 8-9%.

Biên lợi nhuận gộp của thanh UPV-Profile là 10.8% (cao nhất trong các dòng sản phẩm của DAG).

Biên lợi nhuận gộp trung bình của DAG vào các năm vào khoảng 8.8%. Khi nhà máy mới đi vào sản xuất tôi kỳ vọng biên ln gộp của DAG sẽ tăng lên khoảng 9.5%-10% do tăng tỷ trọng sản phẩm thanh UPV-Profile và chi phí nguyên vật liệu đang có xu hướng giảm (kỳ vọng giá dầu sẽ giao dịch quanh vùng 35$/thùng từ đây đến cuối năm).

Kết quả hoạt động của DAG 5 năm trở lại đây


Doanh thu và lợi nhuận của DAG tăng trưởng dần qua hàng năm, tỷ lệ cổ tức ở mức ổn định. Dàn máy mới đi vào hoạt động sẽ nâng công suất của DAG lên khoảng 50.000 tấn vào cuối năm. Kỳ vọng 2 quý cuối năm với sự phục hồi của bất động sản cùng với giá dầu giảm, mức biên ln gộp của DAG có thể tăng lên khoảng 9,5%, LNST cả năm 2016 ước tính khoảng trên 70 tỷ. PE forward = 8.

Năm sau khi toàn bộ dây chuyền mới đi vào hoạt động doanh thu và lợi nhuận của DAG kỳ vọng sẽ có sự tăng trưởng đột biến.

1 cổ phiếu tăng trưởng tốt, tỷ lệ cổ tức ổn định, tiềm năng tăng trưởng của ngành cao, sản phẩm có vị thế tốt trên thị trường.
DAG cổ phiếu nên tích lũy trong trung dài hạn.